Bitcoin (BTC) cotitza constantment per sobre de la marca de 105.500 dòlars, ja que el dia de la negociació asiàtica comença el dimecres.
Això es produeix després d’una lleugera correcció del nivell de 107.000 dòlars que va tenir durant l’horari comercial dels Estats Units.
Malgrat el important trastorn geopolític de les darreres setmanes, incloent una vaga nord -americana a Iran que va sorprendre tant els experts geopolítics com els bettors del mercat de predicció, Bitcoin ha tornat a demostrar la seva resiliència com a botiga de valor.
Les dades del mercat de Coindesk mostren que la classe d’actius s’ha mantingut notablement estable durant l’últim mes, augmentant un 1%modest.
Una pujada disciplinada: Hodlers es manté ferma
Tot i això, aquest retorn a un punt de preu que es troba a una distància destacada del màxim de gairebé 111.000 dòlars de Bitcoin (HIT al maig) se sent diferent aquesta vegada, segons els observadors del mercat.
Es caracteritza per un sentiment de disciplina en lloc de l’eufòria que sovint acompanya les corregudes de bou.
A diferència de la ruptura superior als 100.000 dòlars el desembre de 2024, que va desencadenar una important onada de beneficis, els inversors a llarg termini semblen contingut per obtenir els seus guanys no realitzats.
Aquesta observació es recolza en l’anàlisi de Glassnode en la seva nota setmanal.
“Hodling sembla ser el mecànic del mercat dominant”, van escriure els analistes de Glassnode.
Van assenyalar un augment del subministrament de titulars a llarg termini, que ara ha arribat a 14,7 milions de BTC, juntament amb nivells històricament baixos de beneficis realitzats.
Aquesta activitat a la cadena indica fortament un desig limitat de vendre, fins i tot quan el bitcoin comercialitza just per sota dels seus màxims rècord.
Reforçant encara més aquesta narració de contenció, mètriques com la proporció de benefici de sortida gastada (ASOPR) ajustada (ASOPR) es troba just per sobre del punt de ruptura, segons Glassnode.
Això suggereix que les monedes que s’estan gastant actualment són, en la seva majoria, adquisicions recents implicades en oficis tàctics en lloc de representar una distribució o venda àmplia per part de titulars a llarg termini.
Mentrestant, les dades de Glassnode també mostren que la mètrica de la “vivitat” continua disminuint, un signe clar que les monedes de llarga durada es mantenen latents a les seves carteres.
El subcurrent institucional: la demanda constant compleix l’augment de palanques
Aquesta paciència d’inversors experimentats s’està cobrant amb una demanda institucional persistent.
En la seva actualització de mercats diaris, la firma comercial QCP va posar en relleu aquesta tendència, destacant que les dades del mercat indiquen una substancial de 2.200 milions de dòlars en ingressos nets a Spot Bitcoin ETFs la setmana passada.
QCP va descriure el to global d’aquests fluxos com a “constructiu” i va assenyalar que les empreses de tresoreria dedicades a la cripto com l’estratègia i el metaplanet continuen acumulant bitcoin.
Aquests ingressos institucionals constants són remodelats de forma tranquil·la però fonamentalment l’estructura del mercat.
La tapa realitzada de Bitcoin, una mètrica que mesura el preu en què les monedes es van moure per última vegada a la cadena, ha crescut fins a un impressionant 955 milions de dòlars.
Aquest creixement és àmpliament vist com un signe que el capital real i compromès, no només les especulacions fugaços, flueix a l’actiu.
Un equilibri fràgil: la parada del mercat
Tot i això, no tot està tranquil sota la superfície. L’informe de QCP també va assenyalar que les posicions llargues palanquejades han estat en augment, i les taxes de finançament es converteixen en positives en els principals mercats de futurs perpetuos.
Això indica que els comerciants a curt termini utilitzen cada cop més el palanquejament per apostar per augmentar els preus.
Glassnode, en la seva anàlisi, adverteix que aquesta situació pot no ser sostenible indefinidament. “És possible que el mercat hagi de desplaçar-se més alt o inferior a desbloquejar un subministrament addicional”, va escriure la firma, cosa que suggereix que l’equilibri actual entre la condemna inigualable de titulars a llarg termini i el major palanquejament dels comerciants a curt termini no es mantindrà per sempre.
Fins i tot les principals notícies polítiques, com ara l’aprovació del Senat dels Estats Units del “Big Beautiful Bleic” de la Casa Blanca, no ha aconseguit una reacció de preus significativa de Bitcoin.
Això ha provocat un mercat que se sent menys com un toro estampant i més com un tens. Per un costat, hi ha els titulars a llarg termini que es neguen a vendre, i de l’altre es troben els comerciants a curt termini que s’amunteguen en posicions palanquejades.
Aquest fràgil equilibri té observadors de mercat a la vora dels seus seients, preguntant -se d’on provindrà el proper catalitzador important i si farà que el proper moviment de Bitcoin sigui explosiu.
