Ethereum ($ETH) el preu es va negociar per sobre dels 2.100 dòlars l’1 d’abril amb un patró de cap i espatlles al gràfic de 12 hores que amenaçava amb un desglossament proper al 20% fins als 1.570 dòlars, un risc estructural que pot explicar per què les institucions continuen afavorint Bitcoin per sobre $ETH.
Els ETF spot de Bitcoin van atreure 1.320 milions de dòlars al març, mentre que els productes Ethereum ETF van ampliar la seva ratxa de sortida a cinc mesos. El preu de l’Ethereum va guanyar un 7% durant els darrers 30 dies en comparació amb el 2,7% de Bitcoin, però el capital regulat es va moure en la direcció oposada. L’estructura tècnica i l’esfondrament de la demanda en cadena suggereixen que les institucions veuen alguna cosa que la recuperació a curt termini no veu.
Les institucions segueixen escollint Bitcoin sobre Ethereum
Els productes Ethereum ETF van registrar 46,01 milions de dòlars en sortides netes al març, segons SoSoValue. Tot i que aquesta xifra representa una forta millora respecte als 369,87 milions de dòlars del febrer i els 353,20 milions de gener al gener, encara marca el cinquè mes consecutiu de sortida del capital institucional. $ETH-productes enfocats des de novembre de 2025.
Vols més estadístiques com aquesta? Inscriviu-vos aquí al butlletí diari Crypto de l’editor Harsh Notariya.
El contrast amb Bitcoin és marcat. Els ETF spot de BTC van obtenir 1.320 milions de dòlars durant el mateix mes, trencant la seva pròpia ratxa de sortida de quatre mesos. Les institucions tenien el mateix context macro, els mateixos riscos geopolítics i la mateixa finestra de reequilibri al final del trimestre. Van optar per comprar Bitcoin i vendre Ethereum.
La incapacitat dels ETF d’Ethereum per tornar positius, fins i tot en un mes en què el preu d’Ethereum va augmentar un 7%, suggereix que el rebot no ha convençut el capital regulat. Sembla que les institucions estan valorant el risc estructural que l’acció dels preus a curt termini per si sola no reflecteix.
Aquest escepticisme es fa més clar quan el comportament del titular de la cadena s’alinea amb la mateixa direcció.
La demanda es va col·lapsar un 80% en 10 dies
El canvi de posició neta de Hodler, una mètrica de Glassnode que fa un seguiment del canvi de 30 dies $ETH en adreces amb un període de retenció de 155 dies o més, va assolir un màxim de 543.169 $ETH el 21 de març. El 31 de març, aquesta xifra havia baixat a 109.678 $ETHun col·lapse d’aproximadament el 80%.
Això significa que els titulars a mitjà i llarg termini que estaven acumulant activament fins a mitjans de març van començar a alentir les seves compres de manera espectacular en els darrers 10 dies del mes. El moment s’alinea amb el període en què les sortides d’ETF d’Ethereum es van accelerar i el mercat criptogràfic més ampli es va enfrontar a la pressió de venda geopolítica de la crisi de l’estret d’Ormuz.
Quan els fluxos d’ETF i el comportament dels titulars a la cadena es debiliten simultàniament, la base de demanda es redueix des de dos costats. El capital institucional surt a través de productes regulats, mentre que els titulars al comptat a llarg termini redueixen l’acumulació. El resultat és un sòl més prim per sota del preu d’Ethereum. I això també en un moment en què l’estructura tècnica comporta un important risc d’avaria.
Aquest risc ara és visible al gràfic de 12 hores.
L’avís de preus d’Ethereum es construeix amb un objectiu de desglossament del 20%.
El gràfic de preus d’Ethereum de 12 hores mostra un patró de cap i espatlles que s’està formant des de finals de febrer. El cap va assolir un màxim de 2.380 dòlars. L’espatlla dreta encara s’està desenvolupant, amb un preu actualment de 2.100 dòlars.
El patró comporta un moviment mesurat d’aproximadament un 19,32% des de l’escot (gairebé un 20% de risc), situant l’objectiu d’avaria a prop dels 1.570 dòlars. Tanmateix, encara no s’ha produït cap trencament de l’escot. L’espatlla dreta continua creixent mentre el preu d’Ethereum es mantingui per sota dels 2.384 dòlars. Un moviment per sobre dels 2.200 dòlars invalidaria la proporcionalitat de l’espatlla esquerra, però només una empenta sostinguda per sobre dels 2.380 dòlars mataria completament el patró.
Les mitjanes mòbils exponencials (EMA) de 20 i 50 períodes, indicadors de tendència, al gràfic de 12 hores se situen a 2.070 i 2.080 dòlars respectivament. Aquests dos nivells actuen com a planta immediata. L’última vegada que les dues EMA es van trencar juntes, a partir del 26 de març, el preu d’Ethereum es va corregir un 8,44%. Una ruptura repetida per sota de 2.070 dòlars acceleraria la cama cap avall de l’espatlla dreta cap a 2.010 dòlars i després 1.950 dòlars, que s’alinea amb la zona de l’escot.
Si es trenca 1.950 dòlars, el nivell de 0,618 a 1.840 dòlars ofereix un suport intermedi. L’objectiu de moviment total mesurat se situa en 1.570 dòlars, amb 1.400 dòlars com a extensió si s’intensifica l’impuls de venda.
Un tancament de 12 hores per sobre dels 2.120 dòlars podria retardar l’avaria. Tanmateix, només un retorn de les entrades de l’ETF d’Ethereum i l’acumulació de hodler proporcionaran la demanda necessària per superar els 2.380 dòlars i invalidar el patró.
