Kevin Warsh pot ser que es dirigeixi a una de les feines més difícils de Washington. Si es fa càrrec de la Reserva Federal al maig, podria entrar directament en una economia de pantalla dividida.
La inflació encara pot ser massa alta. El mercat laboral pot ser cada cop més feble. Els preus de l’energia poden tornar a augmentar els costos. Això deixaria a Kevin amb una elecció difícil des del primer dia: colpejar més la inflació o intentar protegir els treballadors de més danys.
Se suposa que la Fed ha de fer les dues parts de la seva feina al mateix temps. Ha de mantenir els preus estables i donar suport a la plena ocupació. Només hi ha tres maneres bàsiques de gestionar-ho. Els funcionaris poden augmentar els tipus d’interès i refredar la demanda per combatre la inflació.
Poden reduir les taxes per ajudar al creixement i la contractació. O poden deixar les tarifes on estan i intentar mantenir un cert equilibri. El problema és que les condicions actuals poden no permetre que Kevin es mantingui còmode al mig durant molt de temps.
Per què el senador Tillis va bloquejar la nominació de Kevin Warsh a la Fed?
Abans que Kevin pugui fer front a les taxes, la inflació i els llocs de treball, encara ha de passar pel Senat. El senador Thom Tillis va dir dimarts que no hi ha res que Kevin li pogués dir per fer-li abandonar el bloqueig.
Quan se li va preguntar al Capitoli dels Estats Units si Warsh podria dir alguna cosa en una reunió posterior que li canviés d’opinió, Tillis va respondre: “No, no”.
Tillis va dir que la seva posició no és personal. “Això no es tracta de persones, es tracta de processos”, va dir als periodistes. “Crec que això és una falta”. Ha promès que no votarà cap candidat de la Fed, inclòs Kevin, fins que acabi la investigació criminal vinculada al president Jerome Powell.
Powell ha negat haver fet mal. Powell també ha dit que realment està sent un objectiu perquè es va negar a reduir els tipus d’interès tan àmpliament i tan ràpidament com volia el president Donald Trump.
Vegeu també Els Estats Units llança noves sondes d’importació sobre EPI, productes mèdics i robòtica
Després de reunir-se amb Kevin, Tillis va dir que votaria en contra de l’avançament de la nominació del Comitè Banc si la investigació de Powell encara no està resolta.
Tillis va emmarcar la disputa com una lluita per la independència del banc central. “Es tracta d’aquest principi bàsic de la independència de la Fed”, va dir.
També va dir que no tenia “ni idea terrenal” de quina hauria estat la reacció del mercat si la gent comencés a pensar que la cadira de la Fed servia a gust del president.
Tillis va dir que un altre problema no resolt encara està pendent de la Fed. El Tribunal Suprem encara no s’ha pronunciat sobre si Trump té el poder per acomiadar la governadora de la Fed, Lisa Cook.
Trump va dir que volia treure Cook perquè Bill Pulte, cap de l’Agència Federal de Finances de l’Habitatge, la va acusar de frau hipotecari.
Lisa ha negat haver fet mal. Els seus defensors diuen que està sent atacada pel mateix motiu que Powell: es va oposar a les demandes de Trump de retallades de tarifes més ràpides i àmplies.
Tillis va qualificar l’esforç per acomiadar la Lisa de “de segon any”. Va afegir: “Qui tingui aquesta idea també hauria de ser acomiadat”. Fins i tot mentre bloquejava la nominació, Tillis va deixar clar que no veu Kevin com el problema.
Va dir que “ja estava impressionat” amb les habilitats de Warsh. També va dir: “Conec la seva feina des de fa força temps, i per això estic tan frustrat que no podré votar fins que no resolguem els altres temes”.
Tillis també va assenyalar el testimoni de Powell davant el Comitè Banc del Senat sobre la renovació multimilionària de la seu de la Fed a Washington. Powell ha dit que està sota investigació de l’oficina del fiscal dels EUA a Washington per aquest projecte i pel seu testimoni davant el comitè.
Tillis va dir: “Vam tenir set membres del comitè bancari que van ser testimonis a la suposada escena del crim que van dir que no s’havia comès cap delicte”. Aleshores va preguntar: “Per què encara estem tenint aquesta discussió i mantenint un gran candidat?”
Vegeu també Berkshire Hathaway de Warren Buffett redueix les participacions a BoA i Citi enmig de les preocupacions de desbancament dels EUA
Tillis va afegir: “Crec que es remunta a un jove advocat nord-americà amb un somni, amb una base falsa per a una investigació. Han de reconèixer-ho i allunyar-se’n perquè puguem confirmar-lo”.
Kevin Warsh heretarà una inflació enganxosa, un creixement salarial feble i un mercat que pot estar llegint malament la Fed
El teló de fons econòmic que espera Kevin sembla tan difícil com el polític. Les dades del Bank of America van mostrar que la despesa dels consumidors va augmentar un 3,2% al febrer respecte a l’any anterior. Aquest va ser l’augment més gran en més de tres anys.
Al mateix temps, el panorama dels ingressos era molt desigual. El creixement dels salaris després d’impostos per als més alts salaris va augmentar un 4,2% anual. Per als salaris més baixos, només va augmentar un 0,6%. Bank of America va dir que la bretxa és la més àmplia en les seves dades des del 2015.
És possible que els funcionaris també hagin de decidir si mirar més enllà d’un salt temporal dels preus del petroli. Això es fa més probable si els nous signes mostren que els consumidors, especialment les persones que es troben a l’extrem inferior de l’escala d’ingressos, estan enfrontant-se a preus més alts i a un mercat laboral més feble al mateix temps. Aquí és on la trampa de la política es posa lletja. Si la inflació es manté enganxosa a causa de l’energia, però la contractació comença a trontollar, és possible que Kevin no tingui una resposta fàcil.
Els economistes del Bank of America també van dir que els comerciants poden estar llegint la situació de manera equivocada. Recentment, els mercats han reduït les esperances de retallades de tipus perquè molts comerciants assumeixen que la Fed posarà automàticament la inflació en primer lloc. Ara mateix, la primera retallada prevista s’ha avançat al setembre. Un segon tall ja no té el preu fins al 2027.
