La presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly, va dir que donava suport a una retallada de tipus a la reunió del banc central dels EUA el mes vinent.
Daly va dir que el mercat laboral semblava més fràgil del que s’esperava i que un deteriorament sobtat suposava un risc més gran que un potencial augment de la inflació.
Tot i que Daly no tindrà una votació al Comitè Federal del Mercat Obert (FOMC) aquest any o el proper, les seves declaracions han cridat l’atenció perquè generalment s’alinea amb el president de la Fed, Jerome Powell. La Fed està dividida sobre si mantenir els tipus d’interès estables o reduir-los del 9 al 10 de desembre.
“No estic segur que puguem ser proactius en el mercat laboral”, va dir Daly, i va assenyalar que l’economia ha estat en un equilibri de “baixa contractació i baix acomiadament” durant molt de temps, però la probabilitat que aquest equilibri es trenqui negativament està augmentant. Per contra, ha assenyalat que els augments de costos provocats per les tarifes al llarg de l’any han estat més limitats del que s’esperava, i el risc d’un salt sobtat de la inflació és menor.
Daly va afirmar que creu que la Fed pot reduir la inflació al seu objectiu del 2 per cent sense augmentar l’atur, i que, en cas contrari, seria un “error de política”.
Amb els tipus d’interès caient fins al rang del 3,75%-4% després de les retallades de les dues últimes reunions, el mercat de futurs torna a valorar amb força la possibilitat d’una nova retallada al desembre, segons dades del Grup CME. Aquesta probabilitat havia caigut per sota del 50% durant el mes, però les expectatives han canviat després que el president de la Fed de Nova York, John Williams, declarés que “hi ha marge per a una retallada a curt termini”.
Tanmateix, alguns funcionaris de la Fed s’oposen a les reduccions, argumentant que les pressions dels preus, especialment sobre la inflació dels serveis i els béns sensibles als aranzels, podrien persistir. Adverteixen que una relaxació massa ràpida podria posar la Fed en una posició difícil si l’activitat econòmica torna a repuntar el 2025.
Daly, però, argumenta que la Fed no hauria de fer marxa enrere per precaució: “No suposo que les nostres mans estaran lligades l’any vinent. Rebaixarem els tipus més si cal, o els augmentarem si cal”.
Afirmant que els desacords dins de la FED són normals, Daly va argumentar que aquesta és una conseqüència natural de l’entorn econòmic incert: “La nostra feina no és produir consens; és avaluar amb precisió els riscos”.
*Aquest no és un consell d’inversió.
