Els gegants de Stablecoin com Tether i Circle es beneficien de l’entorn actual de tipus d’interès elevat, mentre que els titulars de Stablecoin no veuen cap dels rendiments, va dir el cofundador de Wormhole, Dan Reecer, a l’esdeveniment DAC 2025 de Mercado Bitcoin.
Parlant com a panelista, va dir que les empreses estan “imprimint diners” efectivament mantenint el rendiment dels tresors dels Estats Units que recolzen els seus fitxes. Tether, per exemple, va registrar un benefici net de 4.900 milions de dòlars el segon trimestre de l’any. Això ha vist que la valoració de la companyia augmenta fins a un import de 500 milions de dòlars en una nova ronda de finançament.
A mesura que els tipus d’interès es mantenen elevats, Reecer va suggerir que només hi ha qüestió de temps abans que els usuaris esperin una part d’aquest rendiment o traslladi els seus fons a un altre lloc.
Va suggerir plataformes com M^0 i Agora que responen a aquesta demanda. Aquests projectes permeten que la infraestructura de Stablecoin es construeixi de manera que les rutes siguin de rendiment a les aplicacions o directament als usuaris finals, en lloc de l’emissor capturant -ho tot.
“Si tinc USDC, estic perdent diners, perdent diners que està fent Circle”, va dir Reecer a la sessió, fent referència al cost d’oportunitat de mantenir un testimoni que no és el que té avalades els tresors dels Estats Units que generen ingressos.
Probablement, el cercle i el cercle no comparteixen el rendiment generat a partir dels seus estables directament amb els usuaris, ja que ho fan, podria atraure la ira dels reguladors. Una alternativa que creix constantment són els fons del mercat monetari, que permeten als inversors obtenir exposició al rendiment que hi ha darrere d’aquests estables.
Circle, val la pena assenyalar, va adquirir Hashnote a principis d’aquest any per 1.300 milions de dòlars, l’emissor del Fons del Mercat Money Tokenitzat USYC. Amb aquesta adquisició, Circle pretén permetre la convertibilitat entre la garantia d’efectiu i la garantia de rendiment a les cadenes de blocs.
Aquests fons del mercat monetari, però, són encara una fracció del mercat Stablecoin. Segons les dades de RWA.XYZ, la seva capitalització de mercat actualment supera els 7.300 milions de dòlars, mentre que el mercat global Stablecoin ha superat els 290 milions de dòlars.
Un portaveu de Tether va dir a Coindesk que “el paper de la USDT és clar: és un dòlar digital, no un producte d’inversió”. Va afegir que “centenars de milions de persones” es basen en USDT, especialment en els mercats emergents, “on serveix de línia de vida contra la inflació, la inestabilitat bancària i els controls de capital”.
“Si bé pocs punts percentuals poden marcar la diferència per als nord-americans rics o els europeus, l’estalvi real per a la nostra base d’usuaris de la USDT és la contra la inflació dramàtica tan habitual als països en desenvolupament, sovint arribant a números fins al 50% al 90% interanual, amb disminucions de valors de moneda local contra el dòlar nord-americà a 70% any-any”, va dir.
“Passar al llarg del rendiment canviaria fonamentalment la naturalesa, el perfil de risc i el tractament regulador d’un estadi”, va afegir el portaveu. “Els competidors que experimenten amb els estadistes que porten el rendiment s’orienten a un públic completament diferent i assumeixen riscos addicionals.”
Stephen Richardson, durant el panell, va dir que el mercat més ampli de Stablecoin està evolucionant cap a casos d’ús del món real, inclosos els pagaments transfronterers i els serveis FX.
Va assenyalar que els diners tokenitzats que es mouen a l’instant podrien ajudar a resoldre problemes que existeixen avui, com ara carrils de pagament corporatius lents o despeses costoses. La innovació financera, va afegir Richardson, ja s’està veient al sector, amb un exemple de fons del mercat monetari que s’utilitzen com a garantia en els intercanvis.
