La caiguda de Bitcoin (BTC) aquesta setmana a preus que no van jugar en més de tres mesos fa atenció a l’empresa d’estratègia (antiga Microstrategy). Aquesta és la companyia cotitzada a la borsa que té més BTC al món i que té una estratègia d’endeutament per fer compres d’aquest actiu.
Si Bitcoin continua caient, el saldo financer de l’estratègia es podria veure afectat dràsticament. Aquesta possibilitat no ajuda les accions de la companyia (MSTR) que han estat durant tres mesos, tot i que BTC va marcar un nou màxim històric fa un mes.
Si bé MSTR manté una estimació en el darrer any superior a BTC (250% vs 50%), el seu preu ha disminuït més del 55% des del seu màxim històric registrat el novembre de 2024.
Molts es pregunten, abans d’aquest escenari, si l’estratègia es veurà obligada a una liquidacióés a dir, vendre els vostres actius per pagar els vostres deutes. Actualment, la companyia té 499.096 BTC, valorada en 43.700 milions de dòlars. El seu cost mitjà de compra per bitcoin és de 66.350 USD.
Actualment, la seva inversió en Bitcoin continua sent beneficis, ja que Bitcoin cita 86.000 USD. Però, què passaria amb l’estratègia si BTC cau significativament per sota del seu preu mitjà d’entrada?
L’equip de butlletins financers destaca la carta de Kobeissi No és la primera vegada que aquesta empresa és discutida pel BTC. L’estratègia fa anys que compra Bitcoin i hi ha hagut múltiples moviments baixistes que qüestionen la seva estabilitat financera. Inclou la cripto del 2022, quan BTC va caure de 69.000 a 15.000 USD, tal com es veu a continuació.
Tot i que aquesta empresa es dedica a oferir programes d’anàlisi empresarial des del seu naixement fa més de 30 anys, el seu model de negoci va evolucionar des que va començar a invertir en Bitcoin el 2020. A causa d’això, a principis d’aquest mes va canviar el seu nom de Microstrategy a Strategy i va afegir el logotip de Bitcoin, segons va informar Crypotictics.
Detalla l’equip de la carta de Kobeissi que l’estratègia de l’estratègia consisteix a sol·licitar diners a través del 0%de bons convertibles, comprar Bitcoin i augmentar el preu, vendre noves accions amb Premium per adquirir més BTC i repetir successivament aquest cicle.
L’emissió de bons convertibles del 0% permet als inversors proporcionar diners sense interès a l’empresa. A la caducitat, els prestadors poden optar per rebre els diners que van invertir o convertir els bons en accions si es va apreciar el seu preu, obtenint així un benefici. L’estratègia utilitza els diners recaptats per comprar BTC, apostant pel seu valor i la de les seves accions augmenten amb el pas del temps.
Per tant, en una situació en què els seus passius augmenten significativament més que els seus actius, la seva capacitat de recaptar capital per comprar Bitcoin podria deteriorar -se. Però, Això no significa necessàriament “liquidació forçada”destaca l’equip especialista.
És difícil per als accionistes aprovar una liquidació
Actualment, l’estratègia té un deute total d’aproximadament 8.200 milions de dòlars USD, amb un percentatge de palanquejament del 19%. La major part d’aquest deute es troba en bons convertibles amb preus de conversió per sota del valor actual de les seves accions i no caduca fins al 2028.
Per tant, segons l’equip de cartes de Kobeissi, l’estratègia podria liquidar Bitcoin Holdings només si es demana un reemborsament previst de les notes del pagar. Però, adverteix que és difícil que això passi, ja que Es requeriria que els accionistes aprovessin una liquidació o solució de l’empresa.
Michael Saylor, el fundador de l’estratègia, que és un fervent entusiasta del Bitcoin, actualment té el 46,8% del poder de vot dels accionistes. Per tant, destaquen de la carta de Kobeissi que és gairebé impossible aprovar una iniciativa per a l’empresa sense el seu suport.
A més, l’equip d’especialistes destaca que, els bons convertibles estan per sota del preu de conversió a la caducitat del 2027, El preu de Bitcoin hauria de caure més del 50% Des dels nivells actuals. Però, si BTC continua el seu patró històric cíclic, podria citar més alt que ara durant un any.
“Des d’un punt de vista tècnic, la liquidació forçada de MSTR no és necessàriament impossible, però és molt poc probable”, conclouen els especialistes en cartes de Kobeissi. Ho atorguen a la manera en què les notes ja estan estructurades i les múltiples variables de preu que entren en joc.
Les tàctiques de l’estratègia podrien fallar
Malgrat l’optimisme dels analistes de cartes Kobeissi, fa tres mesos, el mateix Havien qüestionat que l’estratègia per comprar bitcoin es pot repetir indefinidament. Aleshores, van indicar que es tractava d’una tàctica enormement especulativa i que el seu èxit es va relacionar inseparentment amb el creixement del mercat de Bitcoin.
«Els Bulls argumentaran que Saylor ha transformat el món empresarial i que totes les empreses haurien de començar a comprar bitcoin. Els baixistes argumentaran que es tracta d’un esquema de Ponzi típic amb un inevitable col·lapse quan s’acaba el capital ”, van dir llavors.
En sintonia amb aquests comentaris, L’analista financer Jacob King s’ha atrevit a dir que l’antiga Microstrategy té similituds amb un esquema de Ponzi. El motiu és que entra en una mena de bucle de finançament continu per comprar bitcoin que només continuarà funcionant si el preu d’aquest actiu continua augmentant, ja que es mostra el gràfic següent.
En aquest sentit, No hi ha consens entre els especialistes sobre si el futur financer de l’estratègia està garantit. Per tant, no es descarta una liquidació dels seus actius, que inclou la venda de BTC, si la tesi per augmentar el preu falla.
Cal tenir en compte que, si es produeix una venda massiva del BTC d’aquesta empresa, el preu de la moneda digital es podria veure greument afectat, atès l’enorme quantitat que té.
