El bombo s’està separant de la realitat pel que fa a les monedes digitals minoristes del banc central (CBDC) a Àsia, i l’adopció és decepcionant. Gairebé cinc anys després que la Xina va llançar les seves primeres proves de renminbi digital (e-CNY), només altres dos països asiàtics tenen realment un CBDC minorista en funcionament: l’Índia i Cambodja.
En altres llocs de la regió, s’estan duent a terme diferents proves pilot que poden o no portar al llançament de monedes fiduciaries digitals al Japó, Corea i diversos països del sud-est asiàtic. Aquests països cobreixen les seves apostes i observen de prop els primers usuaris mentre pesen les seves opcions.
Qui necessita el Yuan digital?
Quan es tracta del molt comentat CBDC de la Xina, no hi ha dubte que en el segment a l’engròs, pot tenir un paper important. Els bancs centrals de Hong Kong, Tailàndia, els Emirats Àrabs Units i l’Aràbia Saudita estan treballant amb Pequín i el Banc de Pagaments Internacionals (BIS) en l’ambiciós projecte transfronterer mBridge.
Tanmateix, mentre que els bancs centrals juntament amb els bancs comercials poden dictar els termes de mBridge, l’adopció en el segment minorista requereix l’interès dels consumidors. I quan es tracta de pagaments digitals, la Xina ja ha construït un ecosistema madur i complet recolzat pel duopoli d’Alipay i WeChat Pay. Hi ha molt poc que el renminbi digital pot oferir als consumidors xinesos als quals ja no poden accedir a través de les plataformes de pagament existents.
Per aquest motiu, el govern xinès ha provat coses com pagar els empleats dels treballadors estatals en iuans digitals. De fet, els treballadors reben els seus salaris com a CNY electrònic, però després els transfereixen ràpidament als seus comptes bancaris per gastar-los en efectiu. No és difícil entendre per què: les opcions per utilitzar l’e-CNY tant en línia com fora de línia són limitades, mentre que Pequín no ha abordat prou els problemes de privadesa al voltant de la moneda fiduciaria digital.
El Banc Popular de la Xina va compartir recentment els volums totals de transaccions per a l’e-CNY, que va arribar als 6,6 bilions de RMB (910 mil milions de dòlars) fins al maig de 2024. Atès que el mercat global de pagaments de la Xina està valorat en aproximadament 40,3 bilions de dòlars, podem veure l’e-CNY té un llarg camí per recórrer abans que representi un volum de transaccions important.
La rupia digital perd impuls
Al gener, es va informar que les transaccions de rupia digital (e-rupia) de l’Índia havien superat el milió en un sol dia, però no si aquesta fita significava el nombre mitjà de transaccions diàries utilitzant la moneda fiduciaria digital de l’Índia. Quan van sorgir detalls que s’havien animat als empleats del banc a participar, vam sospitar que aquesta fita es tractava més d’assolir un objectiu que el Reserve Bank of India (RBI) havia intentat assolir a finals del 2023 que no pas d’un signe que l’adopció de la rupia digital estava en marxa. l’augment.
Enmig d’un tèbi interès per la rupia digital, el RBI va dir al maig que estarà disponible fora de línia. Cal preguntar-se fins a quin punt serà útil això per als consumidors. El sistema de pagaments digitals existent a l’Índia ja té molt d’èxit, si no tan desenvolupat com el de la Xina, mentre que l’efectiu segueix sent popular per a transaccions físiques.
A finals de juny, Reuters va informar que l’ús de l’e-rupia s’havia reduït fins al 10% del pic que va assolir el desembre de 2023. Una font, un banquer implicat en el projecte, que va parlar amb Reuters va dir que “això demostra que hi ha poc. demanda orgànica per utilitzar la rupia electrònica”.
Mentrestant, les transaccions que continuen es produeixen en part perquè els bancs estan desemborsant beneficis als seus empleats a través de la rupia electrònica, van dir les quatre fonts que van parlar amb Reuters. Això es tradueix en un augment del volum de transaccions al final de cada mes, però no en un augment sostingut.
Cambodja és l’excepció
Tot i que els usuaris minoristes tenen un interès limitat en les monedes fiduciaries digitals a la Xina i l’Índia, s’apropen al Projecte Bakong de Cambodja, que va superar els 10 milions de comptes (el 60% de la població de Cambodja) el desembre de 2023. El Banc Nacional de Cambodja (NBC) va desenvolupar conjuntament Bakong. amb la startup japonesa de tecnologia blockchain Soramitsu, que la va llançar l’octubre del 2020.
Probablement, Bakong es descriu millor com un sistema de pagaments al detall impulsat per blockchain gestionat pel banc central de Cambodja que permet la interoperabilitat entre els diferents actors del panorama de pagaments del país. El govern de Cambodja va llançar el Projecte Bakong perquè creia que un CBDC minorista podria assolir tres objectius polítics clau: impulsar la inclusió financera (en el moment del llançament de Bakong, al voltant del 75% de la població no estava bancària), millorar la infraestructura de pagaments digitals i, finalment, reduir l’ús de dòlars dels EUA. en les transaccions quotidianes.
Treballant amb Soramitsu, la NBC va assegurar que la transacció amb Bakong seria senzilla i ràpida. La cartera electrònica de Bakong només requereix un número de telèfon o un codi QR per transferir diners o fer un pagament.
En essència, Bakong és una espècie de primer impulsor dels pagaments digitals en la línia d’Alipay a la Xina fa 20 anys. Per aquest motiu, i donat el fort suport que té per part del govern de Cambodja, esperem que esdevingui una part fonamental de la infraestructura de pagaments digitals de Cambodja.
Tot es tracta d’utilitat
Tot i que els bancs centrals de la Xina i l’Índia estan disposats a promoure l’adopció dels seus respectius CBDC, no creiem que aquests esforços donin els seus fruits si els consumidors no els troben útils. Tant la Xina com l’Índia ja han tingut un gran èxit en la construcció d’infraestructura de pagaments digitals i ni el Banc Popular de la Xina (PBOC) ni l’RBI han fet un argument convincent per què l’ús minorista d’un CBDC confereix avantatges importants als usuaris. En tot cas, els usuaris minoristes continuen dubtant a l’hora d’utilitzar monedes fiduciaries digitals perquè els preocupa l’ús de les seves dades i la seva privadesa general. Els bancs centrals que no aconsegueixen calmar aquestes preocupacions poden trobar que els seus projectes CBDC continuen perdent impuls.
Tot i que tant el Japó com Corea del Sud continuen experimentant amb el ien digital i la victòria digital respectivament en els pilots, com a economies avançades tenen encara menys ús pràctic per a una CBDC minorista que la Xina i l’Índia. Sens dubte, el Japó té objectius ambiciosos sense efectiu, però els pot aconseguir amb la infraestructura de pagaments digitals existent. Només cal impulsar l’adopció. Construir una nova infraestructura per a una moneda fiduciaria digital seria exagerat.
Dit això, hi ha un país en desenvolupament al sud-est asiàtic que probablement adoptarà un CBDC de manera similar a Cambodja, i aquest és Laos. De fet, Laos està treballant en un pilot CBDC amb Soramitsu que va començar el 2023.
Els CBDC tenen més sentit per als països amb necessitats urgents d’inclusió financera i una infraestructura de pagaments limitada. Laos marca aquestes dues caselles. Té un PIB per càpita d’uns 2.600 dòlars EUA, superior al de Cambodja i Myanmar, però per darrere de tots els altres països de l’Àsia oriental. A més, menys del 30% de la població adulta de Laos té un compte bancari.
Hi ha un benefici potencial addicional per a Laos d’adoptar un kip digital. Si Soramitsu implementa una versió similar del Projecte Bakong a Laos, tenir la mateixa infraestructura CBDC podria facilitar els pagaments transfronterers sense problemes entre Laos i Cambodja.
Pel que fa al llançament del kip digital, això segueix sent incert de moment, ja que el pilot encara està en curs -en la seva segona fase- i el banc central de Laos encara no ha pronunciat sobre el tema. Tanmateix, atès que Laos té una Estratègia Nacional de Desenvolupament Econòmic Digital per al període 2021-2030, és probable que si Laos avança amb un kip digital, ho farà a finals de la dècada de 2020.
