La ràtio RHODL, de Glassnode, una mètrica clau a la cadena que fa un seguiment de l’equilibri entre els titulars de bitcoins a llarg termini i a curt termini, està mostrant senyals més coherents amb un fons del mercat que amb un cicle superior, després d’arribar a una proporció de 4,5.
Actualment, situat al tercer nivell més alt registrat, l’indicador mostra que la riquesa es concentra cada vegada més en monedes més antigues, ja que les participacions més joves i especulatives s’han eliminat en gran part durant la correcció del 50% de bitcoins durant els últims sis mesos.
La ràtio compara el valor de les monedes que tenen els inversors a llarg termini, normalment aquells que tenen durant sis mesos a tres anys, amb les monedes que tenen els participants a curt termini, definides com un dia a tres mesos. En mesurar aquest equilibri, s’ofereix una visió de si el mercat està dominat per titulars experimentats o demanda nova de nous entrants.
Una ràtio creixent sovint reflecteix l’envelliment de les monedes i un descens de l’activitat especulativa, més que una afluència de nous compradors. Aquesta dinàmica emergeix normalment després de fortes correccions que es poden veure el 2015, 2019 i 2022.
Hi ha dues ocasions en què la ràtio RHODL ha estat més alta que ara, és el 2015 (ràtio de 5) i el 2022 (ràtio de 7), ambdós mínims del cicle, cosa que podria suggerir que hi ha més desavantatges per al bitcoin.
Tanmateix, avançar a nivells encara més alts normalment requereix un col·lapse encara més profund de l’activitat dels titulars a curt termini i un esgotament gairebé complet de la demanda, condicions que avui són menys evidents donada la recuperació dels preus del 25% dels mínims de febrer, les taxes de finançament perpètues negatives i l’entorn de risc macro més ampli que ha vist que l’S&P 500 assoleix nous màxims històrics.
