Bitcoin i Crypto semblen estar a punt de l’adopció principal, amb fons d’intercanvi puntual dels Estats Units (ETF) que s’introdueixen registres d’entrada, Goldman Sachs amb accions de més cripto ETF emeses per BlackRock que qualsevol altra institució i tresories corporatives des de l’estratègia fins als actius digitals que abastaven els bits.
No obstant això, una enquesta recent del Banc d’Amèrica va mostrar que les tres quartes parts dels gestors de fons mundials es mantenen ferms en la seva Rebuig a tocar actius digitals.
Segons Max Gokhman, subdirector d’inversions de Franklin Templeton Investment Solutions, els nombres paradoxals no es deuen a la incertesa reguladora o a la complexitat operativa, ja que s’han abordat en gran mesura aquestes barreres.
En una entrevista amb CryptoslateGokhman va dir que els números inclinats provenen de la por, la concepció errònia i la lluita de la indústria amb l’abandonament de creences profundament sobre el que constitueix una inversió legítima.
Gokhman va passar anys veient que les finances tradicionals es van produir amb la revolució digital. Va assenyalar:
“La raó més gran és que triga un temps a una indústria establerta per adonar -se que estan caient enrere. Hi ha aquesta por a la desconeguda que existeix.”
La paradoxa de administració
Els gestors de fons s’enorgulleixen de la responsabilitat fiduciari, però aquest instint protector ha creat una paradoxa: el desig de salvaguardar els actius del client impedeix que els gestors accedeixin a les oportunitats que els seus clients exigeixen cada cop més.
Segons Gokhman:
“Una part de ser un bon administrador és tenir coneixement del que volen els vostres clients. Els clients des del detall al detall fins al nivell institucional estan més interessats en els actius digitals, però troben que els seus gestors d’inversions no hi són realment amb solucions.”
La resistència prové de les idees errònies persistents. Una idea és que és hiper-especulatiu i no té valor, mentre que l’altra és que hi ha una manca de personal amb l’experiència per crear solucions d’inversió legítimes mitjançant actius digitals.
La trampa de Memecoin
Quan Gokhman es troba amb col·legues escèptics, la conversa segueix un guió previsible. Les parts tradicionals de finances esmenten Memecoins com a representatius de tot l’ecosistema cripto, revelant el que va anomenar una comprensió a nivell de superfície.
De la mateixa manera que els mercats de renda variable abasten de dividends de xip blau fins a biotecnològiques especulatives, els actius digitals van des de protocols establerts que generen ingressos reals fins a fitxes purament especulatives.
La seva resposta s’ha convertit en automàtica:
“Com que invertiu en accions, vol dir que només esteu comprant accions de cèntims de fulls de color rosa? El deute de gran rendiment té moltes empreses que la majoria dels inversors racionals no tocarien amb un pal de deu peus. La majoria dels gestors d’actius us diran que posseeixen els accions del mercat emergent i el deute angoixat. Aquesta és una classe d’actius clau per a ells.”
Gokhman va subratllar que l’escepticisme és selectiu. Els directius són còmodes mantenint bons veneçolans, instruments que han morat diverses vegades, mentre que es van posar a Bitcoin, que mai no ha perdut un pagament en 15 anys.
Mentre que els gestors de fons debaten en la legitimitat de Crypto, el mercat s’ha transformat tranquil·lament. Les dades que Gokhman va citar la narració al detall: el 89% de les transaccions de Bitcoin en intercanvis superen els 100.000 dòlars. Va destacar:
“Això no és diners al detall. El mercat s’està fent més institucionalitzat.”
Repte educatiu
La resposta de Franklin Templeton implica una campanya de tres nivells dirigida a banquers centrals, intermediaris institucionals i inversors minoristes. El nivell mitjà, crucial, consisteix en cablejos i propietaris de plataformes que controlen l’accés a milions, però encara ignoren la demanda del client.
Gokhman qüestiona aquests jugadors sobre si van fer als seus clients si volien cripto. Afegeix:
“Poden tenir un compte de coinbase on tinguin la major part de la seva riquesa. No ho esteu capturant.”
Els assessors tradicionals sovint descobreixen que la riquesa es troba fragmentada a les plataformes, amb carteres gestionades professionalment que no contenen cap dels actius digitals que els clients s’acumulen de manera independent.
L’avanç de Franklin Templeton rau en la traducció: expressar conceptes blockchain en llengua tradicional de finances. Quan analitzen Solana, no invoquen retòrica revolucionària, sinó que calculen els fluxos de caixa amb descompte.
Gokhman va explicar:
“Si teniu alguna cosa com Solana on es paguen taxes reals en totes les transaccions, podem projectar el creixement d’aquestes transaccions. Es tracta de fluxos de caixa futurs. Podem tornar -los a descomptar fins al present.”
L’enfocament desmitifica els actius digitals aplicant marcs analítics familiars que qualsevol inversor amb formació bàsica de valoració pot entendre.
Tot arriba a cedir
A mesura que s’apropen les retallades de la taxa de reserva federal, Gokhman veu l’oportunitat. Les fonts tradicionals de rendiment ofereixen disminució de la disminució de la mateixa manera que les institucions s’enfronten a la pressió de muntatge per generar ingressos i Crypto pot proporcionar una alternativa.
Segons ell:
“Tothom necessita ingressos. L’exposició és una manera clara de fer -ho. Quan la gent em diu que estigui preocupat per això (cripto), que és una estafa, bé, us preocupa que el govern només cancel·li tot el deute? Perquè ho he passat.”
Recent SEC Orientació sobre la presa de líquids representa un punt d’inflexió potencial. Per primera vegada, els productes regulats poden oferir rendiments d’establiment sense requerir propietat directa de cripto.
Si s’aproven els ETF cripto amb la presa d’establiment, Gokhman preveu que la resistència no pot persistir indefinidament. Va predir:
“Quan puguem donar el rendiment, crec que impulsarà encara més adopció.”
La transformació probablement s’accelerarà sobtadament. L’adopció institucional segueix sovint el patró d’escepticisme persistent fins que la pressió competitiva obliga el moviment massiu.
La gran divisió de cripto persisteix entre el 75% dels gestors de fons que s’aferren a marcs familiars i una coalició creixent que reconeix que el servei al client requereix adoptar un canvi tecnològic.
La pregunta no és si es tancarà aquesta divisió, ja que la pressió econòmica garanteix una eventual adopció. La pregunta és quins gestors dirigiran i quins es desplaçaran per posar -se al dia.
