GameStop Corp. (NYSE: GME) torna a caure perquè el seu nou pla no és petit ni fàcil de finançar. El minorista vol comprar eBay Inc. (NASDAQ: EBAY) en un acord d’efectiu i accions per valor d’uns 56.000 milions de dòlars, mentre que GameStop val menys de 12.000 milions de dòlars.
És per això que els comerciants no tracten això com una història d’adquisició neta. Ho estan tractant com un problema de finançament amb un gràfic de valors adjunt.
L’oferta té un preu d’eBay a 125 dòlars per acció. Això està per sobre del seu últim tancament abans de l’oferta, i està molt per sobre d’on negociava eBay quan GameStop va començar a comprar accions el 4 de febrer.
Però el mercat encara va empènyer GameStop a la baixa un 10%. eBay va augmentar al voltant del 5% fins als 109 dòlars, que encara està molt per sota del preu de l’oferta. Aquesta bretxa diu que els inversors no estan convençuts que aquest acord sobreviurà.
Michael Burry deixa GameStop després que Ryan Cohen faci una oferta gegant d’eBay sense acord
Michael Burry, l’inversor conegut de The Big Short, va vendre la seva posició completa de GameStop després que l’oferta es fes pública. Michael havia recolzat l’empresa al voltant del 2019, quan el primer cas de toros va ajudar a alimentar el famós rally de les accions. Aquesta vegada, no es va quedar per al següent capítol.
Michael va dir dilluns als subscriptors del seu butlletí Substack:
“Vaig vendre tota la meva posició GME. De qualsevol manera que la vaig tallar, la tesi d’Instant Berkshire mai va ser compatible”.
També va dir que GameStop va ser el primer valor que havia venut des que va començar el butlletí. El seu problema era el deute. Un acord tan gran podria obligar a GameStop a demanar un gran préstec, emetre accions o crear un paquet de finançament que canviï tota la història per als accionistes.
GameStop va anunciar l’oferta diumenge. La proposta no és sol·licitada i no vinculant, de manera que eBay no ha acceptat res. L’oferta es divideix entre efectiu i accions comunes de GameStop. Ofereix als inversors d’eBay una prima del 20% fins al tancament de 104,07 dòlars de divendres i una prima del 46% fins al tancament del 4 de febrer.
Ryan Cohen, director general de GameStop, va dir dilluns a CNBC que no havia iniciat converses amb la direcció d’eBay. Ell va dir:
“Acabem de començar. Per raons òbvies, eBay és una empresa pública, hi ha tot tipus d’incentius financers perversos, des del consell fins a l’equip directiu. Per tant, només hi ha una manera d’enfocar una cosa com aquesta”.
eBay va confirmar que va rebre l’oferta i va dir que la seva junta la revisaria. TD Bank Group (NYSE: TD) ha donat a GameStop una carta de finançament de 20.000 milions de dòlars, però això encara deixa un gran buit al costat del valor total de l’oferta.
GameStop posa el seu dipòsit de Bitcoin a prop de la gran xarxa de compradors d’eBay
L’angle criptogràfic és on això es fa encara més estrany. GameStop no ha dit que connectarà Bitcoin als pagaments d’eBay. Tot i així, la pregunta està ara a la vista: què passa si una empresa participa $ BTC compra un mercat amb 135 milions de compradors actius?
GameStop va aprovar Bitcoin com a actiu de reserva del tresor i en va comprar 4.710 $ BTC per 513 milions de dòlars el maig de 2025. Després va utilitzar aquest dipòsit com a garantia amb Coinbase Global Inc. (NASDAQ: COIN) per a una estratègia d’opcions destinada a obtenir rendiments mantenint l’exposició a $ BTC.
Ara mateix, Bitcoin és principalment un actiu del balanç de GameStop. Els ETF van ajudar a incorporar institucions, però la despesa diària encara s’enfronta a comissions, impostos i hàbits incòmodes dels usuaris.
eBay ofereix abast a 190 mercats i prop de 80.000 milions de dòlars en volum brut de mercaderia el 2025. Abans que qualsevol somni de pagament criptogràfic tingui importància, GameStop ha de mostrar com paga eBay.
