- Al voltant del 14% de les carteres van mostrar un comportament coherent amb el comerç de rentat coordinat.
- El comerç artificial va assolir un màxim del 60% el desembre del 2023 i va baixar al 5% al maig.
- ICE té previst invertir fins a 2.000 milions de dòlars mentre Polymarket es prepara per a un retorn regulat als Estats Units.
Un nou estudi d’investigadors de la Universitat de Columbia ha descobert que gairebé una quarta part de tota la negociació a Polymarket, una de les principals plataformes de predicció descentralitzada del món, s’ha inflat artificialment amb el comerç de rentat durant els últims tres anys.
Mitjançant l’anàlisi de blockchain, els investigadors van rastrejar milions de transaccions a la xarxa Polygon i van trobar patrons generalitzats d’autogestió que tergiversaven la profunditat i la liquiditat del mercat.
Les troballes desafien la transparència percebuda dels mercats de predicció basats en blockchain i plantegen preguntes més profundes sobre com les finances descentralitzades poden preservar la integritat mentre funcionen sense mecanismes de supervisió tradicionals.
L’anàlisi algorítmica exposa la manipulació comercial
L’equip d’investigació va analitzar milions de transaccions de cartera registrades a la cadena de blocs Polygon, on tota l’activitat de Polymarket és verificable públicament.
En dissenyar algorismes per detectar patrons comercials repetitius i circulars, van identificar que el 14% dels 1,26 milions de carteres de la plataforma mostraven un comportament coherent amb el comerç de rentat.
Aquests comptes van realitzar transaccions repetides entre ells, però poques vegades van interactuar amb el mercat més ampli, cosa que indica una activitat d’autocontracte més que una especulació genuïna.
Segons l’estudi, el comerç de rentat va representar una mitjana del 25% del total de transaccions de Polymarket des del 2021.
La freqüència d’aquesta activitat artificial va fluctuar al llarg del temps, assolint un màxim del 60% el desembre de 2023 abans de disminuir al voltant del 5% al maig, només per tornar a pujar fins al 20% a l’octubre.
Les troballes il·lustren amb quina facilitat es poden manipular els mercats descentralitzats quan els costos de transacció són insignificants i les identitats són pseudònimes.
Els autors, inclosos els professors de Columbia Business School Yash Kanoria i Hongyao Ma, l’economista Rajiv Sethi de Barnard College i l’estudiant de doctorat Allen Sirolly, van emfatitzar que les seves estimacions no són definitives.
Tanmateix, les dades suggereixen un patró coherent que planteja preguntes sobre com els mercats en cadena representen el sentiment i la liquiditat reals.
L’especulació de testimonis pot haver alimentat l’activitat artificial
Tot i que l’estudi no va al·legar la participació directa de Polymarket, va identificar característiques estructurals que fan possible el comerç de rentat.
L’intercanvi no cobra comissions de transacció, és compatible amb carteres criptogràfiques autocustodes i permet assentaments de monedes estables, la qual cosa permet als comerciants operar diversos comptes pseudònims sense un cost significatiu.
Els investigadors també van vincular diversos pics de volum artificial amb rumors d’un potencial llançament de fitxes de Polymarket.
En les finances descentralitzades, aquesta especulació pot impulsar els comerciants a inflar la seva activitat amb l’esperança de qualificar per a les recompenses “airdrop” quan s’alliberi un nou testimoni.
A principis d’octubre, el fundador de Polymarket, Shayne Coplan, va publicar a les xarxes socials insinuant un possible testimoni, coincidint amb un dels forts augments del comerç de rentat.
Sirolly va assenyalar que els volums de negociació autèntics tendien a augmentar al voltant de desenvolupaments del món real com les enquestes electorals o els resultats esportius, mentre que els pics de negociació de rentat s’alineaven més amb els rumors relacionats amb els tokens.
Això suggereix que alguns usuaris no negociaven per obtenir una visió del mercat sinó per a l’elegibilitat en les distribucions de recompenses potencials.
Context normatiu i competència del sector
Polymarket, fundada el 2020, s’ha convertit en una de les plataformes de predicció basades en blockchain més actives, que permet als usuaris apostar per resultats polítics, financers i culturals.
El seu competidor més proper, Kalshi Inc., opera sota la regulació dels EUA, però no funciona amb una cadena de blocs, la qual cosa limita l’escrutini extern de les seves dades.
El moment de l’informe és important. El 2022, Polymarket va arribar a un acord d’1,4 milions de dòlars amb la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) per operar una borsa no registrada i, posteriorment, va prohibir als usuaris dels EUA.
Malgrat la pressió reguladora, Polymarket continua sent atractiu per als inversors institucionals.
Intercontinental Exchange Inc., propietari de la Borsa de Nova York, va assenyalar recentment plans per invertir fins a 2.000 milions de dòlars a l’empresa, posant de manifest el creixent interès del món financer principal pels mercats de predicció de blockchain.
