Tether Holdings SA va llançar fa pocs mesos dos comerciants de metalls preciosos que va contractar a HSBC Holdings Plc.
Les sortides marquen una inversió sobtada per a l’emissor de moneda estable, que havia emmarcat les contractacions com a centrals per a les seves ambicions al mercat mundial de lingots.
Per què importaven les contractacions
Vincent Domien, antic cap global de comerç de metalls d’HSBC i membre de la junta de la London Bullion Market Association (LBMA), es va unir a Tether a finals del 2025.
JUST IN: Tether contracta comerciants de metalls sèniors de HSBC per ampliar les seves operacions d’or.
La mesura reflecteix els bancs centrals que passen de USD a or.
— BeInCrypto (@beincrypto) 12 de novembre de 2025
Mathew O’Neill, que va supervisar l’origen de metalls preciosos a Europa, Orient Mitjà i Àfrica al banc, el va seguir.
Tots dos van ser contractats com a part del pla del CEO Paolo Ardoino de competir directament amb bancs com JPMorgan i HSBC en el comerç de lingots.
Ardoino havia dit anteriorment a Bloomberg que l’empresa necessitava construir el millor pis de comerç d’or del món.
Tether ha acumulat aproximadament 140 tones d’or físic, emmagatzemats en un antic búnquer nuclear de la Guerra Freda a Suïssa.
Aquest fons està valorat en aproximadament 24.000 milions de dòlars, cosa que converteix l’empresa en un dels majors posseïdors de lingots coneguts fora dels bancs centrals, els fons negociats en borsa i els bancs comercials.
Una empresa de criptografia en un món de productes bàsics
El ràpid canvi planteja preguntes sobre com una empresa cripto-nativa pot integrar el talent tradicional de productes bàsics.
Tether va comprar més de 70 tones d’or l’any passat, superant gairebé tots els bancs centrals excepte Polònia. La companyia també havia indicat que negociaria activament les seves reserves per capturar l’arbitratge entre els futurs i els preus físics.
El conseller delegat de Tether, Paolo Ardoino, diu que l’empresa té previst aparcar aproximadament el 10-15% de la seva cartera en or. pic.twitter.com/iyzguj9PyL
— BeInCrypto (@beincrypto) 28 de gener de 2026
No obstant això, el mercat físic de l’or opera amb relacions de llarga durada entre bancs, refineries, miners i distribuïdors.
Fer un pont entre la gestió de la tresoreria criptogràfica i el comerç de lingots institucionals ha resultat difícil.
Tether no ha explicat públicament el motiu de les sortides. Ni Domien ni O’Neill han fet comentaris.
La companyia continua tenint reserves d’or substancials i emet Tether Gold (XAUT), que representa aproximadament el 60% del mercat de monedes estables amb or.
Tant si Tether substitueix els comerciants com si reestructura completament la seva taula d’or pot indicar fins a quin punt l’empresa està compromesa amb la visió d’Ardoino de rivalitzar amb els titulars d’or a escala sobirana.
