El gegant nord-americà d’inversió Berkshire Hathaway va augmentar les seves reserves d’efectiu fins a un màxim històric de 397.000 milions de dòlars el primer trimestre del 2026.
El moviment de la companyia, coincidint amb un període en què les valoracions a les borses nord-americanes han assolit màxims històrics, ha reactivat el debat de la “venda al màxim”.
L’augment del flux d’efectiu de la companyia en el primer trimestre va ser impulsat per un total de 8.100 milions de dòlars en vendes de capital net. Aquest desenvolupament va marcar un dels primers moviments importants de cartera sota el nou conseller delegat Greg Abel.
Pel que fa als resultats financers, el rendiment de Berkshire Hathaway es va mantenir fort. La companyia va generar ingressos de 93.670 milions de dòlars el primer trimestre del 2026, superant tant el mateix període de l’any passat com les expectatives del mercat. El benefici net es va registrar en 10.100 milions de dòlars, un augment significatiu interanual però lleugerament per sota de les expectatives. Les inversions totals de renda fixa van assolir els 17.660 milions de dòlars.
Notícies relacionades Com afectarà a Bitcoin la sortida de Jerome Powell com a president de la Fed?
Warren Buffett, el llegendari inversor que va dirigir l’empresa durant molts anys, sovint ha emfatitzat el seu enfocament a l’efectiu en el passat. Buffett descriu l’efectiu com un actiu “necessari però no ideal”, comparant-lo amb l’oxigen per a les empreses. Segons Buffett, l’efectiu és una “reserva de guerra” que espera fins que sorgeixin oportunitats atractives. Si les valoracions del mercat són altes i les oportunitats d’inversió adequades són limitades, optar per retenir efectiu en lloc de fer compres agressives es considera una estratègia més racional.
D’altra banda, la tendència alcista continua a les borses nord-americanes. Els índexs S&P 500 i Nasdaq Composite estan provant els seus màxims històrics, mentre que els múltiples de valoració han assolit nivells notables. A l’abril, la relació preu-benefici (P/E) de l’S&P 500 ha augmentat fins a aproximadament 24, molt per sobre de la mitjana a llarg termini (al voltant de 16). Oferint una perspectiva més àmplia, la relació P/E de Shiller ha superat els 37, aconseguint un dels seus nivells més alts des de la bombolla de les punt-com.
Segons els experts, aquest gràfic mostra que els mercats han entrat en una combinació “altes expectatives + alta valoració”. L’actual repunt es basa en hipòtesis optimistes com el creixement dels beneficis impulsat per l’IA, la caiguda de la inflació, la flexibilització de les polítiques de tipus d’interès i els riscos sota control. No obstant això, qualsevol desviació d’aquests factors crea una base fràgil que podria provocar correccions pronunciades als mercats.
*Aquest no és un consell d’inversió.
