Bitcoin es va mantenir a prop dels 78.000 dòlars divendres, ja que els preus del petroli van pujar per sobre dels 100 dòlars el barril, provant si l’actiu digital més gran pot mantenir el seu repunt d’abril mentre el conflicte entre els EUA i l’Iran manté els mercats energètics al límit.
La mesura es va produir després que el president Donald Trump intensificés la seva retòrica sobre l’estret d’Ormuz, dient que la Marina dels EUA controlava la via fluvial i que cap vaixell podia entrar o sortir sense l’aprovació nord-americana.
Els comentaris van reforçar els temors que el conflicte, ara centrat en l’apalancament marítim més que en atacs directes, pogués mantenir tancada durant més temps una de les rutes energètiques més importants del món.
El cru Brent va pujar a uns 107 dòlars el barril, mentre que el West Texas Intermediate va cotitzar prop de 97 dòlars. El WTI va aconseguir un augment setmanal de més del 17%, ja que les converses de pau estancades, les confiscacions de vaixells cisterna i el bloqueig continu d’Ormuz van aprofundir les preocupacions sobre el subministrament.
La resposta de Bitcoin va ser més mesurada. L’actiu digital insígnia va pujar a 78.300 dòlars després de negociar breument per sobre dels 79.000 dòlars i va ampliar la seva recuperació d’abril aproximadament un 15%.
L’avanç es va produir fins i tot quan les accions nord-americanes van caure, el dòlar es va enfortir i els comerciants van revaloritzar el risc que l’augment del petroli pogués mantenir la inflació elevada a la propera reunió de política de la Reserva Federal.
Aquesta combinació ha convertit Bitcoin en una prova més neta del comerç d’inflació del mercat. Els comerciants estan sospesant si el token pot beneficiar-se de la demanda renovada d’actius escassos alhora que s’evita la pressió que un dòlar més fort i els rendiments reals més elevats solen exercir als mercats especulatius.
El petroli torna al centre del comerç de Bitcoin
L’estret d’Ormuz s’ha convertit en el principal canal pel qual el conflicte entre els EUA i l’Iran arriba als mercats globals.
Abans de la guerra, uns 20 milions de barrils de petroli i productes derivats del petroli es desplaçaven per la via fluvial cada dia.
No obstant això, des de llavors, el transport marítim s’ha desaccelerat bruscament, amb l’Iran que demana autoritat sobre el pas dels vaixells i els EUA bloquejant el comerç marítim iranià. El resultat és una interrupció física que ha tingut més pes per als comerciants que l’alto el foc formal.
Trump va intensificar aquesta pressió dijous, dient a Truth Social que els EUA tenien un “control total” sobre l’estret i que romandria “segellat” fins que l’Iran arribés a un acord. També va ordenar a la Marina que destruís els vaixells iranians que posaven mines a la via fluvial.
Els comerciants de petroli ràpidament van valorar el risc d’una interrupció més llarga. El moviment de Brent per sobre dels 100 dòlars va reviure els records dels xocs energètics anteriors que van alimentar la inflació general i van obligar els bancs centrals a mantenir la política més estricta durant més temps.
Per a Bitcoin, això crea un teló de fons complicat.
L’augment del petroli dóna suport a l’argument que els inversors haurien de posseir actius fora del sistema fiduciari, especialment si la inflació augmenta mentre els bancs centrals eviten un enduriment addicional. Al mateix temps, un xoc d’inflació impulsat pel petroli pot elevar el dòlar, pressionar les valoracions de capital i reduir la liquiditat dels actius de risc.
La primera versió d’aquest comerç va ajudar a Bitcoin a mantenir el seu terreny divendres. El segon segueix sent el risc principal per als comerciants que busquen una ruptura neta per sobre dels 80.000 dòlars.
Els comerciants de futurs impulsen el moviment
La part més forta de la recuperació de Bitcoin en aquesta resiliència del mercat prové dels derivats.
Les dades de CryptoQuant van mostrar que l’augment de dijous de Bitcoin de 76.351 a 79.447 dòlars va ser impulsat principalment per l’activitat de futurs.
Segons l’empresa, l’interès obert va pujar d’uns 24.880 milions de dòlars a gairebé 28.000 milions de dòlars a mesura que el preu va augmentar, un patró que apunta a un posicionament apalancat en lloc d’una oferta àmplia del mercat al comptat.
El repunt va obligar a una gran sortida de les posicions baixistes. Les liquidacions curtes de Bitcoin van assolir uns 607,9 milions de dòlars, mentre que les liquidacions curtes d’Ethereum van sumar uns 581 milions de dòlars. Entre els dos actius, les liquidacions curtes van ascendir a gairebé 1.190 milions de dòlars.
Les liquidacions llargues eren molt més petites. Les liquidacions llargues de Bitcoin van ascendir a uns 12,8 milions de dòlars, mentre que les liquidacions llargues d’Ether van assolir uns 98,5 milions de dòlars. Les liquidacions llargues combinades van ascendir a gairebé 111,4 milions de dòlars.
Aquest desequilibri explica la velocitat del moviment. Els comerciants que havien construït una exposició curta a la debilitat de març i abril es van veure obligats a recomprar posicions a mesura que Bitcoin va trencar més. La compra va aportar combustible a la concentració, fent que el preu fos ràpidament cap als 79.000 dòlars.
Les dades alphractals havien marcat la mateixa pressió abans del moviment. El finançament de futurs perpetus de Bitcoin s’havia mantingut negatiu en una mitjana de 30 dies durant 46 dies seguits, mentre que l’interès obert va augmentar al voltant del 12% durant aquest període.
Aquest finançament negatiu significa que els comerciants baixistes estaven pagant per mantenir les posicions obertes, una configuració plena que es pot desfer ràpidament quan el preu canvia.
La pressió va donar impuls a Bitcoin, tot i que també va elevar el llistó per al seguiment. Un rally liderat per derivats es pot estendre si els compradors al comptat intervenen després de la ruptura. Sense aquesta confirmació, el moviment es pot esvair una vegada que la compra forçada s’alenteixi.
El mercat d’opcions es manté prudent
Mentrestant, els comerciants d’opcions estan donant marge a Bitcoin per augmentar sense mostrar el tipus de persecució agressiva a l’alça que sovint marca condicions de sobreescalfament.
Les dades de Greeks.live van mostrar que 109.000 opcions de Bitcoin van caducar divendres amb una ràtio put-call de 0,93, un nivell màxim de dolor de 72.000 dòlars i un valor teòric de 8.550 milions de dòlars.
La firma va dir que el 25% de les opcions obertes expiraven a la liquidació mensual, amb un 12% dels interessos oberts amb venciment a finals de maig i un 24% a finals de juny.
La volatilitat implícita de Bitcoin ha continuat caient en els principals venciments, amb diversos terminis que van caure entre 1 i 2 punts percentuals i es van moure per sota del 40%. Les mètriques inclinades també s’han reduït, cosa que indica que el rebot no ha estat dominat per la compra de pànic d’exposició a l’alça.
Això deixa Bitcoin en una posició més estable del que podria suggerir la mida de la pressió curta. Els comerciants no ignoren la concentració, però no paguen les trucades de manera agressiva.
Essencialment, el mercat d’opcions està deixant espai per a una continuació, tot i que encara valora el risc que les expectatives del petroli, el dòlar i la Fed puguin interrompre el moviment.
Tanmateix, Andre Dragosch, cap d’investigació de Bitwise Europe, va assenyalar que diverses forces macro encara afavoreixen Bitcoin. Va assenyalar l’esvaïment dels riscos de recessió, la disminució dels tipus d’interès reals si la Fed es manté en suspens mentre augmenta la inflació i una gran bretxa entre Bitcoin i les tendències de l’oferta monetària mundial.
En aquest marc, la repressió financera continua sent un dels entorns més forts per a l’actiu.
Aquesta visió ha guanyat força a mesura que la concentració del petroli situa la Fed en un carril més estret. Si els responsables polítics redueixen les taxes mentre els preus de l’energia es mantenen elevats, els rendiments reals podrien caure, reforçant l’atractiu de Bitcoin.
D’altra banda, si els responsables polítics es mantenen restrictius per contenir les expectatives d’inflació, el rebot de Bitcoin a l’abril podria enfrontar-se a la mateixa pressió que va pesar sobre l’actiu a principis d’any.
De moment, els comerciants estan tractant 78.000 dòlars com a primera línia d’evidència. Mantenir aquest nivell a través d’un pic del petroli, un dòlar més ferm i accions més febles suggereix que la demanda ha millorat. Tanmateix, una empenta fallida a 80.000 dòlars deixaria el moviment vulnerable a les mateixes forces macro que van impulsar retroces anteriors.
