El fons de pensions Alecta ha estat venent les seves participacions del tresor nord-americà des de principis del 2025, i la institució sueca ha desinvertit entre 7.700 i 8.800 milions de dòlars en bons del govern nord-americà. Això representa el que els analistes anomenen una important desinversió dels fons de pensions europeus, i arriba en un moment en què les preocupacions sobre el risc dels tresors nord-americans han anat augmentant entre els inversors institucionals de la regió nòrdica i més enllà.
El moviment del fons de pensions Alecta segueix un anunci similar de l’AkademikerPension de Dinamarca només un dia abans, que va revelar els seus plans per sortir de tota la seva posició de 100 milions de dòlars en bons del govern dels EUA. Tots dos fons de pensions van citar preocupacions sobre la política fiscal nord-americana i els creixents nivells de deute federal, cosa que indica el que es podria descriure com un patró de venda de bons del Tresor més ampli entre els inversors institucionals europeus en aquest moment.
Els moviments d’Alecta Pension 2026 destaquen els riscos de desinversió del Fons de Pensions Europeus
El fons suec apunta a la impredictibilitat de la política
Pablo Bernengo és el director d’inversions del fons de pensions Alecta, i va confirmar l’enfocament de la desinversió escènica en declaracions a Reuters i Bloomberg aquesta setmana. El fons de pensions Alecta no va prendre la decisió de reduir les seves participacions en bons del govern nord-americà d’un dia per l’altre, segons els comentaris de Bernengo.
Bernengo va dir:
“Des de principis del 2025, hem reduït les nostres participacions en bons del govern dels EUA en diverses rondes i, en conjunt, les reduccions representen la majoria de les nostres participacions”.
El raonament darrere de la decisió del fons de pensions Alecta implica múltiples factors, inclòs el que Bernengo va descriure com una previsibilitat reduïda en l’elaboració de polítiques nord-americanes. Bernengo també va dir això:
“Això està relacionat amb la disminució de la predictibilitat de la política nord-americana en combinació amb grans dèficits pressupostaris i un deute nacional creixent”.
L’estratègia de pensions 2026 d’Alecta sembla reflectir preocupacions institucionals més àmplies sobre el risc dels tresors nord-americans, especialment a mesura que el deute federal dels EUA continua creixent i augmenta la incertesa política. El fons suec gestiona més de 110.000 milions de dòlars en actius totals, cosa que fa d’aquest un dels moviments de desinversió de fons de pensions europeus més importants de la memòria recent.
Sortida paral·lela de Dinamarca dels bons americans
Anders Schelde, que exerceix de director d’inversions a AkademikerPension, va anunciar que el seu fons completaria la seva sortida del tresor nord-americà el 31 de gener. El fons de pensions danès tenia una posició substancialment menor que la que tenia el fons de pensions Alecta, però el moment i el raonament darrere d’ambdós moviments suggereixen que els inversors institucionals nòrdics comparteixen preocupacions coordinades.
Schelde va dir a Bloomberg:
“Els EUA bàsicament no són un bon crèdit i a llarg termini les finances del govern dels EUA no són sostenibles”.
En comentaris addicionals a CBS News, Schelde va explicar les implicacions pràctiques de la decisió. Schelde va dir:
“La decisió està arrelada a les males finances del govern dels EUA, que ens fan pensar que hem de fer un esforç per trobar una manera alternativa de gestionar la nostra liquiditat i el risc”.
Aquest patró de desinversió dels fons de pensions europeus inclou ara dos grans fons nòrdics en un període de 48 hores, i els analistes estan mirant per veure si altres inversors institucionals segueixen el seu exemple. La venda de bons del Tresor arriba en un moment especialment sensible, amb el president Trump fent declaracions agressives sobre l’adquisició de Groenlàndia a Dinamarca i amenaçant amb aranzels del 35% a les nacions europees que no donen suport a les seves ambicions territorials.
El secretari del Tresor dels EUA rebutja les preocupacions
Scott Bessent, que exerceix de secretari del Tresor dels Estats Units, va respondre a les notícies sobre la venda de bons del Tresor durant una conferència de premsa al Fòrum Econòmic Mundial a Davos, Suïssa. Els seus comentaris van ser notablement menyspreables tant amb el moviment danès com, per extensió, amb les preocupacions sobre la desinversió del fons de pensions d’Alecta.
Bessent va dir:
“La inversió de Dinamarca en bons del Tresor dels EUA, com la mateixa Dinamarca, és irrellevant. Això és menys de 100 milions de dòlars. Fa anys que venen Treasurys, no em preocupa gens”.
En el moment d’escriure aquest article, Bessent també ha rebutjat les preocupacions més generals sobre la retirada dels inversors europeus dels actius nord-americans. Durant el mateix acte de Davos, Bessent va declarar:
“Crec que és una narració completament falsa. Desafia qualsevol lògica, i no podria estar més en desacord”.
Política fiscal nord-americana insostenible
L’import de què ha disposat el fons de pensions Alecta, aproximadament entre 7.700 i 8.800 milions, és una transacció molt més gran que la que ha venut AkademikerPension. Europa com a bloc té uns 8 bilions de bons i accions nord-americanes, la qual cosa li dóna molt de palanquejament en cas que les tensions entre Amèrica i els països europeus continuïn augmentant en la política comercial, els aranzels i altres aspectes geopolítics com Groenlàndia.
El canvi de pensions 2026 d’Alecta, juntament amb altres accions dels fons de pensions danesos, planteja la pregunta de si altres inversors institucionals europeus tornaran a examinar la seva posició en els bons del govern nord-americà. Tant el fons de pensions Alecta com l’AkademikerPension han subratllat que els seus moviments van ser motivats principalment per qüestions fiscals i no per represàlies polítiques, tot i que el moment segueix definitivament l’escalada de tensions entre l’administració de Trump i els socis europeus.
Amb el problema del risc del tresor nord-americà que persisteix en la ment dels inversors institucionals i la venda de bons del tresor guanyant força als mercats financers, els gestors de fons a Europa podrien estar contemplant plans de desinversió de fons de pensions europeus similars per amortir els seus fons contra el que consideren una política fiscal nord-americana insostenible i l’augment dels nivells de deute federal.
