Els fons de borsa d’intercanvi d’Ethereum Spot van obtenir uns 3.900 milions de dòlars a l’agost, mentre que els ETF dels Estats Units Bitcoin van registrar aproximadament 750 milions de dòlars en bescanvis nets.
La divisió s’estén un tram d’estiu en què els fons Ethereum han aconseguit capital constantment des de finals de juliol, ja que els productes de Bitcoin van veure sortides intermitents.
La rotació segueix un rècord de juliol dels vehicles Ethereum, amb uns 5.400 milions de dòlars en ingressos nets que van aportar la demanda acumulada dels inversors a prop de la paritat amb els fons de Bitcoin durant el mes.
Momentum es va accelerar a mitjan agost, inclòs el primer dia per sobre de 1 mil milions de dòlars de creacions netes per a ETF Spot l’11 d’agost, segons Vettafi.
Els fluxos diaris es mantenen desiguals, però el Ledger d’agost es va tancar amb Ethereum fermament positiu i negatiu de Bitcoin de forma neta, segons els alts de l’emissor informat de Sosovalue.
L’absorció de subministrament forma part del teló de fons. Els Estats Units Bitcoin ETFS ara es custodien al voltant de 1,29 milions de BTC a través dels emissors, aproximadament del 6-7% del subministrament circulant.
Pel que fa a Ethereum, els ETF dels Estats Units tenen una mica més de 6,3 milions de ETH, una mica per sobre del 5% de l’oferta circulant en comparació amb l’emissió actual d’uns 120,7 milions d’ETH; La participació de les participacions es reflecteix en conjunts de dades de la comunitat com ara la “visió general de l’ETHEREUM SPOT ETF de Dune”.
Una petjada creixent ETF reforça el flotador lliurement comercial amb el pas del temps, una dinàmica que pot influir en el descobriment de preus si les creacions superen els amortitzacions.
L’acció de preus ha reflectit la bretxa de flux al marge. La parella ETH/BTC va empènyer fins a un màxim de 2025 cap a finals d’agost, allargant la relació relativa d’Ethereum des de principis d’estiu.
A finals d’agost, JPMorgan va emmarcar la divergència al voltant de quatre temes, incloent -hi la demanda ETF constant, una recollida en assignacions de tresoreria corporativa directa a ETH, una postura reguladora més amable en la presa en comparació amb les expectatives anteriors, i la mecànica de les creacions i els redimensions que hi ha ara per als fons.
Els fluxos han estat dia a dia. La primera setmana d’agost va comptar amb una de les estampes de sortida de bitcoin d’un sol dia més gran des del llançament, i Ethereum va veure breument redelements que van interrompre una ratxa de múltiples.
Aquestes inversions es van compensar més tard per les creacions en vehicles ITH al voltant de mitjan mes i una oferta de finals d’agost que va retallar la ratxa de sortida setmanal de BTC, segons els taulers de Sosovalue per a cada categoria. La variabilitat posa l’accent en com un bon grapat de grans participants autoritzats poden balancejar les impressions diàries, fins i tot quan la cinta mensual mostra una escletxa clara.
El cercle de gir del P4?
Al setembre i al quart trimestre, la prova és si el patró d’August persisteix.
Els embolcalls ETF tenen ara una part material del subministrament de cada actiu i la petjada d’Ethereum augmenta des d’una base inferior.
JPMorgan va escriure que Ethereum Holdings tant en ETF com en tresoreria corporativa podria continuar creixent, utilitzant la quota més gran de subministrament de Bitcoin bloquejada en aquests canals com a punt de referència del que podria desenvolupar a ETH.
Ara per ara, el quadre de comandament d’agost es diu com a mes de rotació: uns 3.900 milions de dòlars en fons Ethereum contra uns 0,75 milions de dòlars de fons de Bitcoin.
Si Ethereum ETFs repeteix el ritme d’agost al quart trimestre, els ingressos nets acumulats superen els 11.000 milions de dòlars a finals d’any, gairebé duplicant les participacions actuals d’ETF fins a més del 10% de l’oferta circulant quan es mesurava uns 120,7 milions d’ETH.
Aquesta escala aproparia la penetració ETF d’Ethereum a la participació actual de Bitcoin, que s’asseu prop del 6-7%, remodelant la referència de les institucions d’assignacions de referència en pesar l’exposició al cripto.
Aquest canvi també deixaria menys Ethereum comerciable en els mercats puntuals, que pot intensificar les préstecs de liquiditat durant els períodes de demanda direccional.
L’efecte no es limitaria al preu, ja que els saldos d’ETF més grans també augmenten el conjunt d’actius regits per la mecànica de redempció i creació que dictaminen els fluxos d’arbitratge, custòdia i liquidació.
Si les entrades es mantenen, el primer trimestre pot ser el primer trimestre on Ethereum ETFs es trasllada d’una fase de captura a un seient amb un pes igual al costat dels ETF de Bitcoin en la construcció de la cartera, amb implicacions sobre com els emissors, els fabricants de mercat i els escriptoris de tresoreria gestionen el risc de cripto el 2026.
