un imant per al preu del bitcoin

L’oferta monetària global (M2 global) es troba a nivells sense precedents. Actualment rondant els 137 bilions de dòlars, i experimentant un augment gairebé lineal en els darrers dos anys, aquesta mètrica actua com un imant que, si la història es repeteix, portarà bitcoin (BTC) a noves altures.

Segons Jesse Myers, cap d’estratègia de Bitcoin a The Smarter Web Company, la “impressora de diners” global “no ha funcionat tant des del COVID-19”. Recordem que, en els anys de la pandèmia, l’oferta monetària mundial es va accelerar significativament, creixent un 21% fins a finals del 2020.

Per a l’analista, aquest ritme d’expansió té implicacions directes per als actius escassos. Subratlla que l’or ha reaccionat a l’alça, establint nous màxims històrics aquest any, mentre que el bitcoin “sembla estar endarrerit, tal com va passar el 2020”. Això indica que el preu de BTC es va multiplicar per sis entre el quart trimestre del 2020 i el primer trimestre del 2021, impulsat, precisament, per l’expansió monetària d’aquella època.

Per definició, M2 global és un indicador que mesura la quantitat total de diners al móninclosos els diners en efectiu i els dipòsits bancaris. Reflecteix la liquiditat global i serveix per avaluar com les polítiques monetàries afecten l’economia i els mercats financers.

La correlació entre l’expansió de l’M2 global i el comportament del bitcoin s’ha enfortit amb el temps. De fet, l’oferta monetària mundial no ha arribat mai a nivells tan alts com el 2025. I en termes històrics, cada fase d’expansió monetària massiva ha coincidit, amb cert retard, amb augments sostinguts del preu del bitcoinque reforça la tesi que l’actiu digital reacciona davant la depreciació dels diners fiduciaris.

Si veiem el gràfic següent, podem veure que, efectivament, el preu de la BTC ha seguit de prop la liquiditat monetària mundial, mantenint augments que han portat l’actiu digital a establir nous màxims històrics:

Doris Yau: “La liquiditat primer va a l’or i després gira cap a bitcoin”

Per aprofundir en aquest tema, CriptoNoticias va parlar amb l’analista financera panamenya Doris Yau, que explica que L’expansió monetària actua com a “catalitzador directe, però per etapes”.

Segons la seva anàlisi, “l’or absorbeix liquiditat primer i quan es consolida o retrocedeix, aquesta liquiditat migra a bitcoin”. Per a Yau, aquest patró es repeteix constantment: «Bitcoin segueix el comportament de l’or, però amb un retard de setmanes. El mercat no ho descompta tot immediatament, perquè la rotació de capital entre actius requereix temps.

El seu argument se centra en l’escassetat verificable de bitcoin com a avantatge estructural sobre altres actius de refugi segur. “La diferència fonamental és la certesa”, apunta. “Bitcoin té 21 milions, punt. Amb l’or no sabem quant s’extreurà demà i amb els bons depenem de les decisions polítiques canviants”, suggereix.

«L’or manté avantatges per la seva menor volatilitat i legitimitat institucional; però a mitjà i llarg termini, l’escassetat de bitcoins és superior perquè és verificable en temps real per qualsevol persona. “És una escassetat transparent enfront de l’escassetat suposada”, sosté.

Yau també destaca que l’expansió de l’exposició institucional al bitcoin avança més lentament que en cicles anteriors. “Els inversors institucionals augmentaran la seva exposició al bitcoin, però més gradualment que el 2020”.

El context va canviar: ara tenim fons negociats en borsa (ETF), custòdia regulada, empreses públiques amb bitcoins al balanç. Les empreses institucionals ja no fan inversions de l’1%. Es veuen entre un 3% i un 5%, i això requereix més temps i diligència.

Doris Yau, analista financera.

Pel que fa als cicles històrics del bitcoin, l’analista considera que no han desaparegut, sinó que estan evolucionant. Així doncs, considera que és prematur declarar morts els cicles tradicionals.

«Les reduccions a la meitat de Bitcoin continuen reduint l’oferta amb l’augment de la demanda, la qual cosa genera una pressió a l’alça inevitable. El que està canviant és l’amplitud de les oscil·lacions”, comenta. I subratlla que “evolucionarem cap a cicles més llargs, de cinc o sis anys, amb menys volatilitat, però més correlació amb el macroentorn”.

“Bitcoin deixa de ser un nínxol i es converteix en un actiu macro”, diu l’especialista, que conclou que la clau del moment actual és entendre que la política monetària global actua com una onada: primer afecta els actius més líquids i tradicionals, i només després passa als més innovadors. «La liquiditat no arriba de cop; Ve en onades. I el bitcoin sempre és l’últim”, diu.

Jack Garzón: “Els diners que entren a l’economia no es descompten”

CriptoNoticias també va parlar amb l’inversor veneçolà Jack Garzón, que hi està d’acord L’expansió monetària global pot desencadenar un nou cicle de revaloració del bitcoinencara que amb matisos.

«El tema de la liquiditat global afecta dos aspectes: un és l’aspecte especulatiu, que es pot descomptar, i l’altre és l’aspecte pràctic, és a dir, els diners que realment circularan per l’economia. Aquests diners no es descompten”, apunta.

Per a Garzón, quan aquest flux comenci a girar, “trigaran uns mesos a començar a avançar cap a diferents vehicles d’inversió”. “Certament, un percentatge d’aquesta quantitat de liquiditat girarà a bitcoin”, diu.

Ara, no tota aquesta liquiditat arribarà a l’invent de Satoshi Nakamoto, segons Garzón. “Però n’hi ha prou que entri un percentatge perquè tinguem preus més interessants en bitcoin”, subratlla.

La narrativa de l’escassetat programada també esdevé rellevant en comparació amb els actius tradicionals. Tal com ho veu l’especialista, la premissa és que els actius limitats tendeixen a apreciar-se i capitalitzar la inflaciói els actius il·limitats tendeixen a devaluar-se i perdre poder adquisitiu. “En aquest ordre d’idees, el bitcoin pot capitalitzar part del flux que sortirà de l’or”, apunta, coincidint amb la visió de l’analista panameny.

Garzón, al seu torn, interpreta que el moviment actual de l’or “no és simplement guanyar diners, sinó refugiar-se d’alguna cosa que interpreta el mercat”.

Segons la seva opinió, els bons del Tresor dels EUA ja no compleixen el seu paper històric com a refugi. “Certament, els bons del Tresor ja no són fiables, perquè la rendibilitat anual que ofereixen és inferior a la inflació, i els inversors esperen que això segueixi sent així”, destaca.

Davant aquesta pèrdua d’atractiu, considera probable “una rotació cap a actius limitats com el bitcoin i les accions de les empreses més importants del món”.

Preguntat per la resposta dels inversors institucionals, Garzón ho calcula Encara cal una correcció per atraure capital a gran escala. “És una tendència clara que les grans empreses privades i públiques estan afegint bitcoins a la seva tresoreria. No obstant això, no volen comprar al preu actual. Crec que el bitcoin ha de caure perquè hi puguin entrar grans diners institucionals i governamentals”, comenta.

També es mostra prudent pel que fa al final dels cicles tradicionals. Per a ell, “hi ha una alta probabilitat que bitcoin abandoni els cicles de quatre anys, però és un error apostar-ho tot per un únic escenari”.

Malgrat això, recordeu la magnitud de l’avenç recent: «Bitcoin passa de 15.000 dòlars el 2022-2023 a més de 125.000 dòlars aquest any. “És una revaloració important i això fa que l’equilibri risc-benefici no sigui tan atractiu en aquest moment”. Per tant, suggereix “pensar en estratègies de presa de beneficis parcials”.

El macrocontext: final de cicles o maduració de l’actiu

Les opinions de Yau i Garzón contrasten amb les opinions d’analistes com Arthur Hayes, Willy Woo i àlies Crypto Kakarot, que sostenen que el mercat bitcoin Ja no segueix els patrons de quatre anys determinats per la meitat.

Hayes, cofundador de BitMEX, diu que “els cicles de bitcoins tradicionals estan morts” perquè els responsables de la política monetària dels Estats Units i la Xina “estan decidits a fer una injecció massiva de liquiditat en els propers mesos”. Això, segons ell, beneficiarà bitcoin i evitarà que el patró històric es repeteixi.

L’analista i comerciant professional, Willy Woo, considera que, dels dos cicles que històricament van impulsar el preu -el cicle de la meitat i el cicle de liquiditat global- només aquest últim continua vigent com a “força dominant”.

Recordeu que l’actiu encara no s’ha enfrontat a una profunda recessió i que una futura contracció econòmica severa “serà la prova definitiva per al bitcoin”.

Per la seva banda, Crypto Kakarot sosté que la FED “ha mantingut els tipus d’interès molt alts durant més temps del necessari” i que això, sumat a la tensió geopolítica entre els Estats Units i la Xina, “ha fracturat el cicle de quatre anys del bitcoin”.

Enmig d’estimacions i opinions, el mercat manté el bitcoin per sobre dels 110.000 dòlars després de setmanes de volatilitat, en un entorn on els inversors avaluen si l’actiu repetirà la dinàmica post-COVID del 2020 o si l’expansió de la liquiditat global generarà un nou paradigma més estable i perllongat.

El gràfic de l’oferta monetària global M2 mostra que la impressió de diners no s’ha aturat. Cada augment de la liquiditat disponible redueix el valor relatiu de les monedes fiduciaries i augmenta l’atractiu dels actius amb oferta limitada. Bitcoin, amb la seva emissió programada i previsible, encarna aquesta narrativa de l’escassetat digital.

Per tant, val la pena recordar aquella famosa dita: La història no es repeteix, però rima. És a dir, si les condicions alcistes continuen a l’M2 global, Un augment del preu de l’actiu digital seria imminent.