Els metalls preciosos es remunten a màxims de diverses setmanes i històrics a mesura que la Fed redueix les expectatives, però els mercats criptogràfics expliquen una història diferent enmig de les sortides d’ETF i els vents en contra.
Els preus de l’or van tocar el màxim de sis setmanes dilluns, mentre que la plata va assolir un rècord, impulsat per les expectatives creixents de retallades dels tipus d’interès dels EUA i un debilitament del dòlar.
La plata brilla a la pressió de subministrament
L’or al comptat va pujar a 4.241 dòlars per unça, el seu nivell més alt des de finals d’octubre, mentre que la plata es va disparar fins a un rècord de 58,83 dòlars abans de retrocedir lleugerament. El metall blanc ha més que duplicat el seu valor aquest any, superant amb escreix l’impressionant guany del 60% de l’or.
El principal impulsor d’aquest repunt són les expectatives creixents de retallades de tipus de la Reserva Federal. Segons les dades de CME FedWatch, els comerciants ara estan posant el preu amb una probabilitat del 87,6% d’una retallada de tipus de 25 punts bàsics a la reunió de la Reserva Federal del 10 de desembre, amb només un 12,4% de possibilitats que els tipus es mantinguin sense canvis.
Més enllà de les expectatives de política monetària, la plata s’està beneficiant de les restriccions agudes de l’oferta. Una estreta històrica a Londres durant l’octubre va atraure quantitats rècord de metall al centre comercial i, posteriorment, es va esgotar els inventaris a altres llocs. Els magatzems vinculats a la borsa de futurs de Xangai van assolir recentment els seus nivells més baixos en gairebé una dècada, mentre que els costos d’endeutament d’un mes per a la plata es mantenen elevats.
La caiguda del dòlar fins a un mínim de dues setmanes ha augmentat encara més l’atractiu dels metalls preciosos per als titulars d’altres monedes. Les observacions dovish dels funcionaris de la Fed, inclòs el governador Christopher Waller i el president de la Fed de Nova York, John Williams, han reforçat les expectatives d’una relaxació monetària contínua.
Bitcoin supera la tendència
No obstant això, Bitcoin, sovint conegut com “or digital”, s’ha mogut en la direcció oposada. La criptomoneda líder va caure al voltant dels 86.000 dòlars, aproximadament un 30% menys que el seu màxim històric d’octubre prop dels 126.000 dòlars.
Diversos factors expliquen aquesta divergència. Els ETF de Bitcoin cotitzats als EUA van registrar aproximadament 3.400 milions de dòlars en sortides netes al novembre, revertint les entrades anteriors. Un pirateig de 9 milions de dòlars Yearn Finance l’1 de desembre va sacsejar el sentiment de DeFi, mentre que les insinuacions del governador del Banc del Japó, Kazuo Ueda, d’una possible pujada de tipus, van provocar pors d’una desactivació del comerç global. A més, es van liquidar més de 1.000 milions de dòlars en posicions criptogràfiques palanquejades durant la venda recent.
Els que van dir que el gràfic de bitcoins seguirà l’or en el futur.
ho sento, sembla que no és com s’esperava 😬 pic.twitter.com/7ai1FnNq3e
— DOMBER. això
Tot i que l’or, la plata i el Bitcoin són tots actius no rendibles, els metalls preciosos es beneficien dels impulsors alcistes independents, és a dir, l’escassetat de subministrament físic. Bitcoin, en canvi, segueix sent molt més sensible als fluxos de fons d’ETF i a les liquidacions de palanquejament.
Tot i que les expectatives de retallades de tipus haurien de ser favorables per a Bitcoin a mitjà i llarg termini, actualment els vents contraris a curt termini exerceixen una major influència.
