Aquest és un segment del butlletí Forward Guidance. Per llegir edicions completes, subscriu-te.
Els mercats de valors dels EUA es van silenciar dimarts mentre els comerciants esperen dades clau sobre la inflació. L’informe de l’índex de preus al consum (IPC) de novembre baixarà demà abans de l’obertura, seguit de l’informe de l’índex de preus al productor (IPP) dijous al matí.
Un breu resum de les expectatives per demà:
Els analistes preveuen que la xifra anual de l’IPC del novembre se situarà en el 2,7%, un augment moderat a partir d’octubre. Es preveu que l’IPC bàsic, que exclou els preus volàtils dels aliments i l’energia, mostri un augment anual del 3,3% i un augment intermensual del 0,3% al novembre.
Els costos de l’habitatge es centraran demà després que l’índex d’habitatge a l’octubre va augmentar un 0,4% respecte al mes anterior. Altres índexs que van experimentar augments mensuals a l’octubre van ser els cotxes i camions d’ocasió (+0,3%), l’assistència mèdica (+0,3%) i les tarifes aèries (+3,2%). L’augment significatiu de les tarifes aèries es pot atribuir específicament als preus més elevats del combustible i a l’augment de la demanda en les setmanes prèvies als viatges de vacances.
Tal com vam escriure ahir, el rerefons dels números inflacionistes d’aquesta setmana és un informe (en termes generals) d’ocupació de Goldilocks de la setmana passada. Informe d’ocupació Goldilocks + informes d’IPC i PPI tal com s’esperava = retallada de tipus. Oi? Bé, probablement.
Rebobinarem a l’informe de treballs “Rits d’or” de la setmana passada.
L’economia va crear 227.000 llocs de treball al novembre. Això va ser més dels 202.000 esperats i un gran augment respecte a les 36.000 posicions afegides a l’octubre (revisat a l’alça des dels 12.000 reportats anteriorment). Tot plegat bo, oi? Ah, però també hi havia algunes xifres molestes a l’informe de la setmana passada.
Els salaris per hora segueixen augmentant. Van ser un 4% més anuals al novembre, per sobre de les expectatives del 3,9%. L’atur també va augmentar, arribant al 4,2% al novembre, davant del 4,1% de l’octubre.
A més, encara que les posicions semblen augmentar, cada cop és més difícil trobar feina. Les últimes xifres inicials de reclamacions d’atur van mostrar que les demandes contínues van augmentar en 9.000 fins a 1,91 milions durant la setmana que va acabar el 16 de novembre, assolint el nivell més alt des del novembre de 2021.
Per tant, no és la imatge més bonica del mercat laboral.
Tot i així, els mercats de futurs dels fons de la Fed semblen bastant segurs (86% segur, per ser exactes) que els membres del FOMC optaran per reduir els tipus d’interès en 25 punts bàsics la setmana vinent. Això estaria en línia amb el que ens van dir els funcionaris de la Fed a principis d’any, i sabem que al president Jerome Powell no li agrada sorprendre el mercat.
El que serà més un comodí és el que veurem des de la Fed el 2025. Ja hem vist que els funcionaris comencen a afavorir els mercats per a un cicle de tall més lent. La governadora Michelle Bowman, que, potser recordeu, va discrepar de la decisió del FOMC de retallar 50 pb al setembre, va reflectir el llenguatge de Powell la setmana passada, dient que el banc central ha d’avançar amb “prudència”.
A més, el 2025 portarà un nou president (vell) amb algunes polítiques econòmiques conegudes i algunes no tan familiars. Enganxa’t.
