Abans de la decisió crítica dels tipus d’interès de la FED, que s’anunciarà demà a les 22:00 hora de Turquia, les projeccions dels principals bancs d’inversió del món han quedat clares.
Tot i que la majoria dels bancs preveuen una retallada dels tipus d’interès de 25 punts bàsics, estan d’acord que el text de la decisió tindrà un to falcó. A continuació es detallen les expectatives detallades de les institucions.
Morgan Stanley espera que la taxa dels fons federals caigui al rang del 3,0% al 3,25%, anticipant retallades de tipus d’interès al desembre, gener i abril. El banc espera que la declaració de demà indiqui amb força que les “reduccions de gestió de riscos s’han completat”. Preveu que alguns membres hi votaran en contra, però els punts es mantindran sense canvis.
JPMorgan també descriu la decisió com un “tall falcó”. Amb l’espera que l’anunci senyali retallades més petites en el futur, el banc preveu projeccions de gràfics de punts del 3,4% per al 2026 i del 3,1% per al 2027. Segons JPMorgan, la següent i definitiva retallada es podria produir al gener.
Bank of America (BofA) diu que espera accions addicionals del balanç a més de la retallada de 25 punts bàsics. BofA preveu un to a la declaració que dificultarà les futures retallades. Preveu que aproximadament tres membres de la Fed puguin discrepar, amb noves retallades previstes al juny i al juliol.
Deutsche Bank argumenta que la Fed serà cautelosa davant de noves retallades a causa d’un creixement més fort i d’una inflació enganxosa. La declaració canviarà a un to més falcó, i s’espera que la trama de punts pren forma al 3,4% (2026) i al 3,1% (2028). El següent tall és al setembre.
UBS preveu que la majoria dels membres donaran suport a la retallada de 25 punts bàsics. El banc, que diu que l’avaluació del risc pot canviar a un to més equilibrat, espera almenys dos vots discrepants, especialment de Musalem i Schmid. Segons UBS, les previsions d’inflació es poden revisar lleugerament a la baixa i Powell emfatitzarà el tema depenent de les dades afirmant que són “més a prop de neutral”.
Commerzbank espera una retallada de 25 punts bàsics, però creu que hi podria haver nombroses contraamenaces. El banc creu que Powell equilibrarà la retallada amb una comunicació descarada i només preveu una retallada més abans que finalitzi el mandat de Powell, amb un cicle d’alleujament més fort que començarà al juny amb el nou president.
Goldman Sachs dóna suport a la retallada de tipus a causa de la reducció del mercat laboral. El banc diu que l’anunci indicarà un “punt de referència més alt per a futures retallades de tipus” i espera que les previsions de creixement es revisin a l’alça i les previsions d’inflació es revisin lleugerament a la baixa.
Citi, per la seva banda, torna a qualificar la decisió de “tall falcó”. El banc, que no espera grans canvis a les trames de punts, diu que Powell no descartarà completament les retallades de gener o març, sinó que evitarà específicament una postura moderada.
Wells Fargo creu que la Fed continuarà avançant cap a una posició més neutral. Les projeccions de gràfics de punts del banc són del 3,4% (2026), del 3,1% (2027–28) i del 3,0% a llarg termini. En la seva declaració, Wells Fargo assenyala que són possibles tres o quatre contrallances, i que l’orientació pot arribar en un to més suau, amb les retallades de tipus d’interès probable que continuïn en 25 punts bàsics cadascun en el primer i el segon trimestre (Q1-Q2).
*Aquest no és un consell d’inversió.
