HashKey s’ha convertit en l’intercanvi criptogràfic amb llicència més gran de Hong Kong, però la seva presentació d’IPO revela que una empresa paga molt per aquesta posició.
Segons els documents publicats dilluns a l’intercanvi de Hong Kong, HashKey va processar 638.400 milions de dòlars HK (uns 82.000 milions de dòlars) en volum de negociació el 2024, aproximadament el doble de l’any anterior, ja que la seva plataforma de Hong Kong es va ampliar amb usuaris tant institucionals com minoristes.
La comissió de l’empresa encara se situava per sota del 0,1 per cent, reflectint una estratègia de preus que prioritzava la quota de mercat sobre els ingressos. Tot i que HashKey domina al voltant del 75% del mercat de Hong Kong, el seu enfocament de la tarifa de carrera fins al fons va contribuir a una pèrdua neta de més de 151 milions de dòlars (1.180 milions de dòlars HK) el 2024. Probablement serà un punt focal per als inversors que avaluïn la sortida a borsa de l’empresa.
L’intercanvi de Bermudes de HashKey, llançat com a lloc global que ofereix un conjunt més ampli d’actius, va veure com els volums de negociació es van reduir d’aproximadament 23.000 milions de dòlars el primer semestre del 2024 a uns 1.400 milions de dòlars un any després. La presentació atribueix la disminució a la manca de capacitat de rampa d’entrada i sortida fins a finals del 2025 i a un retrocés estratègic del màrqueting.
HashKey ha estat impulsant els esdeveniments de tokenització, staking i Web3 per diversificar el seu negoci, però la presentació de l’IPO mostra que aquestes línies encara no tenen sentit.
Els ingressos de tokenització van arribar només al voltant de 0,9 milions de dòlars (7,0 milions de dòlars HK) el 2024, i després van baixar a uns 140.000 dòlars (1,1 milions de dòlars de Hong Kong) durant la primera meitat del 2025.
Els esdeveniments de Web3, en gran part de la seva conferència a Hong Kong a la primavera, van suposar uns 4,8 milions de dòlars (37,1 milions de dòlars de Hong Kong) el 2024 i uns 3,0 milions de dòlars (23,7 milions de dòlars de Hong Kong) el primer semestre del 2025, convertint-los en un dels ingressos no comercials més grans de HashKey en comparació amb les seves línies d’intercanvi de petites empreses principals.
La presentació presenta un intercanvi diversificat amb una tracció important en el mercat, però el model de negoci segueix treballant per trobar una base sostenible.
El domini de HashKey al mercat amb llicència de Hong Kong subratlla l’abast de la seva plataforma, però les seves tarifes baixes, noves línies de negoci modestes i la reducció de l’activitat offshore posen de manifest les pressions financeres al voltant de la cotització. Si això s’afegeix a un camí viable a seguir, ara els inversors ho han de decidir.
HashKey és un competidor de l’empresa matriu de CoinDesk, Bullish.
