L’or va superar els 4.000 dòlars per unça per primera vegada aquesta setmana, validant una narració macro que s’està vessant a la demanda de bitcoin i posicionar els ETF per als fluxos rècord del quart trimestre.
El “comerç de debat” consisteix en els inversors que canvien les seves participacions contra efectius i bons denominats fiats en actius que conserven el poder adquisitiu quan el deute del govern és elevat o es tracta de la credibilitat de moneda.
Els inversors compren actius escassos, com ara l’or, el bitcoin i les mercaderies reals, per cobrir contra l’erosió de la moneda quan la política monetària s’accelera o s’accelera el lliscament fiscal.
La lògica aplicada és que si el valor real de la moneda està erosionant, la resposta és propietat de coses que no es poden imprimir.
A més, els rendiments reals han augmentat a mesura que augmenten els riscos fiscals i el subministrament de diners dels Estats Units ha augmentat un 44% des del 2020, creant condicions que afavoreixen els actius escassos.
Entrant -se en el projecte d’or
L’enrotllament de l’or va cristal·litzar la narració de la cobertura. Els analistes van atribuir la manifestació a les preocupacions creixents sobre el deute públic, una aturada del govern nord-americà perllongada i la demanda persistent d’actius segurs, amb la compra del banc central i els infloquers d’ETF que reforcen el moviment.
Bitcoin s’ha esmentat al costat de l’or com a alternativa per a la cobertura contra el debat i els fluxos confirmen aquesta connexió.
La setmana passada, Spot Bitcoin ETFS va registrar 3.500 milions de dòlars en entrades netes, amb un total de 5.900 milions de dòlars aproximadament en els fons criptogràfics en general. Aquest és un registre tant per als productes de Bitcoin com per a Crypto en termes de fluxos setmanals.
El calendari reflecteix els controladors compartits. El trencament de Gold per sobre dels 4.000 dòlars valida l’oferta de cobertura macro i amplia el públic per a l’exposició a l’assetjament dur.
Mentrestant, els ETF converteixen Bitcoin en el destinatari marginal perquè eliminen la custòdia i la fricció operativa per a les institucions nord -americanes.
El co-moviment en narracions i fluxos de fons ha estat evident, fins i tot si els actius no es fan un seguiment mútuament a l’hora.
Part d’un cas alcista
Matthew Hougan, director d’inversions de Bitwise, va publicar una nota el 7 d’octubre que va exposar tres catalitzadors per un quart quart trimestre en els fluxos ETF de Bitcoin.
El primer és les aprovacions de la plataforma. Hougan va mencionar l’informe de Morgan Stanley, afirmant que els assessors i clients financers de la firma poden destinar-se ara a Crypto com a part de les carteres de diversos actius, cosa que suggereix assignacions de fins a un 4% per a inversors tolerants al risc.
Els 16.000 assessors de Morgan Stanley gestionen 2 bilions de dòlars. A més, Wells Fargo, amb aproximadament 2 bilions de dòlars en actius sota gestió, també va permetre als assessors recentment assignar en nom dels clients.
Hougan va assenyalar que les noves orientacions triguen a ser processades en desenes de milers de professionals financers, però les converses amb assessors indiquen una demanda greu. El quart trimestre espera que les aprovacions es tradueixin en assignacions.
El segon catalitzador és el propi comerç de debasement. Gold i Bitcoin són els principals actius amb millor rendiment el 2025, amb JPMorgan publicant un informe sobre el comerç de debasement l’1 d’octubre.
Hougan va argumentar que quan els assessors realitzen revisions de final de l’any amb clients, volen que les carteres reflecteixin les inversions amb més èxit de l’any. Va afegir que l’any passat va significar Nvidia, i aquest any significa or i bitcoin. Espera forts fluxos a l’exercici de l’exercici com a posició d’assessors per als informes anuals.
El tercer catalitzador és l’impuls de preus. Bitcoin va superar els 100.000 dòlars i va assolir un màxim sempre per sobre dels 125.000 dòlars, aconseguint un 9% a la primera setmana d’octubre.
Els preus més elevats sovint condueixen a una major demanda d’ETF de Bitcoin, a mesura que augmenten la cobertura dels mitjans i l’atenció dels inversors. Hougan va assenyalar que a cada trimestre on Bitcoin va publicar rendiments positius de dos dígits, ETFS va registrar milers de milions de dígits en entrades.
Els ETF de Bitcoin han atret 25.900 milions de dòlars en ingressos nets durant els primers nou mesos de 2025, posant-los a un ritme per aproximadament 30.000 milions de dòlars a finals d’any.
Aquest total es reduiria al rècord de 36 mil milions de dòlars el 2024. Hougan projecta que les aprovacions de la plataforma, el posicionament del comerç de debat i el moment de preus impulsaran els fluxos del quart trimestre per sobre dels 10.000 milions de dòlars, establint un nou rècord anual.
La narració de debasement uneix aquests factors. L’or a 4.000 dòlars valida la tesi de cobertura de moneda, les aprovacions de la plataforma amplien la distribució i el preu de Bitcoin capta l’atenció.
Bitcoin sent la mateixa pressió macro que condueix l’or, amb ETFs puntuals que proporciona un canal sense fricció perquè els assignats expressin aquesta cobertura a través de rails digitals.
Tan aviat com més inversors ho reconeixin, una nova onada de capital podria inundar Bitcoin.
