En aquests moments, John DiFucci de Guggenheim arriba un avís d’accions de Microsoft, pocs dies abans de l’informe de guanys del 29 d’abril. L’analista de 5 estrelles creu que el tercer trimestre fiscal podria convertir-se en un “bossa mixta“, amb el risc de creixement d’Azure al centre de les seves preocupacions. La previsió de guanys més àmplia de Microsoft des de Wall Street es manté alcista, i el consens sobre l’objectiu de preu de les accions de MSFT també sembla fort, però DiFucci creu que la configuració és més complicada del que sembla.
Advertència d’existències de Microsoft, MSFT Target, Azure Risk Outlook
Azure és el nucli de l’avís d’estoc de Microsoft
Aquest avís d’estocs de Microsoft es redueix realment a una cosa: Azure. Wall Street espera que Azure tingui un creixement dels ingressos en moneda constant del 37% al 38% al tercer trimestre fiscal, i DiFucci creu que la barra és massa alta. Aquesta xifra suposa un gran salt en els nous negocis, i si el creixement de nous negocis és suau, les accions es podrien fer mal fins i tot si l’informe més ampli sembla bé.
Azure tampoc és una part petita de la imatge. El segment Intelligent Cloud de Microsoft va aportar 32.900 milions de dòlars dels 81.300 milions de dòlars de la companyia en el seu trimestre més recent, la qual cosa representa aproximadament el 40,5% dels ingressos totals. Microsoft també té al voltant del 21% de la quota de mercat global d’infraestructura de núvol, just darrere del 28% d’Amazon, segons Synergy Research Group. L’any fiscal 2025, les vendes d’Azure van assolir els 75.000 milions de dòlars, un 34% més que els 48.400 milions de dòlars de l’any fiscal 2020.
Malgrat l’advertiment, DiFucci va mantenir una qualificació de compra i va establir un objectiu de preu de les accions de MSFT de 586 dòlars, que apuntava a aproximadament un 38% a l’alça. Segons TipRanks, té una taxa d’èxit del 61% en 495 puntuacions i un rendiment mitjà del 16,4% per valoració, cosa que el situa entre els millors resultats de la plataforma.
Previsió de guanys de Microsoft i Beat Streak
La previsió de guanys de Microsoft per al tercer trimestre fiscal de 2026 té com a objectiu un EPS normalitzat de 4,07 dòlars i uns ingressos de 81,43 mil milions de dòlars. El sentiment dels analistes que es dirigeix a l’informe és alcista, amb 23 revisions d’EPS a l’alça durant els últims 90 dies enfront de només 5 a la baixa. Microsoft també va superar les estimacions d’EPS i d’ingressos en cada trimestre durant l’últim any:
- FQ2 2026 (desembre 2025): EPS 4,14 $, superat per 0,22 $; ingressos de 81,27 milions de dòlars, superats en 1,00 milions de dòlars
- FQ1 2026 (set. 2025): EPS 4,13 $, superat en 0,47 $; ingressos de 77,67 milions de dòlars, superat en 2,28 milions de dòlars
- FQ4 2025 (juny 2025): EPS 3,65 $, superat en 0,27 $; ingressos de 76,44 milions de dòlars, superat en 2,57 milions de dòlars
- FQ3 2025 (març de 2025): EPS 3,46 $, superat per 0,24 $; ingressos de 70,07 milions de dòlars, superat en 1,62 milions de dòlars
Font: TradingView
Altres dues coses també importen aquí més enllà del risc de creixement d’Azure. El director general, Satya Nadella, va revelar recentment que el centre de dades de Fairwater va arribar abans del previst, de manera que els comentaris de capacitat cridaran molta atenció. També val la pena veure-ho amb Windows OEM, ja que les dades d’IDC apuntaven a enviaments d’ordinadors al mercat desenvolupat gairebé plans, molt millor que la caiguda del 10% prevista per Microsoft. DiFucci va assenyalar que Windows OEM representa al voltant del 20% dels beneficis de Microsoft, i aquesta xifra es fa més rellevant ara que la depreciació de la infraestructura d’IA comença a pesar sobre els marges.
Font: TradingView
On es troba l’objectiu de preu de les accions de MSFT
L’objectiu mitjà de preu de les accions de MSFT de Wall Street se situa en 569,28 dòlars entre 49 analistes, cosa que apunta a un augment aproximadament del 34% respecte als nivells actuals. El rang va des dels 392 dòlars a la gamma baixa fins als 675 dòlars a la part superior. Morgan Stanley es troba a 650 dòlars (sobrepès), TD Cowen a 540 dòlars, Mizuho a 515 dòlars, BNP Paribas a 556 dòlars i Bank of America a 500 dòlars amb una qualificació de compra.
L’avís d’accions de Microsoft de DiFucci no equival a una trucada de venda. Encara veu que Microsoft està ben posicionada per convertir les seves inversions en IA en ingressos reals a Microsoft 365, programari empresarial, núvol i Windows. La veritable pregunta que entra a l’informe de dimecres és si Azure pot netejar una barra que el mercat mateix va establir molt alta i què significa això per a on aniran les accions de Microsoft.
