El 25 de febrer de 2026 és una data que la majoria dels inversors de Nvidia ja han marcat al seu calendari. El fabricant de xips informarà dels seus resultats fiscals del quart trimestre de 2025 després del tancament del mercat aquell dia, i Wall Street espera, en general, un altre trimestre d’explosió. L’estimació d’ingressos del consens del quart trimestre se situa en 65.600 milions de dòlars, amb una estimació mitjana de guanys ajustats d’1,52 dòlars per acció, ambdues que reflecteixen un creixement interanual d’aproximadament el 71%, per S&P Global. No obstant això, alguns analistes prediuen que les accions de Nvidia cauran just després de l’informe, fins i tot si els números superen. És una trucada contraria, però no sense precedents, i les dades de l’objectiu del preu de les accions de Nvidia i la imatge més àmplia de previsió de Nvidia Q4 suggereixen que el comerç a curt termini és més complicat del que sembla.
Els guanys posteriors a la caiguda de les accions de Nvidia, objectius de preu del 2026 i previsió del quart trimestre
Per què es preveu una caiguda encara que els guanys superin
La predicció no es basa en les estimacions que falten de Nvidia. La companyia ha superat les xifres de Wall Street en cadascun dels últims quatre trimestres, i ho tornarà a fer quan es informin els guanys de Nvidia el 25 de febrer. El problema és que superar el consens oficial no sempre és suficient.
Els analistes van assenyalar l’anomenat “xiuxiuejar números“: estimacions informals i més altes que circulen entre comerciants i inversors institucionals molt per sobre de les xifres oficials. A més, els mercats tendeixen a cotitzar moltes bones notícies abans que arribin els guanys de Nvidia, la qual cosa significa que fins i tot un fort ritme pot deixar els inversors decepcionats. Mirant el gràfic, les accions de Nvidia van caure després de tres dels últims quatre informes trimestrals, tots ells.
Un problema específic que podria afectar els inversors durant la trucada és l’escassetat de memòria. Si la gestió indica que la disponibilitat de memòria HBM podria afectar les vendes de GPU més tard el 2026, l’estoc podria tenir un èxit independentment del que diguin els números dels titulars.
El factor d’escepticisme de la despesa de l’IA
També hi ha una preocupació més àmplia que ha estat pesant al mercat de cara a l’informe de previsió de Nvidia Q4. Microsoft va superar les seves estimacions trimestrals més recents i encara va veure com les seves accions es van vendre, sobretot a causa de l’elevada despesa en infraestructura d’IA. Alphabet va publicar resultats sòlids del quart trimestre de 2026 el 4 de febrer i també va baixar l’endemà, de nou per preocupacions de despeses de capital. La previsió de capex d’Amazon de més de 200.000 milions de dòlars per a aquest any va afegir encara més ansietat.
Tots tres són els principals clients de Nvidia. I la preocupació que apliquen alguns inversors en aquest moment és bastant senzilla: si els que gasten massa en IA estan sent castigats per gastar massa, això crea un vent contrari per a Nvidia, que depèn en gran mesura d’aquesta despesa. Una caiguda de les accions de Nvidia en aquest entorn, segons Speights, no seria cap sorpresa.
On es situen els objectius de preus dels analistes per al 2026
Deixant de banda la precaució a curt termini, la imatge del preu de les accions de Nvidia objectiu 2026 de Wall Street sembla àmpliament positiva en aquest moment. De les 61 valoracions dels analistes, 57 són de compra, 3 de retenció i només 1 de venda. El preu objectiu mitjà de 12 mesos és de 253,88 dòlars, la qual cosa implica un augment d’un 35% respecte als nivells actuals. L’objectiu màxim és de 352 dòlars i el mínim és de 140 dòlars.
Diverses empreses importants han mantingut o actualitzat recentment les seves posicions. Stifel i Goldman Sachs tenen una qualificació de compra de 250 dòlars. Jefferies i Baird són més optimistes a 275 dòlars. L’objectiu de Citi és de 270 dòlars. UBS va augmentar el seu objectiu de preu de les accions de Nvidia a 245 dòlars l’11 de febrer de 2026, mantenint també la seva qualificació de compra.
L’analista del Bank of America Vivek Arya i el seu equip van actualitzar les seves estimacions abans dels guanys de Nvidia, augmentant l’estimació total del mercat adreçable del centre de dades d’IA a aproximadament 1,4 bilions de dòlars el 2030, més que els 1,2 bilions de dòlars anteriors. Ara s’espera que el capex del núvol per al 2026 assoleixi els 748.000 milions de dòlars, un augment del 56% interanual, que es veu com un vent de contra directe per al negoci del centre de dades de Nvidia. L’equip també va estimar un augment d’aproximadament 120.000 milions de dòlars en vendes potencials de xips informàtics aquest any, d’acord amb la seva nova perspectiva d’augment de 110.000 milions de dòlars en les vendes de computació del centre de dades.
El cas a llarg termini es manté intacte
Els analistes van reconèixer que la seva trucada de caiguda d’accions de Nvidia podria ser incorrecta, i que si alguna empresa pot oferir un trimestre realment impressionant fins i tot en un entorn difícil, és Nvidia. També van argumentar que un retrocés, si es produeix, seria una oportunitat de compra per als inversors a llarg termini. S’espera que la rampa d’arquitectura Rubin de Nvidia més tard el 2026 serveixi com a catalitzador important i el ROI de la despesa en IA hauria de ser molt més clar amb el temps.
Trevor Jennewine també va intervenir, i va assenyalar que Nvidia lidera el mercat d’acceleradors d’IA amb una quota d’ingressos del 80% al 90%, amb les seves GPU que superen constantment als competidors en els punts de referència de MLPerf. Sobre la valoració, Jennewine va escriure que Wall Street estima que els guanys de Nvidia augmentaran un 38% anual en els propers tres anys i que “la valoració actual de 45 vegades els guanys sembla relativament barata.” Per als pacients inversors, va argumentar, val la pena tenir les accions als preus actuals.
Tant si una caiguda de les accions de Nvidia es materialitza o no després del 25 de febrer, és difícil discutir el consens de Wall Street sobre la trajectòria a llarg termini de les accions. Bones xifres de previsió de Nvidia Q4, una posició dominant al mercat i un objectiu de preu de les accions de Nvidia àmpliament alcista entre els analistes, tot apunta en la mateixa direcció. L’única pregunta real és què passa els dies just després de l’arribada dels guanys de Nvidia.
