Bitcoin (BTC) ha experimentat un descens constant del preu durant la setmana passada, caient aproximadament un 3,7%, ja que l’activitat comercial mostra signes d’una possible fase de venda o de presa de beneficis.
Després de superar els 123.000 dòlars a principis del mes passat, la criptomoneda líder ha cotitzat entre 113.000 i 114.000 dòlars en el darrer dia. En el moment d’escriure, BTC es valora en 114.420 dòlars, que reflecteix la incertesa en l’impuls del mercat.
Els analistes del mercat apunten a debilitar la liquiditat i la demanda institucional incoherent, ja que els factors clau que contribueixen a la caiguda de preus. Una recent anàlisi compartida per la cadena àrab, un col·laborador de la plataforma QuickTake de Cryptoquant, posa de manifest diverses dinàmiques a la cadena que han limitat la capacitat de Bitcoin de mantenir l’estabilitat de preus malgrat la reducció de l’oferta disponible.
Restriccions de liquiditat i fragilitat del mercat
Segons l’anàlisi de la cadena àrab, un fort col·lapse de la relació d’inventari de liquiditat es va iniciar a mitjans de juliol, caient fins a nivells que representen poc més de tres mesos de subministrament disponible a les principals plataformes de negociació.
Aquesta mètrica rastreja la quantitat de bitcoin accessible per a la venda respecte al ritme de l’activitat del mercat. Normalment, l’oferta reduïda comportaria la pressió de preus a l’alça. Tanmateix, la cadena àrab assenyala que la nova demanda insuficient va deixar el mercat vulnerable, donant lloc a l’efecte contrari.
“Quan la liquiditat és prima i no hi ha cap activitat de compra consistent de grans inversors o ETF, fins i tot petites comandes de venda poden provocar caigudes importants de preus”, va explicar la cadena àrab. Aquest comportament reflecteix les condicions de “mercat prim”, on la profunditat del llibre de comandes limitada augmenta la volatilitat i fa que els preus siguin més susceptibles a moviments descendents sobtats.
L’anàlisi suggereix que la fragilitat del mercat podria persistir a menys que la demanda nova entra al mercat. Històricament, els períodes de liquiditat restringida combinats amb la manca de compradors a gran escala han provocat correccions prolongades en la trajectòria del preu de Bitcoin.
La volatilitat de la demanda d’ETF i l’acumulació feble
Un altre factor que influeix en la recent disminució ha estat la demanda errònia de fons borsats per intercanvi (ETFs) relacionats amb bitcoin. La cadena àrab va observar fortes fluctuacions en els ingressos d’ETF, amb augments ràpids seguits de fortes sortides, no deixant cap suport institucional consistent per estabilitzar els preus.
Aquesta participació inconsistent dels ETF, que s’han convertit en un principal motor de la demanda de Bitcoin des de la seva aprovació, va contribuir a la resiliència de preus més feble durant les vendes.
A més, les dades de la cadena van demostrar que les “carteres intel·ligents”, o les adreces de gran valor normalment associades a l’acumulació estratègica, només presentaven una modesta activitat de compra durant la recent caiguda.
Tot i que l’acumulació assenyala la confiança a llarg termini, el seu ritme lent i limitat no va poder contrapesar la pressió de venda en temps real. Aquesta manca de demanda immediata va debilitar encara més el suport del mercat.
Addicionalment, mentre que els inversors controlen de prop les condicions de liquiditat, els fluxos d’ETF i l’activitat del titular a llarg termini per a signes d’un possible rebot. Els analistes suggereixen que la compra institucional sostinguda o la pujada en l’acumulació de grans adreces podria ajudar a restaurar l’estabilitat.
Fins llavors, Bitcoin pot romandre en una posició vulnerable, amb el seu moviment de preus depenent en gran mesura dels canvis de demanda i la liquiditat disponible.
Imatge destacada creada amb Dall-E, gràfic de TradingView
