Coinbase, un dels exchanges d’actius digitals més grans del món, assenyala que la taxa d’inflació a ether (ETH), la criptomoneda d’Ethereum, és irrellevant en el context actual.
Tot i que la taxa d’inflació d’ETH canvia constantment, l’exchange explica en un informe que altres elements juguen un paper crucial en l’economia de la criptomonedamitigant l’impacte d’aquest factor.
Un dels aspectes més importants és que gran part del circulant d’ETH està bloquejat a l’staking. Aquest és l’acte de deixar criptomonedes dipositades en un contracte intel·ligent per percebre guanys.
Des del llançament de la xarxa Beacon, la quantitat total d’ether en staking ha crescut a 34 milions i ha representat el 28% del subministrament total d’ETH, segons dades d’ultrasound.money.
Tot i que la taxa de staking és significativament menor que la d’altres xarxes com Solanasegueix sent un gran embornal de subministrament net d’ETH. Això ha superat àmpliament qualsevol emissió o crema des de la seva implementació, segons Coinbase.
Des del Merge realitzat el 2022, l’emissió d’ether per bloc es va reduir, fet que va permetre que les cremes de la criptomoneda superessin l’emissió durant moments d’alta activitat a la xarxa, fent-la deflacionària.
Tot i això, aquest panorama va canviar després de l’actualització Dencun, implementada el març passat. Des d’aquest esdeveniment, l’emissió ha estat més gran que la destrucció d’ETHincrementant el circulant de la criptomoneda.
Actualment hi ha en circulació 120.309.070 ETH i 16.957 monedes ingressant al subministrament de manera setmanal.
A més, la menor activitat a la xarxa, impulsada per la proliferació de segones capes i xarxes alternatives com Solana, ha fet que ETH torni a ser inflacionàriacom s’observa al següent gràfic.
Les tarifes a Ethereum arriben a mínims històrics
Una part de tot l’ETH gastat en tarifes de transacció s’elimina del subministrament circulant mitjançant un procés conegut com a “crema”. Aquest mecanisme es va introduir a través de la proposta EIP-1559 a l’agost del 2021, com ho va reportar CriptoNoticias.
A cada transacció d’Ethereum, s’inclou una tarifa base que es crema completament, mentre que una tarifa de prioritat opcional s’atorga als participants per accelerar les transaccions.
L’informe destaca que, durant períodes d’alta activitat, com el segon trimestre del 2023 i el primer del 2024, la crema d’ETH ha superat temporalment l’emissió brutaimpulsant la narrativa que ETH és un actiu deflacionari net, conegut com «diners ultrasònics».
Tot i això, la xarxa ha experimentat períodes inflacionaris, com els actuals, a causa de l’àmplia variabilitat a la crema d’ETHcosa que provoca canvis constants en la taxa d’inflació general de la criptomoneda, segons Coinbase.
Les comissions de transacció a Ethereum han assolit mínims històrics en els darrers cinc anys, com mostra el gràfic següent.
Aquesta baixa activitat es deu en gran mesura a la migració d’usuaris cap a xarxes de capa 2, com ara Arbitrum, Optimism i Base, que ofereixen transaccions a un cost molt menor.
El staking ho va canviar tot per a Ethereum
Tot i aquests factors, Coinbase no creu que la inflació d’Ethereum es tradueixi en pressió de venda de la mateixa manera que ho fan, per exemple, els ingressos dels miners de Bitcoin.
La introducció de l’staking ha canviat radicalment aquest escenari. Actualment, els stakers d’ETH no només retenen les recompenses, sinó que també augmenten les seves posicions en staking.
En reduir els costos operatius, els validadors d’Ethereum tenen menys incentius per vendre les seves recompenses immediatament per cobrir despeses. Això permet als stakers adoptar una perspectiva més a llarg termini i retenir els seus actius.
Per a Coinbase, la taxa d’inflació general d’Ethereum no és un indicador fiable per mesurar la pressió de venda sostinguda d’ETH. Mentre el creixement de l’staking continuï superant la taxa d’inflació, la criptomoneda continuarà gaudint d’una estabilitat que mitiga qualsevol preocupació inflacionària significativa.
Tot i així, el preu de la criptomoneda ether (ETH) no passa bons moments i està lluny del seu màxim històric. D’acord amb l’explicació de Coinbase, no se li pot atribuir això a la inflació sinó a la manca de demanda al mercat.
