La forta caiguda de la borsa de Strategy (MSTR), l’empresa que té la major reserva de bitcoin (BTC) a la seva tresoreria, ha despertat polèmica als mercats i ha provocat fortes crítiques per part de l’economista i inversor Peter Schiff, un conegut detractor del bitcoin.
Schiff ha atacat l’empresa, assegurant que “les accions (de Strategy) estan en fallida i el model de negoci és un frau”.
Aquestes crítiques sorgeixen com a conseqüència de la creació per part de Strategy d’una nova reserva de 1.440 milions de dòlars. Aquest fons està destinat a garantir el pagament de dividends i interessos durant els propers 12 a 21 mesos i es finança mitjançant la venda d’accions de MSTR, sense que l’empresa hagi liquidat una part o la totalitat de la seva reserva de BCT que arriba als 650.000 BTC.
L’inversor interpreta aquest moviment com “el començament del final de MSTR”, afirmant que el president d’Estratègia, Michael Saylor, es va veure “obligat a vendre accions no per comprar bitcoins, sinó a comprar dòlars dels EUA simplement per finançar les obligacions d’interès i dividends de MSTR”, i va qüestionar la viabilitat del model de negoci de l’empresa.
Estratègia ha experimentat una caiguda del 25% en l’últim mes i del 50% en els últims sis mesosamb les seves accions cotitzant al voltant dels 180 dòlars, un preu que no es veia des de l’octubre de 2024. Aquest retrocés va afectar el seu múltiple base del valor net de l’actiu (mNAV), un indicador que compara la capitalització de mercat de l’empresa amb el valor total de les seves reserves de bitcoins.
L’estratègia recupera una mètrica important
El mNAV va arribar a 0,84 el novembre passat, cosa que suggereix que el mercat va valorar l’empresa per menys del que valien les seves participacions en BTC, tal com va informar CriptoNoticias. No obstant això, aquest indicador ha mostrat una recuperació, situant-se en 1,03. És pertinent recordar que la caiguda del mNAV de Strategy per sota de l’1 al novembre es va produir sense que l’empresa vengués bitcoin; Al contrari, va seguir comprant més, fet que reforça la percepció de la seva solvència i absència de necessitats urgents de liquiditat.
La volatilitat de les accions de Strategy està relacionada amb un descens anterior del preu del bitcoin, que va caure un 32% des del seu màxim històric de 126.000 dòlars a principis d’octubre passat.
Malgrat les preocupacions, analistes com David Battaglia, amb una visió alcista sobre MSTR i bitcoin, expressen optimisme, indicant que un augment del preu del bitcoin obligarà els fons d’arbitratge a perdre diners en les seves cobertures, obligant-los a comprar MSTR en massa. Battaglia va concloure que Saylor ha creat una “bomba de rellotgeria alcista programada” per a l’empresa.
