Una de les crítiques més freqüents que es fan a bitcoin (BTC) és la seva volatilitat. Segons molts, això fa que no sigui útil com a mitjà de pagament. També n’hi ha que afirmen que, per aquest motiu, es tracta d’una inversió d’alt risc. Però… estan ben fonamentades aquestes acusacions?
La cotització de bitcoin és volàtil, això no es pot negar. Però un informe recent de l’empresa gestora d’actius, Fidelity, mostra que aquesta volatilitat està sobreestimada.
La volatilitat implícita és una mesura del risc futur percebut d’un actiu, com ara bitcoin. Es calcula a partir dels preus dels derivats, com les opcions, que es negocien al mercat.
D’acord amb el reporti de Fidelity, la volatilitat real de bitcoin generalment ha estat molt menor del que fins i tot els professionals del mercat esperen. Això suggereix que la volatilitat de bitcoin està mal entesa i encara està “en procés de descobriment”.
Pel que fa a aquest any, la volatilitat implícita també suggereix un fort augment durant la resta del 2024. Tot i això, queda per veure si la “volatilitat real s’ajustarà a aquestes expectatives”, destaca Fidelity.
En aquest punt cal tenir en compte que, si bé pot augmentar aquest any –segons l’informe– ara bitcoin és “menys volàtil que alguns actius individuals destacats”, molts dels quals estan àmpliament en mans d’inversors tradicionals.
Com es pot apreciar al següent gràfic, bitcoin ha estat menys volàtil que les accions de la plataforma de streaming Netflix (NFLX). La volatilitat realitzada de NFLX en un període de 90 dies va fer una mitjana del 53%, mentre que la volatilitat realitzada de bitcoin durant el mateix període va fer una mitjana del 46%.
Si bé bitcoin en els primers anys va tenir una elevada volatilitat, Fidelity assegura que això és normal, ja que un actiu naixent amb una capitalització de mercat petita té més probabilitats d’experimentar-la.
Tot i això, a mesura que bitcoin ha anat madurant i augmentant la seva capitalització total de mercat, la volatilitat ha anat disminuint, com es veu al gràfic.
Els ETF al comptat van accelerar la maduració de bitcoin
«Al llarg del 2023, vam veure un augment en la capitalització de mercat de bitcoin i una caiguda als nivells de volatilitat realitzada», diu Fidelity.
Al següent gràfic es mostra el preu de bitcoin i la volatilitat realitzada mitjana mitjana anualment, que ha arribat a ser inferior al 50% en alguns moments (ara, per exemple).
Per tant, la caiguda de la volatilitat no es pot deure a una manca d’interès en bitcoin. El que això pot estar indicant és que bitcoin està madurant i això va ser accelerat encara més per l’aprovació de 11 ETF de bitcoin als Estats Units a començaments d’any, com ho va reportar CriptoNoticias.
“Bitcoin va ser gairebé la meitat de volàtil el 2024, a 60.000 dòlars, en comparació del 2021. En posar tot això en conjunt, comença a sorgir una tesi que apunta cap a una creixent acceptació de bitcoin a causa de la seva possible maduració”, destaca l’informe .
La volatilitat de bitcoin i el futur del seu preu
La caiguda de la volatilitat hauria de ser el moment en què els inversors “estiguin més entusiasmats” perquè pot estar apuntat al “començament d’un augment en el preu”, assenyala Fidelity.
És per això que el començament del 2024 ha demostrat ser un període únic de baixa volatilitat que coincideix amb màxims històrics dels preus. Precisament, bitcoin va arribar als 73.000 dòlars el març passat.
«Després de duplicar el preu, històricament bitcoin ha continuat la seva carrera cap amunt fins que la volatilitat observada augmenta a un nivell en què el preu de bitcoin s’està sobreescalfant. Aquí és on la fase d?apreciació del preu arriba al final i l?energia dels venedors busca trobar el seu fons».
Fidelity, gestora d’actius digitals.
L’«energia dels venedors» es refereix a l’activitat i el comportament dels venedors al mercat. En el context dels mercats financers, aquest terme es fa servir per descriure la pressió de venda o la intensitat amb què els venedors estan disposats a vendre els seus actius.
Per Fidelity, la volatilitat, o la mesura de la rapidesa amb què canvia el preu de bitcoin, pot ser una eina útil per als que busquen comprendre el mercat actual de bitcoin.
En observar la volatilitat, juntament amb altres factors com el cicle de bitcoin, el posicionament dels inversors i la psicologia del mercat, els traders poden obtenir una millor idea de com es podria comportar bitcoin en el futur.
Segons Michael Saylor, president de la companyia informàtica, MicroStrategy, la volatilitat de bitcoin no és tan important, per a ell simplement és una cosa que cal acceptar. “Si volguessis que la volatilitat desaparegués, la regularies. I quan ho regules, ho danyes”, va assegurar.
