Aquest dimecres, els Estats Units compleixen 35 dies de tancament parcial del govern federal, superant el rècord històric de durada registrat durant l’anterior administració de Donald Trump.
La situació manté el país amb funcions administratives limitades, impedint la publicació de dades econòmiques essencials i afectant directament les decisions de política monetària de la Reserva Federal (FED), així com el procés de revisió dels nous fons negociats en borsa (ETF) d’actius digitals.
Segons els informes del Departament de Treball, no es publicarà cap informació econòmica oficial fins que finalitzi l’aturada del govern, la qual cosa implicaria un “apagament estadístic” que, en el pitjor dels casos, podria superar els 60 dies.
Això inclou la suspensió dels informes mensuals d’ocupació, la taxa d’atur, els índexs de preus al consumidor (IPC) i els índexs de preus al productor (IPP), les xifres de vendes al detall i les dades de construcció d’habitatges.
El tancament, que va començar l’1 d’octubre per la manca d’acord pressupostari al Congrés nord-americà, ha deixat la FED en una posició especialment delicada: ha d’avaluar possibles retallades de tipus d’interès “a les fosques”. sense disposar de les dades macroeconòmiques que acostumen a guiar les seves decisions.
Per al mercat de derivats del Grup CME, fins i tot enmig de la incertesa, hi ha un 68% de probabilitat que la FED continuï reduint els tipus d’interès el 10 de desembre, quan l’organització es torni a reunir. L’eina FedWatch creu que és probable que les taxes baixin fins al 3,5% anual. Tot i que també hi ha un 31,9% de possibilitats que es mantinguin en el rang actual, del 3,75%-4,0%.
Un tancament que afecta els mercats i la política monetària
En declaracions a CriptoNoticias, l’analista de bitcoins André Chalegre assenyala que, històricament, els tancaments del govern dels EUA no han tingut un impacte negatiu sostingut en els actius de risc.
«Tot i que sembla una cosa negativa per als actius de risc, normalment després d’aquests tancaments (parades) veiem que l’S&P 500 i altres actius de risc, inclòs el bitcoin, tendeixen a tenir un bon rendiment, és a dir, un rendiment positiu, un augment, tant després com fins i tot durant el tancament”, explica.
Tanmateix, Chalegre adverteix que el context actual és diferent, per la fragilitat del mercat laboral i la dependència de la FED d’aquestes dades per justificar noves mesures.
“Les implicacions que es produeixen amb el tancament estan estretament relacionades amb la realització de retallades de tipus d’interès i la manca d’informació amb la qual la FED es queda sense rumb, perquè no disposa de totes les dades del mercat”, afegeix.
En els últims mesos, els informes laborals van mostrar signes de debilitament, que va portar la FED a executar dues retallades de tipus consecutives tot i la manca d’informació completa.
“Això va provocar el pànic del mercat i no hi havia possibilitat de no fer la retallada de tipus en la primera rebaixa que vam tenir fa dos mesos”, recorda l’analista, destacant que Jerome Powell, el president de la Reserva Federal, es va basar en dades privades i fonts alternatives “fins i tot amb el govern tancat”.
La FED sense brúixola i els mercats “en aigües fosques”
Quan falten 35 dies per a la propera reunió del Comitè Federal del Mercat Obert (FOMC), les perspectives segueixen sent incertes.
“Ara estem entrant en aigües més fosques, perquè aquest és el tancament més llarg de la història (…) necessitem que s’acabi aquest tancament perquè calen més dades perquè el govern i la comissió puguin arribar a un consens sobre si hi haurà o no una rebaixa de tarifes”, adverteix Chalegre.
L’analista també subratlla que el sistema financer nord-americà mostra signes d’estrès per la manca de liquiditat, fet que ha portat els bancs a recórrer massivament a operacions de recompra, conegudes com “repo«.
“En realitat, una injecció de liquiditat tan elevada no s’ha vist en cinc anys, que sumen 72.300 milions de dòlars en només dos dies”, destaca. De fet, CriptoNoticias ho va informar La FED dels EUA va injectar 125.000 milions de dòlars a l’economia a través d’aquests repos en només una setmana.
Aquestes operacions impliquen que els bancs intercanvien bons i altres valors per efectiu, en una mena de suport indirecte del sistema financer. “El mercat ho interpreta com un senyal que és imminent que, fins i tot amb tipus elevats, la FED pugui començar a comprar actius abans de finals del 2025, és a dir, que podria haver-hi un canvi fins i tot abans de finals d’any”, apunta.
Bitcoin i ETF esperen claredat
Paral·lelament, el tancament prolongat del govern també està afectant el procés d’avaluació dels ETF de criptomoneda presentats a la Securities and Exchange Commission (SEC).
Segons informa CriptoNoticias, la manca de personal i la paràlisi administrativa han endarrerit l’aprovació de diversos productes financers vinculats a les criptomonedes, limitant el desenvolupament del mercat institucional al voltant dels actius digitals.
Malgrat la incertesa, Chalegre creu que l’entorn podria esdevenir favorable per al bitcoin si la FED confirma un gir cap a polítiques més expansives.
“Aquest és un escenari ideal per a nosaltres: el millor seria que el tancament acabés el més aviat possible, perquè tot i que històricament ha tingut un efecte positiu, hem d’arribar a la propera reunió amb dades més clares perquè la FED prengui decisions més precises sobre tot el que farà, si rebaixa o no els tipus”, diu.
Amb més d’un mes de paràlisi institucional i sense signes clars d’acord al Congrés, els Estats Units s’enfronten a un apagament informatiu sense precedents. L’absència de dades oficials impedeix avaluar l’estat real de l’economia i complica les decisions de política monetària. mentre que els mercats financers naveguen entre la cautela i l’expectativa.
La història suggereix que els actius de risc podrien trobar un terreny fèrtil un cop es recuperi la normalitat. Tanmateix, tal com va advertir Chalegre, “ara estem en un territori inexplorat”.
