Bitcoin es desplaça cap als costats aquest cap de setmana al voltant dels 84.000 dòlars, mentre que el mercat de derivats està ocupat revelant on els comerciants s’estan preparant per a l’impacte i on estan fent les seves apostes en silenci.
Futures OI aconsegueix 58 milions de dòlars a mesura que Bitcoin es consolida: els comerciants d’opcions es preparen per al desembre
El mercat de futurs s’està calent, fins i tot quan el bitcoin es mou en una banda estreta. Les estadístiques de Coinglass.com mostren que l’interès obert total de futurs (OI) se situa en 688.880 BTC, equivalent a 58.240 milions de dòlars, cosa que demostra que els comerciants no s’han retirat del palanquejament malgrat la pressió de la setmana.
La taula de classificació de la plataforma de negociació és ajustada a la part superior: CME controla 135.900 BTC, amb Binance amb prou feines enrere a 135.490 BTC, cadascuna amb una mica menys d’una cinquena part del mercat. La multitud institucional de CME ha vist que l’OI ha caigut un 2,56% en 24 hores, mentre que el llibre de Binance està baixat un 1,95%, cosa que deixa entreveure rotacions prudents en lloc d’una retirada total.
OKX segueix amb 42.550 BTC en OI, un 1,88% menys diari, i Bybit mostra 77.560 BTC, amb una caiguda del 3,05% durant el mateix període. Entre els intercanvis de nivell mitjà, destaca Gate: la plataforma va registrar un salt del +1,36% en OI durant 24 hores, l’únic tir verd en un camp de vermell. BingX, per la seva banda, va patir la pitjor contusió amb una brutal retirada d’OI del 37,06%, el tipus de moviment que sembla sortides forçades.
Quan s’allunya, el gràfic OI de futurs mostra com ha estat estretament vinculada la carrera de bitcoins amb l’acumulació de palanquejament. L’interès obert va seguir el preu gairebé perfectament des de finals del 2023 fins a mitjans del 2025, assolint nous pics a mesura que el bitcoin va pujar per sobre de les sis xifres abans que el retrocés d’aquesta temporada tregués la brillantor de les posicions especulatives.
El sector d’opcions de Bitcoin explica una història diferent: una plena de cobertura, por i algunes jugades ambicioses de desembre. El total de les opcions de bitcoins obren patins d’interès a prop dels màxims històrics, amb la divisió mostrant un 60,24% de trucades enfront del 39,76% de puts, cosa que suggereix que els comerciants encara no han abandonat les seves fantasies a l’alça. Les trucades dominen amb 322.221 BTC, mentre que les ofertes se situen a 212.708 BTC.
El volum de les últimes 24 hores també ha augmentat lleugerament les trucades (51,52% enfront del 48,48%), cosa que deixa entreveure que els comerciants estan picant l’exposició a l’alça fins i tot quan els preus s’aturan. Deribit continua eclipsant tots els altres llocs, amb les seves posicions més grans apilades al voltant de les fortes caducitats de desembre: la venda de BTC-26DEC25-85.000, la trucada de 140.000 i la trucada de 200.000 tenen l’interès obert més alt. És un còctel de tanques profundes i cops de lluna: un còctel Deribit clàssic.
Els nivells màxims de dolor als intercanvis mostren un mercat dividit entre la realitat i l’optimisme. A partir de les 13:00 hora de l’Est del dissabte, les estadístiques mostren:
- Dolor màxim de Deribit per als clústers de caducitat de claus al 85.000 $–105.000 $ zona.
- La corba màxima de dolor de Binance suggereix la gravetat al voltant $ 90.000 a $ 100.000, en funció de la caducitat.
- OKX pinta un objectiu similar, amb la majoria de venciments arrossegant cap a de mitjans de 80.000 dòlars a 90.000 dòlars baixos.
Amb el bitcoin que té els 80.000 dòlars baixos, molts contractes estan coquetejant perillosament a prop del magnetisme del dolor màxim, una zona on els creadors de mercat els agradaria mantenir el preu fixat per esborrar tant els compradors com els compradors.
A mesura que s’allarga la consolidació, l’interès obert segueix sent ric, els comerciants d’opcions defensen activament el risc a la baixa i el dolor màxim s’acosta prou al preu actual per fer que els moviments de la setmana vinent semblin que operen sota l’atenta mirada de la gravetat dels derivats. De moment, el bitcoin està en silenci, però el mercat de derivats és qualsevol cosa menys.
Preguntes freqüents ❓
- Quin és l’interès obert de futurs en aquest context?És el nombre total de contractes de futurs de bitcoins pendents a través dels intercanvis, que reflecteixen la quantitat de palanquejament que queda al sistema.
- Per què són tan importants CME i Binance per als futurs OI?Ocupen la quota més gran del mercat, amb les institucions que acudeixen a CME i el flux de venda al detall impulsant Binance.
- Què suggereix ara la ràtio call-to-put?Les trucades representen una proporció més gran d’opcions OI, la qual cosa mostra que els comerciants encara tenen certa gana per l’exposició a l’alça.
- Què significa “dolor màxim” per als comerciants de bitcoins?És el preu on caduquen més opcions sense valor, sovint un imant durant les caducitats importants.
