Que està passant
La SEC està intensificant els esforços per classificar Ethereum com a valor, emetent citacions a empreses implicades amb la Fundació Ethereum. Aquest moviment posa en dubte l’aprovació dels ETF d’Ethereum, després de la recent aprovació per part de la SEC dels ETF de Bitcoin.
Si Ethereum es classifica com a valor, podria enfrontar-se a regulacions comercials estrictes. Això pot comportar un augment de la documentació i les restriccions a la compra i venda d’Ethereum per als comerciants minoristes als EUA. A més, les empreses implicades amb Ethereum poden haver de complir regulacions similars a les que regeixen accions i bons, la qual cosa podria introduir complexitat en les seves operacions.
La transició d’Ethereum a un model de prova de participació el 2022 va impulsar l’escrutini de la SEC, malgrat les declaracions anteriors que suggereixen l’estat d’Ethereum semblant a les mercaderies. El resultat de la investigació podria afectar l’estat regulador d’Ethereum i el procés d’aprovació dels ETF d’Ether, afegint incertesa a la indústria criptogràfica.
La investigació de la SEC sobre Ethereum implica que les empreses són citades perquè proporcionin documents i registres financers sobre les seves interaccions amb la Fundació Ethereum, responsable de governar i desenvolupar la cadena de blocs d’Ethereum.
La sonda va guanyar impuls després de la transició d’Ethereum a un model de govern de “prova d’aposta” el setembre de 2022, fet que va impulsar la SEC a reconsiderar la classificació d’Ethereum com a seguretat. Aquest canvi del model d’energia intensiva de Bitcoin va proporcionar un nou pretext per a l’escrutini de la SEC.
La posició de la SEC
Sota el lideratge de Gary Gensler, la SEC ha assenyalat un enfocament regulador més ampli cap a les criptomonedes, especialment les que utilitzen models de prova de participació. No obstant això, l’aprovació d’Ethereum per als ETF que segueixen els futurs d’Ether per part de la Comissió de comerç de mercaderies i futurs (CFTC) ha afegit complexitat al seu estat regulador.
Malgrat la visió de CFTC d’Ether com una mercaderia, la investigació de la SEC sobre l’estat de seguretat d’Ethereum ha provocat especulacions i incertesa dins de la indústria criptogràfica. La declaració potencial d’Ethereum com a valor podria complicar encara més el procés d’aprovació dels ETF d’Ether i plantejar preguntes sobre la supervisió de CFTC dels mercats de futurs d’Ether.
Gensler va suggerir que la transició d’Ethereum al mecanisme de “prova de participació”, on els titulars de monedes guanyen recompenses apostant els seus actius, podria subjectar Ether a les regulacions de valors. Aquest canvi respecte al mètode anterior de “prova de treball” utilitzat per Ethereum s’assemblava a un canvi significatiu en el funcionament de la cadena de blocs.
Per què importa
Tot i que l’estatus legal d’Ethereum ha estat ambigu durant molt de temps, els últims avenços suggereixen una empenta de la SEC per etiquetar-lo com a seguretat. Això contrasta amb les declaracions anteriors que indiquen la semblança d’Ethereum amb les matèries primeres en lloc dels valors. El 22 de març, la SEC va ampliar el termini fins al 30 de maig per a la seva decisió sobre l’ETF Ethereum Futures Trust de Grayscale.
Si Ethereum s’etiqueta com a valor, podria enfrontar-se a regulacions comercials més estrictes, cosa que suposarà reptes per als inversors i els intercanvis. L’eliminació d’Ethereum dels intercanvis i l’impacte en els projectes construïts a la seva cadena de blocs són les principals preocupacions. No seria pràctic utilitzar una seguretat registrada per a transaccions quotidianes, com ara pagar tarifes de gas.
La indústria criptogràfica reacciona
El CEO de Ripple, Brad Garlinghouse, està segur que la SEC perdrà el cas:
La SEC va escollir baralles amb la indústria i està perdent molt als tribunals. Ara estan lluitant contra altres reguladors com la CFTC i es queden per darrere dels seus homòlegs internacionals. En quin moment s’adonarà la SEC que perdrà la guerra contra ETH igual que va perdre contra XRP? https://t.co/rG66npldf4
— Brad Garlinghouse (@bgarlinghouse) 21 de març de 2024
Coinbase CLO Paul Grewal va assenyalar que l’estatus d’ETH com a mercaderia s’ha establert des de fa temps:
La SEC no té cap bon motiu per denegar les sol·licituds ETH ETP. I esperem que no intentin inventar-ne un qüestionant l’estat regulatori establert des de fa temps de l’ETH, que la SEC ha avalat repetidament. La llei no funciona així. I els nord-americans es mereixen millor. 10/10
— paulgrewal.eth (@iampaulgrewal) 20 de març de 2024
