Els rendiments dels bons del Tresor cauen, com afectarà el bitcoin?

El rendiment del Tresor dels EUA a 10 anys va caure per sota del 4%.

Com es pot veure al gràfic següent, la rendibilitat del deute nord-americà va caure a nivells que no s’havien vist en un mes:

El rendiment dels bons del Tresor funciona com una taxa que reflecteix quant guanya un inversor en relació al preu al qual adquireix aquest bon. Tot i que els interessos pagats pel bon són fixos, El seu preu al mercat secundari varia segons la demanda.

Quan més inversors busquen refugi en el deute dels EUA o anticipen canvis en la política monetària, la demanda d’aquests instruments augmenta, augmentant el seu preu.

I com que l’interès es manté constant, un preu més alt significa que el pagament fix es distribueix per una base més gran. Així que l’actuació—o rendiment— disminueix.

Els rendiments del Tresor cauen a mesura que s’apunta la retallada de tipus

Els rendiments cauen principalment quan el mercat preveu que la Reserva Federal (FED) reduirà els tipus d’interès. En aquest context, els inversors compren més bons per garantir la rendibilitat abans que les noves emissions ofereixin tipus d’interès més baixos. Aquesta demanda més gran fa pujar els preus i empeny el rendiment cap avall.

De fet, el moviment baixista s’associa amb l’expectativa creixent que la FED redueixi els tipus d’interès a la propera reunió del Comitè Federal del Mercat Obert (FOMC), prevista per al 10 de desembre.

Les dades del Grup CME mostren que el mercat assigna una probabilitat del 86,9% a una reducció del rang objectiu cap al 3,50%-3,75%, davant només un 13,1% que estima que es mantindrà en el 3,75%-4,00%.

Aquesta caiguda del rendiment té diverses implicacions per al mercat. D’una banda, la renda fixa perd atractiu relatiu respecte als actius amb major potencial d’apreciació, afavorint instruments considerats més arriscats. D’altra banda, un entorn de tipus més baixos i rendiments més baixos allibera liquiditat, que facilita la migració d’una part del capital a altres mercatscom ara accions o monedes digitals com el bitcoin.

Què significa per al bitcoin?

Per a l’economista veneçolà especialitzat en bitcoins i actius digitals, Daniel Arráez, la caiguda del rendiment per sota del 4% reforça l’afluència de liquiditat cap a actius alternatius, com el BTC. “L’apetit pels actius més arriscats augmenta i us allunya dels actius segurs”, explica.

En diàleg amb CriptoNoticias Arráez va assenyalar que, en aquest context, “la liquiditat produïda per l’alliberament d’aquests actius afavoriria significativament el bitcoin i altres actius digitals”.

També destaca que tant la reducció de la rendibilitat com una eventual rebaixa de tipus al desembre són “un impuls a la liquiditat”. Això, de nou, obre l’apetit dels inversors pels actius de risc que poden generar rendiments més elevats.

No obstant això, adverteix que factors geopolítics —incloses les tensions al Carib i l’evolució del conflicte a l’Europa de l’Est— Podrien alterar l’escenari i tornar a afavorir la recerca de refugi.

De cara a la reunió de la FED del 10 de desembre, el mercat continua atent als senyals sobre la trajectòria dels tipus.

Si la retallada es confirma al desembre, bitcoin podria funcionar en un entorn històricament favorable, encara que subjectes a condicions macroeconòmiques i geopolítiques que defineixen el ritme de la liquiditat global.