- Actualment, MiCA permet que les empreses tinguin accés transfronterer mitjançant una única llicència nacional.
- Els reguladors i les empreses nacionals temen una pèrdua de control i una burocràcia addicional.
- França, Àustria i Itàlia han recolzat el paper ampliat de l’ESMA per a les grans empreses.
La Comissió Europea s’està preparant per donar a l’Autoritat Europea de Valors i Mercats poders amplis sobre el sector cripto.
Si s’aprova, l’ESMA es convertiria en l’únic organisme responsable de supervisar tots els proveïdors de serveis de criptoactius a la Unió Europea, va informar Bloomberg.
La proposta marca un canvi significatiu en la manera com el bloc regula els actius digitals, posant la supervisió en mans d’una autoritat central en lloc de dependre de 27 reguladors nacionals.
Aquest esborrany de pla, que s’espera que s’anunciï el mes que ve, arriba pocs mesos abans de la plena implementació del Reglament de Mercats en Criptoactius.
La MiCA, aprovada el 2023, es convertirà en el marc insígnia de la UE per a la regulació criptogràfica.
Sota MiCA, les empreses actualment només necessiten una llicència en un estat membre per operar a tot el bloc.
Aquesta estructura ha estat el resultat d’anys de treball tant per part dels reguladors com de les empreses.
MiCA s’enfronta a la incertesa
MiCA va ser dissenyat per proporcionar claredat i coherència legals a tota la UE.
Permet a les empreses obtenir autorització en un sol país i utilitzar-la per oferir serveis en altres estats de la UE. Aquest sistema es coneix com a passaport.
L’objectiu era reduir la fragmentació i racionalitzar les operacions de les empreses.
Però el nou pla de la Comissió anul·laria aquest procés donant a l’ESMA la responsabilitat directa d’aprovar i supervisar tots els proveïdors, independentment d’on tinguin la seu.
L’esborrany de proposta suggereix que l’ESMA podria tornar a delegar tasques a les autoritats nacionals quan sigui necessari.
Tanmateix, el punt de contacte central continuaria sent l’ESMA. Aquest canvi ha despertat la preocupació dels implicats en el desplegament de MiCA.
Amb el tancament de la finestra d’implementació el 2024, les empreses i els reguladors locals es preocupen que canviar el marc ara pugui provocar retards i confusió.
Els crítics argumenten que reiniciar la discussió sobre MiCA podria soscavar la seguretat jurídica.
Altres diuen que traslladar les responsabilitats a l’ESMA sense recursos suficients podria debilitar l’aplicació.
La proposta encara necessita el suport tant del Parlament Europeu com del Consell de la UE abans que es converteixi en llei.
Retrocés dels reguladors
El moviment de la Comissió no ha passat desapercebut pels organismes de la indústria criptogràfica. Molts creuen que els reguladors locals estan millor equipats per al compromís diari amb les empreses.
Blockchain for Europe, un grup de la indústria, ha advertit que centralitzar el control en aquesta etapa desviaria l’atenció de la tasca de fer que MiCA funcioni sense problemes.
Alguns consultors també han assenyalat que l’ESMA necessitaria més personal i finançament per assumir aquest paper.
Les autoritats nacionals ja han invertit molt en la creació d’equips i experiència per satisfer les demandes de MiCA.
Substituir-ho per un procés central podria provocar retards en l’obtenció de llicències i la supervisió.
La presidenta de l’ESMA, Verena Ross, va dir a principis d’any que l’estructura actual, amb 27 supervisors separats que es preparen per a la mateixa tasca, potser no és el model més eficient.
França aposta pel model centralitzat
França, juntament amb les institucions de la UE, ha esforçat més per ampliar els poders de l’ESMA.
Al setembre, els reguladors de França, Àustria i Itàlia van demanar a l’ESMA que supervisés directament les principals empreses criptogràfiques, mentre que les empreses més petites podrien romandre sota vigilància nacional.
Aquesta idea crearia un sistema de dos nivells i oferiria un compromís entre la centralització total i el control local.
La proposta forma part d’una tendència més àmplia a la UE per centralitzar la supervisió financera.
Brussel·les també ha suggerit que l’ESMA controli les càmeres de compensació, els centres de negociació i els dipositaris.
Tanmateix, alguns països s’han resistit, argumentant que renunciar al control nacional podria crear una burocràcia innecessària i reduir la flexibilitat.
La urgència de la reforma va augmentar al juliol quan l’ESMA va plantejar la seva preocupació sobre les pràctiques de llicència criptogràfica de Malta.
El regulador maltès havia emès aprovacions MiCA a diverses empreses, fet que va fer preguntes sobre la coherència i la diligència deguda a tota la UE.
Aquest incident va afegir pes a l’argument d’un model de supervisió més unificat.
A mesura que la Comissió finalitza la seva proposta, el sector cripto es manté al marge.
Les empreses estan esperant veure si el seu futur de llicències i regulació es mantindrà a nivell nacional o passarà completament a un organisme d’àmbit europeu.
