El mercat de bitcoins (BTC) s’enfronta a una potencial zona tècnica clau enmig de la seva fase correctiva actual. Són uns 62.000 dòlars (USD). Tot i que actualment aquest nivell està lluny del preu actual (89.000 dòlars), és un nivell important a tenir en compte.
El motiu? És el preu realitzat del saldo de bitcoins a Binance, l’intercanvi de criptomonedes amb el volum de negociació més alt. Aquesta mètrica reflecteix el cost mitjà d’adquisició de reserves de bitcoins a la plataforma.
Des que l’últim cicle alcista va culminar el 2021, Aquest indicador ha funcionat com un punt d’inflexió. “Quan el preu del bitcoin es manté per sobre d’aquest nivell, la tendència alcista continua; quan cau per sota, comença la temporada baixista”, explica l’analista Burak Kesmeci.
El preu realitzat de bitcoin a Binance ha actuat com a suport rellevant en les fases de correcció als mercats alcistes. Tanmateix, el context actual presenta diferències estructurals respecte al passat que podrien comportar canvis, segons l’analista. Això, principalment a causa de l’aparició de fons negociats en borsa (ETF) als Estats Units que van atreure inversors institucionals.
A l’era posterior al bitcoin ETF
La moneda digital no ha provat aquest nivell de preus des de l’aprovació del bitcoin spot ETF als Estats Units. És a dir, fa més de dos anys que cotitza per sobre.
Amb l’arribada d’aquests instruments el gener de 2024 (banda rosa al gràfic), “la dinàmica del mercat va canviar”, destaca Kesmeci. Abans d’això, el preu realitzat de la reserva de Binance era d’uns 42.000 dòlars, però després de l’autorització dels ETF, aquest nivell va pujar a 62.000 dòlars.
“Amb els canvis de paradigma (inversors institucionals, ETF i una major adopció), el fons d’aquesta temporada baixista podria ser diferent dels cicles anteriors”, indica l’analista en un informe sobre el tema.
La volatilitat de Bitcoin disminueix amb el temps a mesura que guanya més inversors a llarg termini. En aquest sentit, hi ha menys pressió de venda, la qual cosa podria fer que la moneda no tingui un mercat baixista tan marcat.
Para Kesmeci, Bitcoin ja està en un cicle baixista des d’una perspectiva tècnica, encara que no ha baixat del preu realitzat a Binance. Per tant, creu que el nivell de 62.000 dòlars ara representa “la primera prova important de suport de l’era post-ETF”.
Des de l’octubre de 2025, quan BTC va marcar un preu màxim històric de 126.000 dòlars, el mercat de criptomonedes ha experimentat descensos. Aquest moviment ha reactivat el debat sobre la possibilitat d’un nou hivern criptogràfic, un període marcat per la contracció i la menor activitat del sector.
Un possible mercat baixista en marxa diferent dels anteriors
Sebastián Serrano, fundador de l’intercanvi de criptomonedes argentí Ripio, també estima que “l’anomenat mercat baixista ja està en marxa”, segons va dir a CriptoNoticias. En la seva opinió, Bitcoin podria caure a la zona psicològica de 75.000 dòlars durant tot el 2026.
L’empresari considera que el moment actual del mercat és diferent dels cicles anteriors, cosa que fa impossible un fort descens. Per a l’executiu, l’entrada d’inversors institucionals i l’avenç dels ETF bitcoins han contribuït a fer que el mercat sigui més estructurat i resistent. Hi ha una major participació de compradors del sector financer tradicional, sosté. Per tant, estima que les recents caigudes van ser més moderades que en el passat.
“No diria que ja estem en ple hivern, però potser hi estem entrant. Potser tenim un o dos trimestres raonables abans d’una correcció més gran”, va dir Serrano. “Si arriba l’hivern, la tendència és que sigui més curt, al voltant d’un any”, ha afegit.
Segons Serrano, les criptomonedes estan entrant en una fase més madura. A la pràctica, això significa menys fluctuacions de preus salvatges i més enfocament en solucions amb ús real, liquiditat i aplicació pràctica cada dia. Explica que la presència de grans inversors ajuda a absorbir els moviments de vendes que abans provocaven caigudes pronunciades. Amb ell, el mercat tendeix a ser més estable i previsible.
“El 2026, el sector hauria de ser menys eufòric i més racional, amb menys participació minorista i una major adopció institucional”, comenta. “A llarg termini, el bitcoin continua amb una tendència a l’alça, recolzat per l’escassetat i el seu paper com a actiu protector”.
La demanda d’ETF com a motor a llarg termini
L’anàlisi de l’impacte estructural dels ETF també va ser abordat recentment per Matt Hougan, CEO de Bitwise, l’empresa emissora d’un d’aquests productes als Estats Units. Per a l’executiu, l’augment recent de l’or ofereix una orientació clara sobre què podria passar amb el bitcoin si la demanda institucional es manté al llarg del temps.
Segons Hougan, la demanda d’or del banc central va començar a accelerar-se el 2022, després que els Estats Units confiquessin els dipòsits del Tresor rus. “Les compres anuals van passar d’unes 500 tones a unes 1.000 tones i s’han mantingut en aquests nivells des d’aleshores”, ha explicat.
Tot i així, l’impacte en el preu va ser progressiu. L’or va avançar al voltant d’un 2% el 2022, un 13% el 2023 i un 27% el 2024. “No va ser fins al 2025 que els preus es van disparar”, va dir Hougan. Explica que, durant els primers anys, aquesta demanda addicional va ser absorbida per inversors disposats a vendre les seves reserves. “Amb el temps, els venedors es van quedar sense municions i, a mesura que la demanda va persistir, els preus van augmentar bruscament”.
Per al CEO de Bitwise, el mercat de bitcoins està passant per una dinàmica comparable, que pot no significar l’inici d’un mercat baixista. Des del llançament dels ETF al comptat el gener de 2024, aquests productes han estat comprant més del 100% del nou subministrament de BTC. Tanmateix, el preu encara no ha reflectit aquest desequilibri. “Això passa perquè els titulars existents han estat disposats a vendre”, va dir.
Hougan va concloure que el factor decisiu serà la persistència d’aquesta demanda. “Si la demanda d’ETF continua a llarg termini, i crec que ho farà, amb el temps, aquests venedors també es quedaran sense munició”, va dir. En conseqüència, en aquest escenari, “el preu del bitcoin es dispararà”, creu.
