Els contractes d’opcions de Bitcoin per valor de 14.000 milions de dòlars estan previstos per caducar a Deribit a les 08:00 UTC el divendres 28 de juny. Les opcions són un dels assentaments trimestrals més grans d’aquest any i ja han començat a influir en les expectatives de sentiment i volatilitat en els mercats cripto.
Segons les dades proporcionades per Deribit Metrics, un total de 141.271 contractes d’opcions de Bitcoin caducaran, amb un interès obert que ascendeix a més del 40% del total de Deribit.
Cada contracte de Deribit és igual a un BTC, aportant el valor nocional total dels contractes que caducaran a més de 14.000 milions de dòlars a preus actuals. El preu puntual de Bitcoin es va situar prop de 107.300 dòlars en el moment de la denúncia.
L’augment de la proporció de trucada envia senyals de sentiment mixt del mercat
Entrant a la caducitat, els inversors han augmentat el seu ús d’opcions de venda, impulsant el percentatge d’interès obert de bitcoin a 0,72. Un augment de la relació de la trucada s’interpreta com un senyal baixista.
Tot i això, alguns analistes creuen que la lectura dels baixistes pot ser sobredimplicació en aquest cas. Lin Chen, responsable de desenvolupament de negocis d’Àsia a Deribit, va assenyalar que bona part de la recent activitat de Put sembla ser impulsada per “PUSELS DE CASHELLS”, una estratègia comuna de generació de rendiment.
En aquest enfocament, els inversors venen opcions de venda mantenint prou capital a la reserva per comprar BTC si els preus baixen i s’exerceixen les putes. Aquesta tàctica s’assembla a recollir una prima a canvi de la voluntat de comprar Bitcoin amb un descompte i pot no necessàriament que el mercat sigui absolutament pessimista.
Les opcions de trucada condueixen, però només una fracció rendible
Dels 141.271 contractes que caduquen divendres, 81.994 són opcions de trucada i la resta es posa. No obstant això, malgrat el volum de trucades, s’espera que la majoria caducen sense valor.
Segons Deribit, gairebé el 20% de les opcions de trucada estan actualment “en diners”, amb preus de vaga per sota del nivell actual de 106.000 dòlars. Una part dels titulars de trucades ja han aconseguit posicions rendibles durant el cicle alcista del primer trimestre 2024-Q1 2025.
Els titulars de posicions rendibles poden tenir en compte els guanys de llibres o combatre la seva exposició a futurs contractes i ambdós moviments poden augmentar la volatilitat del mercat a curt termini. Deribit espera un augment del moviment del mercat al voltant de la finestra de caducitat, donada la seva mida i la seva importància trimestral.
Gamma de negociació ajustada, dolor màxim a prop de 102 milions de dòlars
És probable que la majoria dels contractes que caducen amb els preus de la vaga extrem. L’opció de trucada de 300 dòlars té el major interès obert entre els contractes fora de diners, cosa que demostra que alguns comerciants havien apostat per una manifestació sostinguda durant la primera meitat de l’any que no va poder materialitzar-se.
El “punt de dolor màxim” per a aquesta caducitat, el nivell de preus en què el major nombre de compradors d’opcions comportaria pèrdues, es calcula en 102.000 dòlars. A la setmana de la setmana, el preu de Bitcoin es consolida entre 106.000 i 107.500 dòlars, just per sobre d’aquest llindar.
Les vagues molt fora de diners tenen intervals més grans, mentre que els propers al preu actual són més granulars. Els increments disponibles inclouen 50 dòlars, 100 dòlars, 500 dòlars, 1.000 dòlars, 5.000 dòlars i 10.000 dòlars, diverses possibilitats de cobertura i especulatives per als comerciants.
Wintermute, fabricant de mercat de cripto, va informar que els comerciants venen Straddles, una estratègia que es beneficia quan la volatilitat disminueix i que escriuen opcions de trucada al voltant del nivell de 105.000 dòlars, mentre que també redueix els 100.000 dòlars.
“Flows Skew Neutral amb Straddle/Call Selling Al voltant de 105K i Short Put a 100k … assenyalant les expectatives de les accions de preus ajustades a la caducitat”, va suposar el taulell OTC de Wintermute.
Patró de preu del gràfic per hora de Bitcoin. Font: TradingView
En el gràfic diari, Bitcoin trepitja un canal de tendència horitzontal i els inversors busquen senyals de desglossament o desglossament de la gamma actual.
