El duo USDT i USDC s’acaba: Nic Carter

El mercat de Stablecoins viu un canvi en la seva estructura. Nic Carter, co -fonder de coinmetrics i investigador financer, adverteix que en els dos anys següents el domini de la TETER (USDT) i la moneda USD (USDC) de la borsa podria reduir l’augment de les noves opcions.

Tots dos concentren 245.000 milions de dòlars d’oferta, equivalents al 85% de Un mercat la capitalització total de més de 300.000 milions de dòlarssegons les dades actuals del mercat.

«Des de la seva creació, només USDT i USDC han mantingut una quota de mercat important. Ningú més s’ha acostat ”, diu Carter, recordant que altres intents de Stablecoin, com Dai, Terra o Binance Busd, van assolir quotes específiques entre 10.000 i 23.000 milions de dòlars USD, però no van aconseguir recolzar -se.

El domini màxim del Duopoly USDT/USDC es va produir el març del 2024, amb el 91,6% de la quota de mercat total controlada per aquests dos estables, tal com es veu al gràfic següent. Des de llavors Ha disminuït fins al 86% i Carter creu que continuarà caient.

“Els motius d’això són: la renovada assertivitat dels intermediaris, així com una carrera cap a l’oferta de majors rendiments, juntament amb la nova dinàmica reguladora després de la llei del geni”, va explicar referint -se al Reglament dels Estats Units que atorga un marc legal per a criptocurrencies estables.

Nous emissors i un menor cost d’entrada

Segons Carter, els costos fixos per emetre un estable han caigut. Les plataformes com ara Anchorage, Bale, M0, Agora o Bridge permeten uniforme startups En una primera etapa llancen els seus propis fitxes.

“No cal que sigui un gegant per fer -ho”, va dir. Això genera això Fintech i Neobancos ofereixen equilibradors en “dòlars” genèricsindependentment del que Stablecoin admet les reserves.

Els protocols derroquen també avançar en les seves pròpies emissions. El cas de l’hiperliquid és clau: va organitzar una licitació per triar el seu proveïdor d’establoles, amb l’objectiu de reduir la dependència USDC. El resultat va ser un acord amb els mercats autòctons, Deixant 5.500 milions de dòlars en USDC encara a la seva plataformaequivalent al 7,8% del subministrament total d’aquesta moneda.

En paral·lel, carteres com Phantom van llançar els seus propis productes, com ara Phantom Cash, amb rendiment integrat i pagaments. Per a Carter, aquestes iniciatives ho demostren Ja no és atractiu cedir la flotació dels usuaris als emissors de tercers.

Competència de creixement

D’altra banda, Stablecoins com Sky (Maker), USDE (Etena), Pyusd (PayPal) i USD1 (World Liberty) constitueixen el nou bloc de competidors. També sorgeixen noms com USDY de Ondo, USDG de Paxos i AUSD d’Agora. Carter assenyala que “Avui hi ha més ofertes de Stablecoins Ex-Tethher/Circle que mai, i es distribueix entre un conjunt més ampli d’emissors”.

Gairebé totes les noves propostes inclouen estratègies de rendiment. L’apel·lació es concentra en oferir incentius per traslladar -se a USDT i USDCque manté la liquiditat i l’adopció, però no comparteixen interessos de les seves reserves.

“Si voleu convèncer algú perquè deixi el lligam, haureu de donar -li una raó molt bona”, afegeix Carter.

Els canvis reguladors després del geni permeten als bancs nord -americans emetre estables en determinades condicions: Suport d’actius líquids d’alta qualitat, convertibilitat 1: 1 i auditories regulars. Carter no té clar que els bancs es llancen massivamentperò creu que “començarem a veure -les en els pròxims dos anys” per a la pressió de mantenir els dipòsits i generar ingressos mitjançant tarifes i custòdia.

Perspectives i riscos

El consultor i comptable veneçolà especialitzat en criptocurrencies, Jan Domínguez, considera que l’obertura del mercat és favorable a l’adopció. «Un Stablecoin és el canal d’inici més simple per a qualsevol usuari. Que ara hi ha més actors és definitivament positiu per a l’ús massiu ”, explica en diàleg amb criptootics.

Per a Domínguez, però, es podrien reforçar USDT i USDC: “Porten un front important respecte als seus competidors, amb experiència acumulada des del 2014 i una major alineació reguladora”.

En la seva anàlisi, la llei genial també respon a un propòsit econòmic dels Estats Units, relacionat amb el seu deute sobirà, i podria obrir la porta a iniciatives similars d’altres països.

Sobre la capitalització, els projectes de Domínguez van accelerar el creixement per a la capitalització borsària dels Stablecoins: “Amb nous actors institucionals, governs i reguladors, no tinc cap dubte que la xifra es pot doblar o triplicar en cinc anys”. Afegiu -ho L’entrada de nous emissors augmenta la liquiditat disponibleque beneficiarà l’ecosistema i sobretot el bitcoin (BTC) com a receptor actiu.

Hauria de serperò la seva evolució mostra un patró de concentració seguit d’obertures. Tether and Circle, empreses emissores de les criptocurrencies estables més grans del mercat, mantenen la posició dominant, tot i que la reducció de la seva quota des del 2024 obre un escenari diferent.

Nic Carter ho resumeix en una frase: “Estem experimentant una aparició d’aigua de Stablecoins”.

De fet, la competència ja no és hipotètica. Nous emissors, protocols Defi, carteres i, eventualment, els bancs estan ocupant posicions. El mercat Stablcoins, de 300.000 milions de dòlars, Es podria transformar en terres més fragmentadesamb actius menys dependents de dos noms i més diversificats en les seves fonts d’emissió i ús.