El director d’inversions de Bitwise, Matt Hougan, creu que Ethereum al gegant tecnològic Microsoft en una nota recent, afirmant que el paper fonamental del gegant blockchain a l’ecosistema s’està subestimant enmig del sentiment baixista actual.
A la nota titulada “Una aposta contraria a Ethereum”, Hougan va argumentar que Ethereum continua liderant els sectors clau malgrat la creixent competència i l’escepticisme.
Reptes del mercat
Ethereum s’ha enfrontat a importants vents contraris en els darrers mesos, amb la relació ETH/BTC que ha arribat recentment a un mínim de tres anys, reflectint el seu baix rendiment en relació amb Bitcoin.
El preu d’Ethereum es manté estable des de l’any, mentre que Bitcoin ha augmentat un 38% i competidors com Solana han augmentat un 31%. Això ha contribuït al que Hougan va descriure com un entorn dur per a Ethereum, amb el sentiment del mercat tornant negatiu. Va identificar diversos reptes clau als quals s’enfronta Ethereum, inclosos els riscos reguladors relacionats amb les eleccions.
Segons Hougan, Bitcoin ha superat en gran mesura l’escrutini regulatori, però Ethereum continua sent examinat per la SEC, especialment en relació amb l’ETH apostat i l’ecosistema DeFi. A més, l’augment de la competència de les cadenes de blocs més noves, com Solana, també està aplicant pressió oferint un rendiment més elevat i costos més baixos.
A més, la tokenomic d’Ethereum ha canviat a mesura que els volums de transaccions migren a xarxes de capa 2 com Base, Arbitrum i Optimism. Tot i que aquestes xarxes han impulsat l’activitat, també han reduït els ingressos de la cadena de blocs bàsica de la capa 1 d’Ethereum, que ara es troba en un mínim de quatre anys.
Hougan va reconèixer que aquests factors han contribuït a una perspectiva baixista per a Ethereum.
Aplicacions del món real
Malgrat aquests reptes, Hougan va destacar que Ethereum continua sent la plataforma dominant per a les aplicacions clau de blockchain. Va assenyalar que més del 60% dels actius DeFi estan bloquejats a Ethereum i més de la meitat de totes les monedes estables s’emeten a la plataforma.
Hougan també va destacar que quan institucions importants com BlackRock van intentar construir un fons de mercat monetari tokenitzat, van triar Ethereum. De la mateixa manera, Nike també va triar ETH per a la seva plataforma Web3.
Va comparar el paper d’Ethereum a l’espai de la cadena de blocs amb el de Microsoft a la indústria tecnològica, i va assenyalar que, si bé els nous jugadors com Solana han fet avenços tecnològics, ETH continua sent la plataforma més gran i establerta. Compta amb els desenvolupadors més actius, els usuaris més actius i una capitalització de mercat 5 vegades més gran que el seu competidor més proper.
A més, és l’única cadena de blocs programable amb un grau de suport regulatori als EUA, demostrat pel seu mercat de futurs regulat i el llançament de múltiples ETF d’Ethereum, malgrat els resultats contrastats en fluxos nets.
Aposta contraria
Tot i que va reconèixer les preocupacions del mercat, Hougan va argumentar que aquests reptes no són existencials i que l’ecosistema d’Ethereum ofereix importants oportunitats de creixement. Va afegir que el mercat pot tornar a avaluar el potencial d’Ethereum a mesura que la claredat reguladora sorgeixi més a prop de les eleccions de novembre, sobretot si la posició de l’administració de Biden sobre la regulació criptogràfica canvia.
Hougan va assenyalar que la posició d’Ethereum com a cadena de blocs líder, combinada amb les seves aplicacions del món real i l’activitat de desenvolupadors, la converteixen en una oportunitat d’inversió contraria. Malgrat el sentiment baixista actual, segueix sent optimista sobre les perspectives a llarg termini d’Ethereum, comparant-ho amb el domini durador de Microsoft al món tecnològic.
Hougan va dir:
“Cap dels reptes d’Ethereum sembla existencial i les seves oportunitats són plenes”.
Va afegir que Ethereum podria veure un repunt a finals d’any a mesura que els inversors reavaluen el seu paper en l’ecosistema blockchain més ampli.
