L’anunci de la formació de vint -i -un capital el mes passat es va trobar amb reaccions mixtes. Mentre que alguns ho van veure com un altre pas massiu cap a l’adopció institucional, d’altres es van cansar que Bitcoin podria ser víctima de “Wall Streetization”.
Per entendre millor els motius d’optimisme i aprensió al voltant del llançament de vint -i -un capital, BeIncrypto va consultar amb Matt Mena, investigador de 21shares, i Mati Greenspan, director general de Quantum Economics.
El gegant públic de bitcoin sorgeix enmig de reaccions mixtes
El desplegament de vint -i -un capital va sorprendre, sobretot, l’espai Tradfi i Crypto. Aquesta ambiciosa empresa nativa de Bitcoin, recolzada per gegants de la indústria i aficionats a la cripto d’alt perfil, es va convertir immediatament en un punt focal d’intenses discussions i especulacions.
Encapçalar aquesta nova empresa és Jack Mallers, el conegut defensor de Bitcoin i conseller delegat de Strike. Segons els informes, dirigirà vint -i -un com a conseller delegat.
A més, la companyia compta amb un important suport financer de l’emissor USDT Tether i SoftBank Group, una central d’inversió global.
Vint -i -un capital s’estructura com a entitat cotitzada públicament mitjançant una combinació empresarial amb Cantor Equity Partners. Es preveu que la companyia es llanci amb un gran tresor de bitcoin superior a 42.000 BTC.
La seva missió declarada inclou maximitzar la propietat de Bitcoin per acció, defensar l’adopció de Bitcoin, produir contingut relacionat i explorar el desenvolupament de productes financers nadius de bitcoin futurs.
Aquesta notícia va provocar una resposta matisada, amb la il·lusió perquè el bitcoin es tornés més corrent, juntament amb les preocupacions sobre com la participació institucional pot afectar un actiu dissenyat per desafiar les finances tradicionals.
Institucionalitzant Bitcoin: obertura de portes a una inversió més àmplia
Per a aquells defensors lleials del potencial de Bitcoin des del principi, la formació de vint -i -un capital va solidificar la seva convicció que Bitcoin ha aconseguit finalment un nou nivell de validació principal.
Els principals jugadors com SoftBank i el suport de Tether indiquen una confiança creixent en Bitcoin com a classe legítima d’actius. Alguns també veuen la creació d’una empresa cotitzada en borsa dedicada exclusivament a Bitcoin que solidifiqui encara més la seva posició de mercat.
“El llançament de 21 Capital no canvia l’arquitectura o l’etos de Bitcoin, però destaca com els inversors institucionals, com Cantor Fitzgerald i Softbank, que gestionen junts centenars de milers de milions de dòlars, reconeixen cada cop més el valor de Bitcoin com a actiu neutral i no preservador en el paisatge financer de canvi d’avui”, va dir Matt Mena, investigador de cripto a 21sshares.
Institucionalitzant Bitcoin, vint -i -un capital també obriria l’actiu a una classe més àmplia d’inversors.
Augment de la liquiditat i l’accés
Els defensors de la cripto han acollit constantment els passos apropant els actius digitals als inversors principals.
L’aprovació de l’any passat de fons de borsa (ETFS) de Bitcoin i Ethereum va suposar un moviment inicial significatiu en aquesta direcció. Aquest desenvolupament va permetre als comerciants tradicionals obtenir una exposició a la cartera a aquests actius alternatius sense subjectar -los directament.
El llançament de vint -i -un capital tindrà un impacte comparable. L’establiment d’una gran tresoreria de Bitcoin dins d’un vehicle cotitzat públicament augmentarà la liquiditat i donarà als inversors tradicionals una ruta més accessible a l’exposició a Bitcoin.
Mentrestant, a diferència de les empreses que només assignen una part dels seus actius a Bitcoin, el propòsit complet de la capital de vint capital gira al voltant de Bitcoin. Aquest compromís podria obrir el camí per als desenvolupaments que contribueixen al creixement i a la salut de l’ecosistema de Bitcoin.
“Vehicles d’inversió com 21 Capital, Strategy (abans MicroStrategy) i l’embolcall ETF, probablement, encara més la visió original de Bitcoin mitjançant la democratitzant l’accés a les finances. Ajuden a exposar a Bitcoin a disposició d’una base més àmplia d’inversors, des de les institucions fins als estalviadors quotidians, sense requerir custòdia directa o coneixements tècnics”, va dir Mena.
Malgrat el mèrit d’aquests arguments, el suport important de Tether i SoftBank presenta diversos perills potencials.
Els trets descentralitzats de Bitcoin són inherents
Quan es pregunta sobre els possibles impactes negatius de vint -i -un capital a la xarxa de Bitcoin, MENA va fer una distinció crítica entre dos aspectes clau.
Va aclarir que vint -i -un capital seria un servei construït a la part superior de la xarxa de Bitcoin. Com a tal, qualsevol centralització dins de les seves operacions no canviaria la naturalesa descentralitzada subjacent del protocol de Bitcoin. Els individus encara serien lliures d’interactuar amb Bitcoin directament, entre iguals.
“És important, però, no confondre la participació institucional amb el control. Bitcoin es manté descentralitzat: obert, sense permís i assegurat per una xarxa distribuïda a nivell mundial de miners i nodes. Les entitats com 21 Capital no alteren el protocol o centralitzen l’actiu; simplement ofereixen nous punts d’accés que integren Bitcoin en infraestructures financeres existents”, va dir Mena a BeCrypto.
Però, malgrat aquesta realitat, una única entitat amb un tresor corporatiu de més de 42.000 BTC heretaria inevitablement una influència significativa sobre un mercat amb un subministrament autolimitzant de bitcoin.
El bucle de comentaris: finançar més compres de bitcoin
Com que vint -i -un capital està únicament centrat en Bitcoin, el seu preu de les accions probablement estarà estretament relacionat amb el seu valor i la seva capacitat per augmentar les participacions per acció.
Si el preu de Bitcoin augmenta i es considera que la companyia augmenta efectivament el seu BPS, el seu preu de les accions podria apreciar. Aquesta valoració més elevada als mercats públics proporciona a vint -i -un capital diversos avantatges.
Un preu més elevat de les accions facilita i més atractiu per a vint -i -un capital recaptar capital addicional mitjançant ofertes de capital, finançament de deutes o notes convertibles.
Amb el capital recentment adquirit, l’estratègia bàsica de Twenty Un Capital, tal com es diu en el seu anunci, és “assignar estratègicament el capital per augmentar el bitcoin per acció”. Aquesta intenció es tradueix directament a utilitzar els fons recaptats per comprar més bitcoin.
Com que vint -i -un capital acumula Bitcoin, podria exercir una pressió a l’alça sobre el seu preu, augmentant el valor de les participacions existents. Aquesta estimació podria millorar encara més el preu de les accions de la companyia i la crida als inversors.
En conseqüència, això faria que les futures pujades de capital fossin més efectives, creant un bucle de retroalimentació positiu per a l’empresa.
Aquest cicle podria donar lloc a una empresa cotitzada en borsa que controla una part substancial de l’oferta limitada de Bitcoin. Aquesta perspectiva ha donat lloc a la inquietud a algunes parts de la comunitat.
La visió distribuïda de Bitcoin està en desacord amb l’acumulació corporativa?
El principi fonamental de la visió bitcoin de Satoshi Nakamoto va ser una àmplia distribució de propietat per evitar el control centralitzat. Aquest concepte està en desacord amb una empresa com vint -i -un capital que acumula una part substancial del subministrament.
Aquesta propietat considerable podria introduir la inestabilitat del mercat que perjudica els participants més petits i es desvia de l’objectiu d’una moneda digital distribuïda. Aquest grau d’institucionalització ha augmentat, per tant, les pors de convertir Bitcoin en un altre actiu de Wall Street.
Aquest desenvolupament podria disminuir l’ideal d’autonomia financera individual.
Mati Greenspan, director general de Quantum Economics, va reiterar els principis bàsics de Bitcoin a la vista d’aquesta amenaça. Va destacar la creació original de Bitcoin com a mitjà fonamental per eliminar els intermediaris dels processos financers.
“Sincerament em desconcerta com els nois com Jack Mallers i Michael Saylor poden explicar de manera tan brillant per què Bitcoin és l’actiu més superior mai creat i, a continuació, utilitzar aquesta mateixa explicació per intentar vendre’t un estoc. Personalment? No, gràcies. Em quedaré amb l’actiu real que tan eloqüentment shilled”, va dir Greenspan a Beincrypto.
Ara per ara, el resultat d’aquesta situació continua sent força matisat i imprevisible.
Navegant la divisió
En última instància, l’impacte de vint -i -un capital serà probablement un acte d’equilibri complex. Els seus esforços podrien aportar més legitimitat i inversió a Bitcoin, accelerant la seva adopció com a actiu digital global.
No obstant això, el seu important suport institucional també comporta el risc de prioritzar els interessos dels accionistes per la visió descentralitzada original de Bitcoin.
La clau serà observar el funcionament de vint-i-un capital, els tipus de productes que desenvolupa i com les seves activitats donen suport o comprometre potencialment els principis bàsics de descentralització i naturalesa entre iguals.
Els papers de la comunitat i els reguladors de Bitcoin seran crucials per donar forma a aquesta trajectòria.
