Mil milions de dòlars en préstecs es van originar en un sol mes, no per JPMorgan, ni per Wells Fargo, sinó per una empresa de préstecs nativa de blockchain que la majoria de persones fora de la criptografia no han sentit a parlar mai.
—
Figure Technologies va creuar tranquil·lament aquest llindar al març, i les implicacions per a la tokenització d’actius del món real (RWA) són difícils d’exagerar.
Bernstein, l’empresa d’investigació de Wall Street, va reiterar un objectiu de preu de 67 dòlars a la figura després de la fita, la qual cosa implica un avantatge superior al 100% respecte als nivells actuals. Aquesta és una trucada atrevida d’una botiga de finances tradicional i us diu alguna cosa sobre cap a on creuen que es dirigeixen els diners institucionals.
Què fa realment la figura (i per què és important)
Figure Technologies opera amb Provenance Blockchain, una capa 1 dissenyada per a serveis financers. L’empresa crea línies de crèdit de valor de l’habitatge (HELOC), préstecs personals i refinançaments d’hipoteques, i després tokenitza aquests actius en cadena.
Cada pas del cicle de vida del préstec, des de l’originació fins a la titulització, passa en una cadena de blocs i no a través del mosaic heretat de custodis, càmeres de compensació i rastres de paper en què encara depenen les finances tradicionals.
Aquest no és un protocol DeFi que us permeti demanar préstec contra el vostre ETH. Aquesta és una operació de préstec regulada que ha descobert com utilitzar la infraestructura blockchain reduir dràsticament el cost i la fricció dels mercats de crèdit del món real.
La diferència importa. Tot i que gran part de la conversa sobre RWA en criptografia s’ha centrat en la tokenització de bitllets del Tresor o d’or (actius importants, però relativament senzills), Figure està abordant una cosa molt més complexa: els préstecs al consumidor amb tots els seus requisits de subscripció, compliment i servei.
S’està carregant el tuit…
Veure el tuit
Mil milions de raons per prestar atenció
Posem 1.000 milions de dòlars en volum mensual de préstecs en context. Només el mercat HELOC dels EUA es mesura en centenars de milers de milions. La xifra no substitueix els prestadors tradicionals d’un dia per l’altre, però assolir la marca mensual dels mil milions de dòlars significa que ja no és un experiment científic. És una alternativa funcional i escalada a la manera com ha funcionat el préstec de consum durant dècades.
Els guanys d’eficiència són reals i mesurables. L’originació de préstecs tradicional implica una cascada d’intermediaris (empreses de títols, taxadors, administradors, custodios), cadascun d’ells reduint-se i afegint dies o setmanes al procés. L’enfocament basat en blockchain de Figure col·lapsa gran part d’aquesta pila.
Els préstecs que poden trigar entre 30 i 45 dies a tancar-se pels canals convencionals es poden originar en dies. L’estalvi de costos es transmet com a millors tarifes per als prestataris i millors rendiments per als inversors que compren els préstecs titulitzats.
Aquest és el treball poc sexy i a nivell d’infraestructura que realment canvia els sistemes financers. Sense fitxes de govern, sense agricultura de rendiment, sense ponzinomics, només una manera més ràpida i barata de moure el crèdit a través d’una economia. I funciona a escala.
El que la trucada de Bernstein indica realment
Bernstein va marcar un preu objectiu de 67 dòlars a la figura, més del doble del seu preu de negociació actual, no només pel nombre, sinó per qui ho diu. Es tracta d’una empresa de recerca de 57 anys amb profundes arrels en la gestió tradicional d’actius. Quan botigues com Bernstein comencen a modelar empreses natives de blockchain amb objectius agressius a l’alça, indica un canvi en la manera com Wall Street avalua la tecnologia.
Durant anys, la narrativa financera principal al voltant de blockchain ha estat una versió de “tecnologia interessant, però on és el cas d’ús del món real?” La xifra és la resposta a aquesta pregunta, i el fet que els analistes institucionals estiguen ara en un creixement significatiu de preus us diu que la fase de trasllat de l’objectiu finalment pot estar acabant. Les dades són massa altes per ignorar-les.
Quan una empresa d’investigació de Wall Street modela més del 100% per a una empresa de préstecs blockchain, el “però quin és el cas d’ús?” s’ha acabat oficialment l’època.
La imatge més gran de la tokenització RWA
L’èxit de Figure importa més enllà del seu propi balanç, ja que valida una tesi que la indústria de la criptografia ha estat argumentant durant anys: Els rails blockchain són superiors per a la fontaneria financera. No per especulacions, ni per memes, ni per al teatre de govern, per al treball real d’originar, rastrejar i comercialitzar actius financers.
S’està carregant el tuit…
Veure el tuit
L’espai de tokenització RWA ha anat creixent ràpidament en múltiples categories, des del fons del Tresor en símbol (BUIDL) de BlackRock fins a protocols de crèdit privat en diverses cadenes. Però Figure destaca perquè no només es tracta d’un actiu existent i d’abocar-lo en cadena. Està reconstruint tot el pipeline d’origen i servei des de zero utilitzant blockchain com a infraestructura bàsica.
Aquest és un enfocament fonamentalment diferent, i el volum mensual de mil milions de dòlars suggereix que és el correcte. També cal destacar un angle de descentralització.
Els préstecs de consum tradicionals estan dominats per un grapat de bancs massius amb enormes fossos reguladors. Els costos de compliment per si sols fan gairebé impossible que els nous participants puguin competir.
Les plataformes de préstec basades en Blockchain com Figure poden reduir aquestes barreres, no evitant la regulació, sinó fent que el compliment sigui més barat i transparent mitjançant pistes d’auditoria en cadena. Més competència en els préstecs significa millors condicions per als prestataris. Això és una victòria per a individus, punt.
Què veure a continuació
Les preguntes clau per al futur són sobre la sostenibilitat i l’expansió. Pot la figura mantenir volums mensuals de mil milions de dòlars, o el març va ser un valor atípic? Pot la Provenance Blockchain gestionar un rendiment significativament més gran a mesura que la demanda augmenta? I potser el més important: altres categories de préstecs (préstecs per a automòbils, deute estudiantil, crèdit per a petites empreses) seguiran el mateix camí de migració de blockchain?
-
consistència de volum — Un mes a 1 mil milions de dòlars és una fita; un rendiment sostingut a aquest nivell és una tendència.
-
Demanda de titulització — L’apetit institucional pels productes de préstecs tokenitzats determinarà la rapidesa amb què Figure pot créixer el seu pipeline d’origen.
-
Claredat normativa — Regles més clares al voltant dels valors tokenitzats podrien accelerar l’adopció o, si es dissenyen malament, crear nous colls d’ampolla.
-
Competició — L’èxit de la figura atraurà inevitablement els prestadors tradicionals i altres projectes blockchain a l’espai.
El mercat criptogràfic més ampli passa molt de temps a debatre sobre la capa 2, els memecoins i el drama d’intercanvi. Mentrestant, Figure acaba de demostrar en silenci que la cadena de blocs pot processar mil milions de dòlars en préstecs del món real en 30 dies.
De vegades, les coses més importants que succeeixen en aquesta indústria són les menys cridaneres, i és exactament per això que funcionen.
