El món de les criptocurrencies a l’Argentina acaba de rebre un gir regulador important. La Comissió Nacional de Valors (CNV) va publicar la resolució núm. 1058/2025, un marc regulador que busca ordenar l’ecosistema de serveis d’actius virtuals (PSAV), terme amb el qual es designen oficialment Bitcoin (BTC) i intercanvis de criptomoneda i altres plataformes relacionades.
Aquest pas, que compleix el mandat de la llei núm. 27.739, marca un abans i després de la manera en què aquestes entitats operaran al país, imposant requisits estrictes que van des dels actius nets mínims fins als codis de conducta detallats.
Però, què diu exactament el document regulador i quin podria ser el seu impacte en el PSAV que ja funciona en aquest país? Explorem les implicacions d’aquestes regulacions, revisant el text oficial de la resolució disponible al portal del govern argentí.
Un registre obligatori per operar
El cor de la resolució núm. 1058 és l’establiment dels proveïdors del Registre de Serveis d’actius virtuals. Segons l’article 1, cada persona humana o jurídica, ja sigui argentina o estrangera, que ofereix serveis com ara intercanvi, transferència, administració o custòdia d’actius virtuals al país Heu de registrar -vos al registre PSAV per operar legalment.
Inclou el popular intercanvi de bitcoin, plataformes que han guanyat terreny a l’Argentina enmig d’una economia marcada per les restriccions d’inflació i intercanvi.
El Registre PSAV es va establir el març de l’any passat, quan, cedint a les pressions del International Action Financial Action, el govern de Javier Milei, a través del CNV, va crear una llista d’empreses i persones naturals que ofereixen serveis financers als usuaris de criptomoneda del país. Fins a la data, hi ha 146 entitats, entre naturals i legals, registrats a aquest òrgan regulador.
El CNV no fa distincions: si un divisor vol capturar clients argentins, També heu de sotmetre’s a aquest requisitcosa que podria limitar l’entrada d’actors internacionals que no estan disposats a complir les noves regles.
El procés de registre no és un simple procediment administratiu. La resolució requereix la presentació d’una sèrie de documents, com ara el manual de procediments contra el blanqueig de diners i el finançament del terrorisme, el gràfic de l’organització de la companyia i fins i tot una declaració jurada sobre l’absència de sancions anteriors.
Aquest nivell de detall suggereix que el CNV busca no només identificar els actors del mercat, sinó que també garanteix això Compleixen els estàndards mínims de transparència i responsabilitat.
Per a intercanvis més petits o emergents, això podria representar una barrera significativa, tant per a costos associats com per a la necessitat d’estructures organitzatives més robustes.
Actius nets mínims: un filtre financer
Un dels aspectes més sorprenents de la normativa és el requisit d’un actiu net mínim, estipulat a l’article 9. PSAV ha de mantenir el capital que el CNV defineix clarament.
Aquest requisit té una doble intenció: d’una banda, assegureu -vos que les plataformes tinguin solvència per operar i respondre a possibles problemes; Per l’altra, filtreu aquells actors que no puguin demostrar estabilitat financera.
Per definir les patrimonies, La resolució classifica el PSAV en 5 categories. En el primer, entren en els intercanvis de criptomoneda i fíat. En el segon, les plataformes d’intercanvi exclusives entre CryptoActive. El tercer cobreix les plataformes de transferència d’actius virtuals i el quart, les empreses que proporcionen serveis de custòdia.
A la cinquena categoria, es contemplen plataformes que proporcionen serveis financers relacionats amb l’oferta o venda d’un actiu digital per part d’un emissor. En aquests, els que proporcionen serveis mitjançant plataformes o aplicacions mòbils als emissors Per dur a terme l’oferta inicial d’actius virtuals i com a mitjà públic de recollida de fons per al finançament dels seus projectes. El CNV exclou la mera emissió de criptocurrencies d’aquesta categoria.
A més, el CNV estipula que les persones naturals Només poden dur a terme les activitats previstes a les categories 1 i 2.
L’entitat estableix que el PSAV de les categories 1, 2 i 4 ha de tenir un valor net mínim equivalent a 150.000 USD. Per a la categoria 3, la quantitat es redueix a 75.000 USD. I per als 5, els actius nets mínims han de ser de 35.000 USD.
El CNV assenyala que el PSAV registrat o l’entitat legal que sol·liciten el seu registre al registre en virtut de dues o més categories existents, “han de complir el requisit dels actius nets mínims corresponents a la categoria més exigent”.
En un país on les criptocurrencies han estat refugiats per a molts davant de la devaluació del pes, aquesta mesura mínima de capital net podria reduir la quantitat d’intercanvis disponibles, Consolidar el mercat en mans de les empreses més grans o amb un major suport econòmic.
Per als usuaris, Això es podria traduir en una major seguretat quan funciona amb plataformes reguladesperò també en una disminució potencial de la competència. Menys competidors podrien significar menys incentius per oferir comissions o serveis innovadors baixos, cosa que ha estat clau en l’adopció massiva de Bitcoin i les criptocurrencies a l’Argentina.
A més, els intercanvis que no compleixen aquest requisit s’enfrontaran a la prohibició d’operar, Què podria generar un èxode de petita plataforma Cap a altres mercats o, en el pitjor dels casos, el seu tancament definitiu.
Custòdia d’actius: transparència com a prioritat
Un altre punt clau de la resolució es troba a l’article 15, que obliga el PSAV a actuar com a custodians de criptomoneda, és a dir, que es troben a la categoria 4, a la qual Detalla clarament com es protegeixen els actius dels seus clients.
Això inclou especificar si utilitzen carteres fredes (fora de línia) o calentes (connectades a Internet), les mesures de seguretat implementades i els procediments en cas de pèrdua o robatori.
A més, aquestes entitats Estan obligats a fer una descripció i un diagrama general de l’arquitectura on s’identifica l’estructura de carteres i clients propis juntament amb un esquema general i un subsqui de carteres de custòdia amb les característiques de cada cartera i la seva funció dins de l’operació empresarial.
En un context global on els intercanvis s’esfondren com FTX han deixat milers d’usuaris sense els seus fons, Aquesta demanda respon a una necessitat real de protegir els inversors.
A l’article 16 de la resolució, també estableix que les empreses que ofereixen la custòdia de criptomoneda Han de segregar els fons i garanteix “una clara separació entre els actius virtuals del PSAV, d’una banda, i els actius virtuals dels seus clients, de l’altra”.
“El PSAV ha de garantir que aquesta separació d’actius estigui clarament establerta, individualitzada i actualitzada en els seus sistemes de registre intern, en els comptes operatius que s’han obert en altres PSAV i als comptes o carteres de tercers dels diferents registres distribuïts on tenen la custòdia activa dels seus clients, segons correspongui a l’esquema de custòdia que cada PSAV utilitza”.
Codis de conducta i responsabilitat reguladora
La resolució no es limita a aspectes financers o tècnics; També introdueix un enfocament ètic i operatiu. L’article 25 requereix el PSAV Prepareu un codi de conducta Això contempla la gestió de conflictes, la protecció dels usuaris i el compliment de les regulacions de blanqueig de diners.
Aquest codi ha de ser aprovat pel CNV i actualitzat periòdicament, cosa que fa que els intercanvis En entitats amb responsabilitat activa en l’auto -regulació.
A més, l’article 21 obliga el PSAV a designar un compliment regulador responsable, una xifra que actuarà com a vincle amb el CNV i Es garantirà que la plataforma funciona dins dels paràmetres legals.
Aquest requisit, tot i que raonable des de la perspectiva del control, Podria ser un repte per a PSAV més petitque sovint funciona amb equips reduïts.
La combinació d’aquestes mesures suggereix que el CNV no només vol supervisar, sinó que també transforma els intercanvis en actors més institucionalitzats, lluny del personatge disruptiu que històricament ha caracteritzat el món de les criptocurrencies.
Plataformes defi, fora del radar
Un detall crucial de la resolució núm. 1058 és el seu abast limitat. Segons l’article 1, les plataformes financeres descentralitzades (DEFI), que operen sense intermediaris humans mitjançant contractes intel·ligents, S’exclouen explícitament d’aquest reglament.
Això reflecteix tant una limitació pràctica, la dificultat de regular les entitats sense una estructura centralitzada, com a decisió estratègica del VCH Centrar -se en els actors tradicionals del mercat de criptomonedacom els intercanvis centralitzats.
Per als usuaris de Defi a l’Argentina, això vol dir que plataformes com Unisswap o AAVE Continuaran funcionant en un limbo reguladorlliure de les demandes imposades al PSAV. Tanmateix, també implica que no tindran les proteccions que les regulacions pretenen garantir, com ara la custòdia segura o el suport financer.
Aquest contrast podria dividir el mercat de criptomoneda argentina en dos mons: un regulat i segur, però potencialment menys àgil; i un altre descentralitzat, més arriscat, però amb una major llibertat operativa.
Sancions i terminis: Time Inscent
La resolució no només estableix regles, sinó també conseqüències. L’article 40 permet el CNV per imposar sancions que van des de multes fins a la desqualificació del PSAV que no compleix la normativa.
A més, l’article 19 estableix un termini de 90 a 120 dies des de la publicació de la resolució, és a dir, fins a mitjans i setembre de 2025— de manera que les plataformes existents es registren al registretot i que l’entrada completa està prevista per al 31 de desembre de 2025.
Aquest calendari proporciona un marge d’adaptació, però també posa Pressió sobre els intercanvis per reestructurar -se ràpidament.
Implicacions a llarg termini
La resolució núm. 1058 del CNV és un ambiciós intent d’equilibrar la innovació i la protecció en un mercat que ha crescut exponencialment a l’Argentina. Per als intercanvis de bitcoin, significa un canvi radical: operar en un entorn relativament lax Per sotmetre’s a un marc regulatori estricte.
Això podria reforçar la confiança dels inversors institucionals i usuaris prudents, Però també arrisca a ofegar les plataformes més petites i limitar la diversitat de l’ecosistema de criptomoneda en aquest país.
En un país on les criptocurrencies han estat una eina clau per superar les crisis econòmiques, la regulació podria ser una espasa de doble edat. D’una banda, ofereix garanties que podrien atraure més persones al món de les criptocurrencies; per l’altra, Imposa barreres que puguin aturar la innovació i l’accessibilitat.
Mentre els intercanvis es preparen per a aquest nou escenari, els usuaris han de decidir si prefereixen la seguretat dels regulats o la llibertat del descentralitzat. En qualsevol cas, la resolució núm. 1058 Marqueu l’inici d’un capítol més controlat per a les criptocurrencies a l’Argentina.
