A Charles Hoskinson se li va fer una pregunta senzilla durant una discussió recent: fins i tot si Ripple es manté tot el valor comercial per a si mateix, encara no se’n beneficia? $XRP titulars quan els titulars fan pujar el preu durant un mercat alcista?
La seva resposta va ser precisa i detallada. “Has d’entendre que es van donar entre el 70 i el 80% del subministrament”, va dir Hoskinson. “El joc és fer els titulars, fer pujar el preu, vendre’l $XRP a altres persones i després utilitzar els diners en efectiu per comprar actius”.
La posició d’Hoskinson és aquesta $XRP els titulars no tenen la propietat legal de res que Ripple construeixi amb els diners que recapta amb la venda $XRP. El broker principal, el negoci de custòdia, la plataforma de gestió de tresoreria, les adquisicions, tot això pertany a Ripple com a empresa privada amb inversors i accionistes independents.
“$XRP els titulars no tenen la propietat legal d’aquests actius”, va dir. “Van a una empresa centralitzada. El $XRP Token realment no té gaire a dir ni a veure amb això. No hi ha recompenses d’aposta ni altres coses relacionades amb això”.
“És bàsicament com Tether des d’aquesta perspectiva. Una empresa obté tot el valor i els titulars obtenen algun instrument i una mica de xarxa, però en realitat no obtenen cap apreciació del preu d’això”, va dir.
El problema de l’economia circular
Hoskinson va contrastar això amb el que va descriure com un model tokenomic ben estructurat. Utilitzant Midnight i Hyperliquid com a exemples, va argumentar que en un sistema ben dissenyat, l’activitat de la xarxa crea una demanda de compra directa per al testimoni subjacent. Com més s’utilitza la xarxa, més demanda hi ha per al testimoni. El valor torna als titulars.
“No hi ha res a la xarxa Ripple que creï demanda de compra $XRP testimoni. Res”, va dir. “Mentre que podeu fer-ho amb Hyperliquid i absolutament ho podeu fer al model de cadena d’aplicacions”.
Va assenyalar la situació d’EOS com el precedent històric. Block One va recaptar 4.000 milions de dòlars construint la xarxa EOS, va declarar que no tenia cap obligació fiduciaria amb l’ecosistema, va conservar el capital i els titulars d’EOS es van quedar amb un testimoni que no va anar enlloc mentre la tresoreria de l’empresa es va agravar.
El contraargument del mercat alcista
La pregunta feta a Hoskinson va reconèixer l’obvi: en un mercat alcista, els titulars impulsen els preus. $XRP els titulars es beneficien quan el preu puja, independentment de l’estructura subjacent.
Hoskinson no ho va negar. El seu argument es refereix a l’estructura a llarg termini més que a l’acció dels preus a curt termini. Ripple ha estat venent centenars de milions a milers de milions de dòlars $XRP cada any, tal com es documenta en els documents de la SEC que van constituir la base de la demanda. Aquesta venda està en curs. L’efectiu va a Ripple l’empresa, no a tornar $XRP.
“Quan obtenen ingressos i beneficis, no hi ha cap recompra. L’empresa Ripple no va a comprar de nou. $XRP. Venen el $XRP”, va dir.
