Ethereum està experimentant el seu període inflacionista més prolongat, amb més de 350.000 ETH (per un valor d’uns 1.100 milions de dòlars) afegits al seu subministrament des de l’actualització de Dencun de març, segons dades d’Ultrasound.money. La taxa d’inflació actual d’Ethereum és del 0,35%.
L’augment ha portat l’oferta total a 120,4 milions d’ETH, deixant una mica menys de 95.000 ETH per igualar els nivells observats a la fusió d’Ethereum el setembre de 2022.
Els gairebé dos anys de reducció del subministrament d’ETH s’han esborrat en només set mesos des de l’EIP-4844, també conegut com Dencun o Proto-Danksharding.
Com va alterar Dencun la dinàmica de subministrament d’Ethereum
L’actualització de Dencun va introduir canvis significatius que van reduir la taxa de combustió de la tarifa bàsica d’Ethereum.
Mitjançant l’assignació d’espai de bloc específic per a xarxes de capa 2 per processar transaccions agrupades, conegudes com a blobs, es va reduir la competència per l’espai de bloc de la xarxa principal. A més, el mecanisme de proto-danksharding va fer que la disponibilitat de dades fos més eficient, fent que les tarifes base baixessin bruscament.
Aquests esdeveniments han afectat greument les tarifes de transacció de la xarxa blockchain, la qual cosa ha fet que Ethereum emeti més ETH del que crema a la majoria de blocs.
Per context, Ethereum va cremar 45.022 ETH mentre va emetre 78.676 ETH durant els darrers 30 dies. Això va donar lloc a un augment net de l’oferta de més de 30.000 ETH, subratllant l’impacte inflacionista de l’entorn de la tarifa bàsica reduïda.
Impacte d’aposta
L’augment de la pressió inflacionista d’Ethereum també està lligat a l’augment de la ràtio de participació d’ETH. L’analista de Coinbase David Han va assenyalar que, tot i que l’actualització de Dencun ha afectat significativament l’ecosistema d’Ethereum, els canvis de la taxa d’inflació semblen estar relacionats amb factors més amplis, inclosa l’augment de la ràtio de participació ETH, que està accelerant tota l’emissió de fitxes.
El pas d’Ethereum a Proof of Stake (PoS) ha reforçat la seguretat de la xarxa i ha augmentat la participació, però també ha donat lloc a l’emissió de més ETH. Els validadors que tanquen el seu ETH per assegurar la xarxa guanyen recompenses en fitxes acabades d’encunyar.
Segons les dades de Dune Analytics, actualment hi ha apostats aproximadament 34,7 milions d’ETH, un 28% del subministrament total. Aquest ETH apostat ajuda a assegurar la xarxa i genera recompenses, augmentant encara més el subministrament d’Ethereum.
A més, la tendència creixent de restaking, especialment amb protocols com EigenLayer, amplifica aquest efecte. Els usuaris que reinverteixen les seves recompenses de staking generen encara més ETH, cosa que agreuja l’impacte inflacionista.
