Sequans Communications, empresa francesa que va adoptar bitcoin (BTC) com a actiu de tresoreria seguint el model de Michael Saylor (fundador de Strategy), ha venut més de 2.000 BTC.
La companyia va presentar avui, 5 de maig, els resultats financers del primer trimestre del 2026, en què va revelar que les seves tinences es van reduir a 1.114 BTC. Això suposa la venda de 2.120 BTC des que va iniciar la liquidació de les monedes el novembre de l’any passat.
Tot i que Sequans va arribar a acumular un màxim de 3.234 BTC, la forta caiguda dels seus ingressos operatius la va obligar a desprendre’s de part dels seus actius digitals. L’empresa va reportar ingressos preliminars no auditats de només 6,1 milions de dòlars el trimestre, cosa que representa un descens del 12% respecte al trimestre anterior i un 24% menys que en el mateix període del 2025.
Aquesta debilitat operativa es va traduir en pèrdues de 50 milions de dòlars els tres primers mesos de l’any. D’aquesta xifra, 29 milions corresponen a càrrecs per deteriorament de les seves tinences de bitcoin —pèrdues comptables per la caiguda del preu sense haver venut—, mentre que 11 milions més reflecteixen pèrdues realitzades per les vendes efectives. Davant d’aquesta pressió, la companyia va prioritzar la liquiditat sobre la seva estratègia de llarg termini amb bitcoin.
Dels 1.114 BTC que encara conserva, 817 estan pignorats (o col·lateralitzats) com a garantia dels 35,9 milions de dòlars restants d’un deute convertible. Segons el mateix reporti, aquest deute s’amortitzarà abans de l’1 de juny del 2026, moment a partir del qual els bitcoin restants quedaran lliures de restriccions i disponibles per a la venda.
La liquidació massiva es va produir en un context de forta volatilitat en el preu de bitcoin, que va tocar un màxim històric de 126.000 dòlars a l’octubre de 2025 per després desplomar-se més de 50% i arribar als 60.000 dòlars al febrer de 2026. Ara el preu ronda els 81.000. Aquesta caiguda va agreujar la situació financera de Sequans, que havia adoptat “l’estratègia Michael Saylor” d’acumulació de bitcoin el juny del 2025, com va reportar CriptoNoticias.
L’impacte també és visible al mercat borsari. Les seves accions han caigut un 81% el darrer any. Després de l’anunci inicial de la seva aposta per bitcoin, els títols van arribar a vorejar els 50 dòlars, però posteriorment van reprendre la seva tendència baixista i actualment cotitzen prop dels 3,5 dòlars.
El cas de Sequans reobre el debat sobre la viabilitat real de les estratègies corporatives de tresoreria en bitcoin que sovint es presenten com una «recepta universal».
Mentre que empreses com Strategy han incrementat les seves posicions fins i tot en entorns adversos, Sequans s’ha vist forçada a vendre a causa de problemes operatius estructurals. A més, l’alt percentatge de BTC col·lateralitzats afegeix un risc addicional: una nova caiguda del preu podria complicar seriosament la posició financera.
En definitiva, Sequans va passar de ser un exemple pioner d’adopció de bitcoin a Europa a il·lustrar les vulnerabilitats d’aquesta estratègia quan el negoci subjacent no genera prou flux de caixa. Tot i que encara manté una posició rellevant a BTC, les vendes executades i l’elevat percentatge de monedes en garantia deixen clar que, ara com ara, la seva prioritat és la supervivència operativa i la gestió del deute, més que l’acumulació de bitcoin.
