- L’FBTC de Fidelity va dominar les entrades, i l’IBIT de BlackRock també va registrar una forta demanda.
- Les entrades netes acumulades als ETF de Bitcoin locals dels EUA han superat els 57.000 milions de dòlars.
- Els canvis de les expectatives de tipus dels EUA estan configurant el posicionament institucional de l’ETF.
Els fons cotitzats en borsa de Bitcoin que cotitzen als EUA van registrar dimecres una forta reactivació de les entrades, cosa que va indicar un compromís institucional renovat després de setmanes d’activitat desigual.
La mesura va marcar la ingesta d’un sol dia més forta en més d’un mes i va coincidir amb les expectatives canviants sobre la política monetària dels EUA.
Tot i que l’acció dels preus de Bitcoin segueix limitada pels nivells de subministrament elevats, els fluxos d’ETF suggereixen que els inversors estan revalorant l’exposició mitjançant productes regulats a mesura que evolucionen les condicions macro.
Les entrades repunten entre els principals fons
Els ETF de Bitcoin locals dels EUA van registrar dimecres 457 milions de dòlars en entrades netes, el seu total diari més alt des de mitjans de novembre.
Wise Origin Bitcoin Fund de Fidelity va liderar la sessió, atraient aproximadament 391 milions de dòlars i va representar la major part de les entrades.
L’iShares Bitcoin Trust de BlackRock va seguir amb uns 111 milions de dòlars, segons dades de Farside Investors.
L’última ingesta va impulsar les entrades netes acumulades dels ETF de Bitcoin locals dels EUA per sobre dels 57.000 milions de dòlars.
Els actius nets totals van superar els 112.000 milions de dòlars, equivalent a aproximadament el 6,5% de la capitalització total del mercat de Bitcoin.
Les xifres subratllen el paper creixent que juguen els ETF en la configuració de l’accés institucional a l’exposició a Bitcoin.
Canvi després de setmanes de cabals desiguals
La reactivació de les entrades arriba després d’un període agitat fins al novembre i principis de desembre, quan l’activitat de l’ETF va oscil·lar entre entrades modestes i sortides fortes.
Aquesta inestabilitat va reflectir un posicionament prudent enmig de l’orientació incerta dels preus i l’enduriment de les condicions de liquiditat.
L’última vegada que els ETF de Bitcoin van registrar entrades per sobre dels 450 milions de dòlars va ser l’11 de novembre, quan els fons van obtenir aproximadament 524 milions de dòlars en un sol dia.
L’activitat renovada suggereix que els inversors poden estar posicionant-se abans en previsió de canvis en les condicions macro, en lloc de respondre a l’impuls dels preus a curt termini.
Els fluxos d’ETF s’han convertit cada cop més en un baròmetre de com les institucions interpreten els senyals financers més amplis.
Els senyals de tarifa dels EUA influeixen en el posicionament
Les expectatives macroscòpiques van canviar encara més dimecres després que el president dels Estats Units, Donald Trump, va dir que planeja nomenar un nou president de la Reserva Federal que recolzi fermament la reducció dels tipus d’interès.
En un discurs nacional que va marcar el primer any del seu segon mandat, Trump va dir que anunciaria un successor de l’actual president de la Fed, Jerome Powell, a principis de l’any vinent.
Va afegir que tots els finalistes coneguts afavoreixen tarifes més baixes que els nivells actuals.
Les taxes d’interès més baixes es consideren generalment favorables als actius de risc com la cripto, ja que faciliten les condicions financeres i milloren la liquiditat.
En aquest context, els ETF de Bitcoin locals semblen estar atraient capital com una forma relativament directa d’expressar el posicionament basat en macro.
La pressió dels preus i la fràgil demanda persisteixen
Malgrat les entrades d’ETF més fortes, l’estructura del mercat de Bitcoin continua sota pressió.
L’actiu ha tornat als nivells de preus vists per última vegada fa gairebé un any, deixant una zona densa de subministrament entre 93.000 i 120.000 dòlars que continua limitant els intents de recuperació.
Això ha fet que la quantitat de Bitcoin mantinguda amb pèrdues a uns 6,7 milions de BTC, el nivell més alt del cicle actual, segons Glassnode.
Les dades de Glassnode també apunten a una demanda fràgil tant als mercats al comptat com als derivats.
La compra al comptat ha estat selectiva i de curta durada, els fluxos de tresoreria corporativa són episòdics i el posicionament de futurs continua eliminant el risc en lloc de reconstruir la convicció.
Fins que els venedors no s’absorbeixin per sobre dels 95.000 dòlars o fins que no entri liquiditat nova al mercat, és probable que Bitcoin es mantingui limitat, amb un suport estructural proper als 81.000 dòlars.
