El president de la Reserva Federal de Nova York, John C. Williams, va dir que l’economia nord-americana està entrant en una fase més incerta, amb riscos augmentant a banda i banda del doble mandat de la Reserva Federal, que és mantenir la inflació sota control alhora que es manté un mercat laboral fort.
“Ara mateix, el futur és difícil de veure i els riscos per a ambdues parts del nostre mandat han augmentat”, va dir Williams el 4 de maig, segons les declaracions publicades pel Banc de la Reserva Federal de Nova York.
Els seus comentaris reflecteixen una tensió creixent per als responsables polítics: la inflació es manté per sobre de l’objectiu, tot i que apareixen indicis que el mercat laboral està perdent impuls, tot en un context d’inestabilitat geopolítica vinculada a l’Orient Mitjà.
Acte d’equilibri per als responsables polítics
Williams va assenyalar que, de moment, la Fed creu que està en condicions de gestionar aquestes pressions competidores sense canvis immediats a la política.
“Els nivells elevats d’inflació, els senyals contradictoris del mercat de treball i l’augment de la incertesa pel conflicte de l’Orient Mitjà presenten un conjunt de circumstàncies inusuals, però la posició actual de la política monetària està ben posicionada per equilibrar els riscos dels nostres objectius màxims d’ocupació i estabilitat de preus”, va dir.
L’òrgan de fixació de taxes de la Reserva Federal, el Comitè Federal de Mercat Obert (FOMC), ha mantingut el seu tipus d’interès de referència en el rang del 5,25% al 5,50% en reunions recents després d’una sèrie agressiva d’alces, optant per esperar senyals més clars de les dades.
Com a cap de la Fed de Nova York i vicepresident del FOMC, Williams és una figura central a l’hora de configurar la direcció política de la Fed, i el seu enquadrament suggereix que els funcionaris estan cada cop més alerta als riscos en ambdues direccions, no només a la inflació.
La inflació segueix per sobre de l’objectiu de la Fed
Williams va deixar clar que la lluita contra la inflació de la Fed no ha acabat.
“Estic fermament compromès a donar suport a la màxima ocupació i a reduir la inflació al nostre objectiu a llarg termini del 2% de manera sostinguda”, va dir.
Les dades econòmiques recents il·lustren el repte. La inflació, mesurada per l’índex de despeses de consum personal (PCE), continua sent aproximadament entre el 2,7% i el 2,9% anual, per sobre de l’objectiu del 2% de la Fed. Paral·lelament, la taxa d’atur s’ha mantingut propera al 4,0%, fet que apunta a un mercat de treball que s’està refredant gradualment però no debilitant bruscament.
Esperant senyals més clars
Williams no va insinuar cap moviment imminent en els tipus d’interès. En canvi, els seus comentaris suggereixen una Fed que està observant de prop, i amb cautela, mentre sospesa si finalment dominaran les pressions inflacionistes o la suavitat del mercat laboral.
Per als mercats, això significa que els propers mesos d’inflació i dades d’ocupació seran crítics per determinar si la Fed s’inclina cap a la flexibilització de la política, mantenir-se constant durant més temps o, si cal, tornar a endurir-se.
