El mercat criptogràfic pateix actualment un greu cas d’indiferència, segons les noves dades del sector de derivats. David Lawant, un destacat analista de mercat, ha assenyalat el col·lapse de les primes dels futurs de Bitcoin com a prova definitiva que l’apetit especulatiu s’ha evaporat completament.
En una publicació sobre X, Lawant va destacar la base de CME Bitcoin, un indicador clau de la demanda institucional de palanquejament, i va assenyalar que el comerç de “carry” gairebé ha desaparegut.
“On és el Carry?”
La “base” es refereix a la diferència de preu entre un contracte de futurs de Bitcoin i el mercat spot subjacent. En un mercat sa i alcista, els futurs cotitzen amb una prima (contango) ja que els comerciants paguen per palanquejament.
Actualment, aquesta prima s’està comprimint ràpidament.
“On és el transport? La base CME BTC és un gran indicador de l’apatia del mercat”, va escriure Lawant. “La base de maduresa constant s’està comprimint a través de la corba fins a nivells que no s’havien vist des del 23 d’octubre”.
Pitjor que el pànic
L’anàlisi de Lawant revela una realitat sorprenent: actualment el mercat mostra menys demanda de palanquejament a l’alça que durant alguns dels cracs del mercat més caòtics dels darrers dos anys.
Els comerciants estan taxant amb menys demanda d’apalancament ara que durant el “Dia de l’Alliberament” d’abril de 2025 i la “desconnexió alemanya/JPY” de mitjans de 2024.
Això demostra que el mercat s’ha mogut més enllà de la por i s’ha instal·lat en una profunda apatia. Els inversors no venen de pànic, però certament no compren, deixant el mercat de derivats amb un senyal de “línia plana” que no s’ha vist des de la fase d’acumulació tranquil·la de finals del 2023.
