Bitcoin torna al focus després que un conegut crític advertís que sí el suport corporatiu més gran, Strategy (abans MicroStrategy)podria enfrontar-se a una avaria greu. El advertència prové de Peter Schiff, que creu que l’estratègia financera actual de l’empresa pot no poder aguantar amb el temps.
El model de finançament vinculat a Bitcoin genera preocupacions estructurals
Al centre d’aquest tema hi ha com Strategy recapta diners mitjançant un instrument financer anomenat STRC. Aquestes accions preferents prometen als inversors una rendibilitat variable d’un 11,5%. Alguns creuen això Bitcoin només necessita créixer al voltant d’un 2% cada any perquè l’empresa continuï pagant aquesta rendibilitat. No obstant això, Schiff va assenyalar que aquesta idea només funciona si Strategy deixa d’emetre noves accions de STRC.
Això no és el que està passant. Amb Michael Saylorla companyia continua llançant més STRC. Cada nova emissió augmenta l’import total de les devolucions que l’empresa ha de pagar. Això significa que Bitcoin hauria de créixer més ràpidament amb el temps només per mantenir-se al dia amb les obligacions creixents.
Un altre problema apareix si el preu de STRC baixa per sota del seu valor objectiu de 100. Schiff va explicar que per tornar a pujar el preu, és possible que l’empresa hagi d’oferir una rendibilitat encara més elevada. Això augmenta encara més la pressió perquè els rendiments més alts fan que s’han de pagar més diners. A mesura que s’emeten més accions i augmenten els rendiments, el sistema es fa més difícil de mantenir.
L’escenari de l’espiral de la mort s’estén de STRC a Bitcoin i MSTR
A continuació, Schiff va descriure com aquesta situació podria convertir-se en un cicle perillós. Per seguir pagant als inversors, Strategy pot necessita vendre part del seu Bitcoin. Vendre Bitcoin pot fer baixar el seu preu, sobretot si passa repetidament.
Si el preu de Bitcoin cau, el valor del les participacions restants de l’empresa també cauen. Al mateix temps, l’empresa encara ha de fer front a les seves creixents obligacions de pagament. Això crea un bucle on la caiguda dels preus i l’augment de la demanda s’alimenten mútuament.
La situació pot empitjorar si s’emet més STRC. Cada pas afegeix més pressió i, segons Schiff, així és com es pot formar una “espiral de la mort”.on cada acció realitzada per resoldre el problema acaba fent-lo més gran.
Va afegir que l’única manera d’aturar aquest cicle seria cancel·lar els pagaments vinculats a STRC. Tanmateix, aquesta opció comporta els seus propis riscos. Si els pagaments s’aturen, el valor de STRC podria caure bruscament, cosa que també pot afectar les accions de Strategy. Perquè l’empresa està molt lligada a Bitcoinaquest tipus de interrupció podria estendre’s al mercat més ampli.
Segons Schiff, el vincle entre STRC, estratègia i Bitcoin crea una reacció en cadena on la pressió en una àrea afecta ràpidament a les altres. Creu que aquest cicle podria fer caure en última instància Strategy, àmpliament vist com el suport corporatiu més fort de Bitcoin, amb efectes dominals que s’estenen al propi mercat de Bitcoin.
Imatge destacada creada amb Dall.E, gràfic de Tradingview.com
Procés Editorial per a es centra a oferir contingut investigat a fons, precís i imparcial. Mantenim estrictes estàndards d’aprovisionament i cada pàgina és sotmesa a una revisió diligent pel nostre equip d’experts en tecnologia i editors experimentats. Aquest procés garanteix la integritat, la rellevància i el valor del nostre contingut per als nostres lectors.
