Segons l’analista de mercat Jeff Park, les balenes de Bitcoin (BTC) a llarg termini que venen trucades cobertes, una estratègia de vendre opcions de compra que donen al comprador el dret però no l’obligació de comprar un actiu en el futur a un preu predeterminat a canvi que el venedor cobra una prima.
Els grans titulars de BTC a llarg termini, també coneguts com a “balenes” o “OG”, introdueixen una quantitat desproporcionada de pressió de venda a través d’aquesta estratègia de trucades cobertes, en part perquè els creadors de mercat estan a l’altra banda, comprant les trucades cobertes, va dir Park.
Això significa que els creadors de mercat han de cobrir la seva exposició per comprar les trucades venent BTC al comptat, forçant els preus del mercat a la baixa, malgrat la forta demanda dels inversors tradicionals de fons negociats en borsa (ETF).
La volatilitat de l’ETF IBIT de BlackRock en comparació amb les opcions natives de Bitcoin, com les que es troben a l’intercanvi de derivats criptogràfics Deribit. Font: Jeff Park
Com que el BTC solia subscriure les opcions s’ha mantingut durant molt de temps i no representa una nova demanda ni una nova liquiditat, les trucades actuen com una pressió neta a la baixa sobre els preus. Park va dir:
“Quan ja teniu l’inventari de Bitcoin que heu tingut durant més de 10 anys i veneu trucades contra ell, només la venda de trucades està afegint un delta fresc al mercat, i aquesta direcció és negativa, sou un venedor net de delta quan veneu trucades”.
L’anàlisi va concloure que el preu de Bitcoin està sent dirigit pel mercat d’opcions i que l’acció del preu es mantindrà agitada mentre les balenes continuïn extreint beneficis a curt termini del seu dipòsit de Bitcoin venent trucades cobertes.
Bitcoin es desacobla de les accions mentre els analistes intenten avaluar on va el preu de BTC
Bitcoin, que alguns analistes diuen que està correlacionat amb les accions tecnològiques, es va desacoblar del mercat de valors a la segona meitat del 2025, ja que les accions van continuar amb nous màxims mentre que Bitcoin va baixar fins al nivell dels 90.000 dòlars.
El preu de Bitcoin se situa per sobre del nivell de 90.000 dòlars. Font: CoinMarketCap
Diversos analistes preveuen que BTC reprendrà el seu augment de preus quan la Reserva Federal dels Estats Units continuï el cicle de retallades de tipus i injecti liquiditat al sistema financer, que és un catalitzador de preus positiu per als actius de risc.
El 24,4% dels comerciants espera una altra retallada de tipus d’interès a la reunió del Comitè Federal del Mercat Obert (FOMC) al gener, segons l’eina de dades FedWatch de l’empresa de derivats financers CME Group.
No obstant això, altres analistes projecten una possible caiguda fins als 76.000 dòlars i diuen que la carrera alcista de Bitcoin ja ha acabat.
