En aquesta nova cita parlarem del halving de Bitcoin (BTC), un dels esdeveniments més importants per al món de la criptografia. Aquest esdeveniment té lloc aproximadament un cop cada 4 anys i l’última vegada, el 2020, va marcar l’inici d’un dels mercats alcistes més grans de la història. Per a aquells que encara no n’han sentit a parlar, esmentarem breument què és exactament la reducció a la meitat i què canviarà després que s’hagi produït. Aleshores, intentarem entendre què podem esperar aquesta vegada de Bitcoin i el seu preu, intentant resumir tot el que cal saber sobre la reducció a la meitat de Bitcoin prevista per a finals d’abril de 2024.
Per què la reducció a la meitat de Bitcoin és tan important
La reducció a la meitat de Bitcoin és potser el moment més esperat per als que segueixen el món de la criptografia. Això es deu a dues raons principals. El primer és el seu caràcter cíclic, ja que es produeix aproximadament cada 4 anys. La segona, que potser també és la raó que acosta les masses a Bitcoin, és que històricament la reducció a la meitat gairebé sempre ha marcat l’inici d’una forta fase alcista. La naturalesa cíclica de Bitcoin en aquests termes és realment impressionant, de manera que hi ha expectatives molt altes.
Intentem aclarir una mica les coses, sobretot des del punt de vista dels que actuen sistemàticament, per tal de disposar de totes les eines necessàries per avaluar què esperar d’aquest esdeveniment. Aclarirem quins són els fets concrets, i què poden ser només especulacions, per tal d’estar preparats per afrontar els mercats de la millor manera independentment de l’efecte de la meitat prevista per a l’abril.
Què és la meitat de Bitcoin
Comencem des dels fonaments bàsics aclarint primer en què consisteix la meitat de Bitcoin. S’ha esmentat el seu caràcter cíclic en termes d’anys (cada quatre anys), però aquesta definició no és exactament correcta. La naturalesa cíclica de la meitat no es mesura en mesos o anys sinó en el nombre de blocs generats a la cadena de blocs. Cal esmentar el mecanisme de creació de nous Bitcoins, l’anomenat Mining.
Simplificant, la mineria és una gran competència entre totes les màquines dels miners que, utilitzant la seva potència computacional, intenten resoldre els càlculs probabilístics necessaris per a la validació d’un bloc. El primer miner que completa aquests càlculs rep la recompensa establerta actualment en 6,25 Bitcoin per cada bloc. Després de la meitat, aquesta recompensa es reduirà exactament a la meitat fins a 3.125. No debades, en anglès “halving” vol dir precisament reduir a la meitat, ja que no és més que la reducció a la meitat de les recompenses que la blockchain de Bitcoin paga al miner que resol i valida un bloc.
Tenint en compte que l’objectiu de la cadena de blocs de Bitcoin és validar un bloc cada 10 minuts, i que la reducció a la meitat es produeix exactament cada 210.000 blocs, si multipliquem 10 minuts per 210.000 arribem a uns 4 anys. En realitat, un bloc no sempre triga exactament 10 minuts: de vegades els miners aconsegueixen resoldre’l abans, de vegades triguen una mica més. Per aquest motiu, només es pot estimar la data exacta de la reducció a la meitat.
Per tant, la reducció a la meitat de 2024, la quarta en la història de Bitcoin, es produirà al bloc 840.000 i, com s’ha esmentat, les recompenses per als miners disminuiran de 6,25 a 3,125 Bitcoin per bloc. El procés de reducció a la meitat es continuarà repetint al llarg dels anys i s’estima que, aproximadament l’any 2140, s’assolirà el límit màxim de 21 milions de Bitcoins i ningú podrà produir-ne de nous, per tant s’emetran 0 Bitcoins nous per cadascun. bloc.
Quin impacte tindrà la reducció a la meitat en el mercat?
Si volem fer alguns càlculs per quantificar l’impacte del halving en el mercat, és possible, per exemple, avaluar la producció diària de Bitcoin en termes monetaris. Multiplicant el nombre de Bitcoins emesos per a cada bloc, que és de 6,25 Bitcoins, primer per 6 (per obtenir el nombre produït en una hora) i després per 24, obtindrem quants Bitcoins es produeixen al dia, que són 900 per dia. .
Tenint en compte el preu actual d’uns 50.000 dòlars, produir 900 Bitcoin al dia significa tenir un equivalent monetari de 45 milions de dòlars de Bitcoin nou entrant al mercat cada dia o, millor, a les butxaques dels miners. Després de la reducció a la meitat a finals d’abril de 2024, hi haurà una reducció d’uns 22,5 milions de dòlars en el subministrament de Bitcoin per cada dia (clarament al mateix preu). Aquest és l’impacte real, efectiu i quantificable que tindrà la reducció a la meitat en el subministrament de Bitcoin. Aleshores sorgeix espontàniament una pregunta: si l’oferta és més baixa, el preu ha d’augmentar segur? Per respondre, cal prestar atenció i aclarir bé què implica aquesta reducció de l’oferta.
Bitcoin és un actiu inherentment inflacionista perquè se’n produeixen de nous cada 10 minuts. Per tant, la reducció a la meitat no pot fer que Bitcoin sigui deflacionari, com passa amb altres criptos que s'”eliminen” del mercat amb mecanismes de “crema”, sinó que simplement redueix la quantitat de nous Bitcoins introduïts al mercat cada dia, reduint així el creixement de l’oferta al llarg del temps. .
Si observem la tendència dels darrers anys, podem veure com la demanda de Bitcoin ha anat augmentant constantment a llarg termini i, de fet, ha crescut molt més que l’oferta, confirmant com la tendència alcista a llarg termini de Bitcoin probablement ha estat recolzada per l’efecte. de les meitats anteriors.
Pel que fa a curt termini, és difícil trobar una correlació amb el halving, ja que solen prevaler els moviments especulatius. Ningú pot saber si el preu pujarà o baixarà una setmana abans o un mes després de la reducció a la meitat, perquè és un esdeveniment conegut per tothom, i com tot comerciant sap molt bé, aquests esdeveniments o notícies sempre tenen un preu anticipat per part del mercat. La reducció a la meitat en si no afectarà de cap manera les dinàmiques a curt termini, de manera que si veiem moviments, aquests només seran de caràcter especulatiu.
Conclusió
El meu consell és ser conscient del probable impacte a llarg termini de la reducció a la meitat de Bitcoin, que com hem vist existeix i és quantificable, potser preparant-se per a un període de major volatilitat, que l’especulació a curt termini podria comportar entre els que pensen que la història repetir-se i els que en canvi esperen que aquesta vegada tot sigui diferent.
Si mirem la història de Bitcoin i les seves reduccions a la meitat, l’estadística que el que va passar en el passat s’ha repetit gairebé de la mateixa manera cada quatre anys és realment sorprenent. Tornarà a passar aquest any? Encara que les possibilitats que les coses surtin igual poden ser altes, no es pot donar per fet. Això es deu al fet que en realitat hi pot haver diferents condicions i reaccions del mercat. El 2020, per exemple, hi va haver la pandèmia de la Covid-19, amb tipus d’interès pràcticament a 0 i el flexibilització quantitativa dels bancs centrals, mentre que avui els tipus d’interès són molt més alts. A més, recentment s’han aprovat els ETF de Bitcoin, cosa que suposa un punt d’inflexió molt important en la possibilitat d’accedir a la inversió criptogràfica. Per tant, hi ha diferents condicions i serà interessant veure com es comportarà Bitcoin.
En conclusió, els inversors haurien de continuar amb la seva estratègia d’inversió, de la mateixa manera que els comerciants sistemàtics seguirem operant com sempre, diversificant les nostres carteres estratègiques amb l’única certesa que el que passarà prop de la meitat és impossible de predir i que només fent un seguiment atent. les tendències del mercat podem descobrir-ho.
Fins a la propera i feliç negoci!
Andrea Unger
