Què tan sostenible és lestratègia amb bitcoin de MicroStrategy?

Tal com CriptoNoticias ha estat reportant dies enrere, les accions de la companyia tecnològica nord-americana MicroStrategy (MSTR) han marcat nous màxims històrics.

L’estratègia d’acumulació de bitcoin (BTC) de la companyia impulsa el preu de MSTR al mercat borsari. Tingueu en compte que MicroStrategy és l’empresa de cotització pública amb més quantitat de BTC en poder seu. Al moment d’aquesta publicació, acumula 386.700 BTC, equivalents a més de 37.000 milions de dòlars.

El gràfic següent, proveït per TradingView, permet veure com s’ha comportat MSTR al llarg del 2024:

Ara bé… val preguntar-se què tan sostenible és lestratègia de MicroStrategy. Tingueu en compte també que aquesta empresa fins i tot sestà endeutant per adquirir més unitats de BTC.

El gràfic següent mostra totes les compres de bitcoin que MicroStrategy ha realitzat ia quin preu han estat:

Una de les tàctiques més notables de MicroStrategy ha estat la emissió de bons convertibles a un 0% d’interès per finançar compres massives de bitcoin. Aquests bons permeten als inversors prestar diners a l’empresa sense interès, amb l’opció de convertir aquests bons en accions si el preu de les accions supera un preu predeterminat. Aquest moviment ha estat part integral de la seva estratègia per adquirir més bitcoin, mentre que potencialment minimitza el cost directe de finançament.

Analistes del butlletí financer The Kobeissi Letter expliquen que «la pujada recent de les accions de MicroStrategy no té res a veure amb el seu negoci subjacent», sinó que es deuen a l’exposició que l’empresa té amb bitcoin. l’ús de bons convertibles és arriscata causa de la volatilitat inherent a BTC.

Tal com CriptoNoticias ho ha reportat, la companyia va emetre recentment 3.000 milions de dòlars en bons convertibles a un preu d’exercici elevat, cosa que reflecteix una aposta optimista.

Una pregunta clau és per què els inversors optarien per bons convertibles de MicroStrategy en lloc de comprar bitcoin directament. La resposta pot residir a l’accessibilitat i les restriccions regulatòries; alguns fons institucionals i plans de pensions podrien enfrontar limitacions en comprar directament «actius digitals». MicroStrategy ofereix una ruta alternativa, encara que indirecta i possiblement més costosa, per guanyar exposició a bitcoin.

Per als especialistes de The Kobeissi Letter, la viabilitat de l’estratègia de MicroStrategy dependrà en gran mesura de l’estabilitat i el creixement continu del mercat de bitcoin. L’empresa s’ha beneficiat enormement dels augments en el preu de bitcoin, però qualsevol declivi significatiu té el potencial posar en perill la seva capacitat per manejar el deute i complir les expectatives dels inversors.

«En resum, l’estratègia de MicroStrategy es basa en ofertes de deute barat: 1) Demanar diners prestats a través de bons convertibles al 0%; 2) Compra bitcoin i augmenta el preu; 3) Vendre noves accions amb prima i comprar més bitcoin; 4) Repetir. Quant de temps pot durar aquest cicle?».

The Kobeissi Letter, butlletí financer.

Els analistes de The Kobeissi Letter no neguen que l?estratègia de MicroStrategy hagi capturat l?atenció del mercat. Tot i això, ressalten que és enormement especulativa i el seu èxit està inseparablement lligat a la fortuna de bitcoin.

Aquests especialistes comenten: «Els alcistes argumentaran que Saylor ha transformat el món dels negocis i que totes les empreses haurien de començar a comprar bitcoin. Els baixistes argumentaran que es tracta d?un típic esquema Ponzi amb un col·lapse inevitable quan el capital s?esgoti».

¿ I llavors? Qui tindrà la raó? Segons The Kobeissi Letter, la continuïtat daquesta estratègia dependrà no només de l’exercici del mercat, sinó també de la capacitat de MicroStrategy per gestionar la seva complexa estructura financera en un entorn tan volàtil.

¿ Per què Michael Saylor està tan convençut de la seva estratègia?

Michael Saylor, president de MicroStrategy, és conegut per la seva ferma convicció en el futur de bitcoin.

Saylor creu que bitcoin no només és un actiu financer superior a qualsevol altre, sinó també una inversió essencial per a qualsevol corporació que busqui preservar el seu valor a llarg termini davant de la inflació i altres incerteses econòmiques.

Segons declaracions recollides per CriptoNoticias, Saylor ha expressat en múltiples ocasions que veu bitcoin com «el més segur en un món molt incert».

Aquesta visió optimista sobre el futur de bitcoin és el que impulsa l’estratègia de MicroStrategy d’acumular bitcoin de manera agressiva. Saylor va esmentar que considera bitcoin no només com una reserva de valor, sinó també com un actiu que podria fer la funció d’«or digital» en l’economia del futur.

La seva estratègia, encara que vista com a arriscada per alguns analistes, es fonamenta en una creença a llarg termini en l’adopció massiva de bitcoin i el seu establiment com un estàndard de valor al món digital. Aquest empresari pretén posicionar MicroStrategy en un lloc avantatjós en un sistema financer global.

Si les prediccions de Saylor sobre bitcoin són encertades, probablement l’estratègia de MicroStrategy posicioni les accions MSTR com un actiu cada cop més valuós.

De tota manera, serà fonamental que l’empresa continuï avaluant la seva posició financera per assegurar-se que té la liquiditat necessària per operar i complir les obligacions. La resiliència financera ajudarà l?empresa a suportar qualsevol xoc advers del mercat ia capitalitzar les oportunitats que sorgeixin.